35.7%！2月制造业PMI大幅回落 市场期待降准“一箭三雕”

　　2月PMI大幅回落，创有统计数据以来最低。

　　国家统计局2月29日发布数据，2020年2月份，受疫情影响，中国制造业采购经理指数（PMI）为35.7%，比上月下降14.3个百分点；非制造业商务活动指数为29.6%，比上月下降24.5个百分点。

　　分析人士认为，2月制造业PMI大幅回落主要受疫情短期冲击，但回落处于预期范围内。随着疫情逐渐被控制，经济稳定向好发展势头还会延续，疫情之下被抑制的需求将会集中释放。预计3月份PMI指数将改善。为应对疫情影响，支持中小企业复工复产和保障经济平稳增长，降准有必要也有空间，可取得“一箭三雕”效果。

　　疫情影响明显

　　PMI大幅回落

　　2月份，供需两端均出现明显收缩，制造业PMI下降至35.7%。

　　来源：国家统计局

　　“2月份PMI指数大幅度下降，反映新冠肺炎疫情对我国经济运行产生严重冲击。” 国务院发展研究中心宏观经济研究部研究员张立群说，从春节假期导致的季节性波动看，今年春节分布于1月份，作为与上月比较的指标，2月份PMI指数应该呈上升态势。但疫情冲击使本应上升的态势改为大幅度下降，足见疫情冲击力度之大。

　　从分类指数看，构成制造业PMI的5个分类指数均位于临界点之下。

　　张立群表示，分类指标中，反映供给端和需求端的指数均大幅下降，表明疫情对当前生产和市场需求的影响都很大。

　　张立群表示，综合1-2月份PMI指数变化，预计1-2月份主要经济指标同比增速将出现大幅度下降。考虑当前疫情防控形势与复工复产进展，预计一季度主要经济指标也会出现明显下降。对此必须要充分估计，做好应对预案。

　　医药、金融、电信等行业相对突出

　　就制造业PMI而言，国家统计局表示，保障基本民生的行业受影响相对较小。

　　本月制造业21个行业PMI均落入收缩区间，但各行业受影响程度不同。其中，化学纤维、通用设备、专用设备、汽车等行业PMI落至30.0%以下；在稳产保供政策支持下，保障人民群众基本生活需求的农副食品加工、食品及酒饮料精制茶等行业PMI保持在42.0%以上，提供卫生健康与医疗保障的医药制造业PMI为39.7%，均高于制造业总体水平。

　　就非制造业商务活动指数而言，在调查的21个行业中，有19个行业的商务活动指数位于收缩区间，但金融业商务活动指数为50.1%，继续保持在扩张区间，对疫情防控和经济社会发展发挥了重要作用。

　　电信、互联网软件行业商务活动指数虽有所回落，但在云办公、在线教育和远程医疗等新业态新技术的支撑下，明显好于服务业总体水平，分别高于服务业商务活动指数13.2和11.3个百分点。

　　交通运输、住宿餐饮、旅游、居民服务等人员聚集性较强的消费行业需求骤减，商务活动指数均落至20.0%以下。

　　市场信心逐步恢复

　　3月PMI料上升

　　尽管新冠肺炎疫情在短期内对我国企业生产经营活动造成较大冲击，但目前疫情得到初步遏制，给生产带来的负面影响正在逐步减弱，企业复工率回升较快，市场信心稳步恢复。

　　根据国家统计局调查，目前企业复工率回升较快，生产经营活动正有序恢复。截至2月25日，全国采购经理调查企业中，大中型企业复工率为78.9%，其中大中型制造业企业达到85.6%。

　　采购经理调查显示，大中型企业3月底复工率将升至90.8%，其中制造业为94.7%，分别比当前上升11.9和9.1个百分点。

　　国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河表示，近期针对疫情出台的减税降费、金融服务、租金减免、稳岗就业补助，特别是支持中小微企业渡难关等一系列政策措施逐步落实，将有效纾解疫情给企业生产经营带来的困难，进一步提振企业信心，加快企业复工复产步伐，预计3月份我国采购经理指数将会改善。

　　“从1月份PMI来看，经济平稳发展、市场需求扩张有所加快、企业预期向好，这种稳定向好发展的势头，受疫情影响目前出现暂时断点。”中国物流信息中心分析师文韬说，随着疫情逐渐被控制，经济稳定向好发展势头还会延续，疫情之下被抑制的需求将会集中释放。

　　逆周期调节加码

　　降准有必要也有空间

　　疫情发生以来，逆周期调节力度逐渐加码。

　　央行日前表示，对普惠金融定向降准进行年度动态调整。

　　市场分析，央行近日对普惠金融定向降准年度动态调整频频发声，向市场释放出积极政策信号，进一步降准可能性逐步上升。

　　“服务疫情防控和复工复产应适时降准降息。”国家金融与发展实验室特聘研究员董希淼表示，鉴于疫情突然暴发，2020年内降准的次数可能比此前预期的还要再多一些，或可达到三至四次。

　　董希淼认为，降准可以说是“一箭三雕”，首先可以释放长期流动性，其次可以降低银行的负债成本，再次可以向市场传递强烈的稳定预期信号。

　　除了货币政策，董希淼认为，金融监管政策也有必要作出一些调整，应尽快调整不良贷款率等监管指标和“两增两控”等考核要求，为金融机构服务中小企业创造更好的条件。