友邦保险靠内地业务强力支撑 疫情之下前平安干将将挑大任

　　大摩近日发表报告称，下调友邦保险（01299）内地及香港新业务价值及保费增长预测，并下调今明两年每股盈利预测，目标价相应自92港元下调至85港元，但维持“增持”评级。

　　实际上，友邦保险自发布年报起股价就开始一路下行，截至3月19日报跌至60.05港元，创年内新低。

　　根据友邦保险年报，业绩受到去年香港社会事件的冲击很大。

　　受香港社会事件冲击大

　　友邦历史悠久，最初1912年在上海租界成立一家代理公司，它是友邦公司的前身，真正在中国大陆的发展始于1992年，并于同年在上海设立分公司，于2010年在港交所上市。友邦保险集团目前业务范围覆盖亚太区内18个市场，包括在香港特别行政区、泰国、新加坡、马来西亚、中国内地、南韩、菲律宾、澳洲、印度尼西亚、中国台湾、越南、新西兰、澳门特别行政区、文莱、柬埔寨和缅甸拥有全资的分公司及附属公司、斯里兰卡附属公司的99%权益及印度合资公司的49%权益。

　　值得一提的是，它是在中国唯一的外企独资保险公司，由于政策受限，在大陆的业务范围仅限北京、深圳、上海、广东省、江苏省、以及天津和石家庄地区。

　　也正是因为业务地域的局限性，其在湖北尚未开设分支，因此在此次新冠病毒疫情冲击下，承受的压力要比内地保险公司弱很多。

　　但是其所具备的优势在去年没能充分发挥。

　　其3月12日发布年报显示，2019年友邦保险年化新保费65.85亿美元，同比增长仅1.15%，而2018年为15%；新业务价值44.17亿美元，同比增长6%，2018年是22%；税后营运溢利57.41亿美元，同比增长9%，但2018年为13%。

　　同时，在友邦保险发布年报当天，股价一度急挫超过5%，单日总市值蒸发逾380亿港元。

　　友邦保险集团称，增速大幅下降主要是受到2019年下半年香港地区社会事件影响，以至于中国内地旅客客户群的新业务价值下跌5%。

　　中泰证券报告表示，2019上半年友邦香港新单保费中70%来自于内地访港游客，受去年Q3-Q4香港社会事件的影响，友邦香港nbv同比增速由2019H1的19%滑落至2019H2的-26%，和内地访港人数趋势基本一致。

　　整个香港保险市场均是如此，据香港保监局信息，2019年第三季，内地访客寿险产品新造保单保费未过百亿，同比下滑18.1%，环比下滑28.82%，至96.52亿港元。第四季仍然持进一步下降趋势。

　　对于友邦而言，庆幸的是，尽管友邦保险香港业务走低，但友邦中国内地的业绩表现不俗。

　　年报显示，友邦中国内地市场再次凭借强劲增长领跑集团：新业务价值同比提升27%，年化新保费同比提升22%。基于新业务的攀升，友邦中国内地市场2019年税后营运溢利同比增长28%，首次突破10亿美元。

　　友邦中国的业绩表现，同中国保险市场的强大潜力有关。友邦保险集团首席执行官兼总裁黄经辉表示，随着去年年底中国宣布进一步向外资开放寿险市场，友邦已就改建上海分公司为子公司事项提交监管批准申请。如获得批复，将为友邦在中国内地把业务拓展至其他区域奠定新的基础。

　　保费在内地市场偏贵

　　话说回来，欲在中国市场进一步深耕，遵守中国市场的制度、给予投保人最大的诚意是很重要的方面，在这方面，友邦中国还有很大需要改善提升的空间。

　　今年1月10日，友邦保险因多款长期健康保险产品报备的费率浮动管理办法，违反关于长期健康保险不得进行费率浮动的监管规定，被保监会点名。查看各大社交论坛上关于友邦保险的资料，有很多网友因友邦的保费偏贵颇有微词。

　　2016年底以前，很多人都去香港买保险，当时，香港保险和大陆保险相比，无论是价格还是保障范围，优势确实很明显，仅保费就比内地便宜30%甚至更多，即便香港保单确实要比大陆保险稍微麻烦一些，还是值得去折腾一下的。

　　但2017年以后，情况就不一样了。大陆很多保险不仅保费比香港更便宜，保障范围也不相上下。

　　以友邦保险重疾险为例，它最突出的特点保障大而全，开始推出的时候受很多人的青睐，当然保费也有点偏贵。比如《友邦全佑惠享重疾保障计划》，30岁成年男子，50万保额，选择19年交费，每年的保费是15450元。当然，同样的条件，差别不大的保障，大陆很多重疾险保费比友邦低的保险公司还真不少。比如华夏保险常青树多倍版2.0,20年交费，每年12235；太平人寿金生康瑞20交费，每年交12150元；泰康惠健康19年交费，每年13200元等等，当然还有很多其他保险公司重疾险差不多保障，年交保费比友邦低，在此就不一一列举。

　　全佑惠享的确保障比较全面，不仅管重大疾病里面的轻症和重症，还管全残、身故、老年护理等等，还要捆绑销售长期意外险。有网友生动的评价称：“就好像你只想买汉堡，但必须得买套餐是一个道理。”另外值得注意的是，重疾、身故、全残、老年长期护理金、生命终末期是共用额度的，只要赔了其中一项，其他保障就会终止。

　　一季度受疫情影响显著

　　保险代理人制度是友邦最初引入大陆的，目前代理人大军已经突破800万人，可以说如果没有近30年的代理人制度发展，中国保险业的增速不会有那么快，国人的保险意识也不会到达今天的水准。

　　但是当前代理人的增员越发艰难，有的公司甚至出现了负增长，比如已经发布了2019年报的平安保险，就面临代理人大幅下滑问题。

　　而在此次新冠病毒疫情影响之下，寿险代理人制度进一步面临更大挑战。面对面的培训和展业，团队人员的扩充的双重困境进一步凸显。

　　“过去两个月出现的新型冠状病毒肺炎疫情成为全球的一个新风险。面对面交流的减少已对友邦集团第一季的新业务销售造成显著的影响。”友邦保险集团首席执行官兼总裁黄经辉表示。《资管科技》注意到当前友邦保险内地的代理招聘依然强劲。

　　如何应对疫情影响以及深度开拓内地市场，这一重任很快将转移到前平安保险干将之一李源祥身上。

　　去年11月，友邦保险公告称，集团首席执行官兼总裁黄经辉将于2020年5月31日辞任所有职务，董事会委任原中国平安(行情601318,诊股)执行董事、联席首席执行官李源祥为候任集团首席执行官兼总裁，将于2020年6月1日正式任职。

　　对于李源祥转会，友邦保险可谓是开出“天价”高薪。根据合约，李源祥2020年的年度目标总薪酬为702.5万美元。同时，李源祥还将得到总价值2815.1万美元的补偿金，分6年执行。

　　李源祥是否能实现友邦的期望，我们拭目以待。