央行20日公告称，授权全国银行间同业拆借中心公布，2020年1月20日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR4.15%，5年期以上LPR4.80%。两种期限LPR与上月持平。
这是自去年12月以来，连续第二个月LPR保持“踏步走”。在节前资金缺口较大的情况下，降准和连续大额逆回购之后，并未促使资金面太过宽松。
不过，市场对此并不悲观。多位分析人士认为，节后或者一季度内，央行或将通过下调MLF利率，来推动LPR报价进一步下行，以实现融资成本的降低。
多重因素致LPR踏步走
在央行接连投放大额流动性的暖意下，1月资金面并未出现明显宽松。市场人士认为，在1月资金缺口较大、MLF利率未下调等多重因素影响下，LPR下调的必要条件并不如前期充分。
实际上，临近春节的提现高峰，叠加地方政府债券发行计划，央行先后于1月6日降准0.5个百分点，释放长期资金约8000多亿元；同时，自本月15日开始，共计开展3000亿元MLF，10500亿元14天逆回购。
“结合1月份情况看，央行开年宣布全面降准0.5个百分点，并于1月15日新增3000亿元MLF投放，理论上符合LPR下调的一般规律。”光大证券(行情601788,诊股)研究所银行业分析师王一峰表示，但1月情况与此前不同的是，资金面整体边际趋紧。
从目前情况来看，在1月份较大规模的资金缺口下，资金利率保持在合理水平。昨日资金利率全线下行，上海银行(行情601229,诊股)间同业拆放利率（Shibor）隔夜下行10.9个基点，7天Shibor下行3.2个基点，存款类机构质押式回购DR007加权平均利率报2.5916%。
王一峰表示，今年1月的实际工作日仅有18天，大部分新发放贷款的定价基准依然参照去年12月的LPR，此时LPR下调，对“开门红”时期贷款定价的下拉作用比较有限。
也有分析人士认为，LPR保持稳定，体现了报价机制的逐步完善。方正证券(行情601901,诊股)首席经济学家颜色表示，央行保持LPR不变，说明LPR报价机制逐步成熟，目前主要以银行报价为主，未经过央行的窗口指导。
东方金诚首席宏观分析师王青则认为，本月MLF招标利率保持不变，银行资金成本下行受阻，或是本月LPR报价未下调的直接原因。商业银行同业存单发行量下滑，整体有息负债成本下行受阻，正在成为制约LPR下行的一个重要原因。
MLF“降息”预期再升温
在此次LPR保持不变的情况下，债券市场则仍然延续了涨势。
LPR报价公布后，国债期货仍然出现全线上涨。
对于这背后的逻辑，市场人士分析认为，这主要是因为市场还存在节后降息的预期。
中信证券(行情600030,诊股)研究所副所长明明表示，LPR不变，意味着央行需要使流动性环境更加宽松，以实现降成本。在1月份降准的背景下，LPR依然不动，说明降准本身并不足以降成本。预计春节后将很快迎来再一次的MLF和OMO降息。
还有不少分析人士也持有相同预期。对于上半年的LPR报价情况，颜色表示，预计上半年MLF每季度各降5个基点，LPR届时会跟随下调。
展望接下来引导LPR报价下行的政策措施，王青预计，一是适时下调MLF招标利率；二是加大公开市场操作力度，保持“宽货币”势头，降低银行在公开市场的批发性融资成本；三是针对结构性存款等出台监管措施，适度引导商业银行存款成本下行。
免责声明：本网站所有信息仅供参考，不做交易和服务的根据，如自行使用本网资料发生偏差，本站概不负责，亦不负任何法律责任。涉及到版权或其他问题，请及时联系我们。
相关推荐
猜你喜欢
-
海外网评：50万条逝去的生命，美国无法治愈之痛
2021-02-23 19:48:58
-
福岛强震后，日本石油化工厂附近现血色天空(图)
2021-02-23 19:48:54
-
英国宣布解除严格管控计划后 境外旅行预定猛增
2021-02-23 19:48:52
-
日本自杀率11年来首次上升 内阁任命首位"孤独大臣"
2021-02-23 19:48:44
-
印媒炒作:为对抗中国 印度“悄悄成立”一个专门组织
2021-02-23 19:48:43