什么信号？桥水大幅削减欧洲空头头寸 欧美股市也连续反弹

　　全球最大对冲基金——桥水基金一直都是市场各方关注的焦点。最新数据显示，桥水近期正连续减持欧股空头头寸，由于桥水基金采用多资产对冲策略，仅从其削减空头的操作无法判断其策略变化。不过，值得注意的是，欧美股市近期已连续反弹。

　　桥水此前刚刚遭遇了“谣言门”，如今风波逐渐平息，该公司创始人瑞·达利欧（Ray Dalio）又有了写文章的雅致，开始公开连载自己的最新研究成果。

　　桥水大幅削减所持43家欧洲公司的空头头寸

　　据中国证券报报道，做空数据分析网站Breakout Point向该报提供的数据显示，桥水基金正进一步削减做空欧洲公司的空头头寸。Breakout Point 3月28日提供的数据显示，桥水基金在3月21日至3月27日一周，继续削减做空的43家欧洲公司空头头寸，目前它持有的43家欧洲公司的空头头寸全部降至公司股份比例的0.5%以下。

　　Breakout Point指出，桥水基金在3月17日开始持有上述公司的空头头寸，此后每一个工作日都在削减这些公司的空头头寸。至3月24日，桥水持有的这43家公司的空头头寸已全部降至0.5%以下，降至披露基准线之下。

　　3月20日，Breakout point 发布桥水基金的做空报告时，桥水基金对部分公司仍留有高于0.5%的空头头寸。据Breakout point分析，2020年这次做空，由于桥水同步对多家公司进行了平仓或做空，桥水很可能是通过指数工具做空这些公司。3月14日，Breakout point 在网站披露，全球最大对冲基金桥水基金做空了43家欧洲公司，做空金额合计达140亿欧元。Breakout point分析指出，桥水做空的标的与欧洲斯托克50指数成分股有较大的重合度，后者自3月6日至3月27日间下跌了29%。3月6日后，桥水开始做空部分欧洲公司。

　　3月中旬，桥水基金的一位发言人曾向媒体表示，虽然不会评论具体头寸，但桥水在世界各地150多个市场进行交易，因此有许多相互关联的头寸，通常是对冲其他头寸，而这些经常发生变化。因此，在任何时候考虑任何一个头寸，试图确定一个总体战略都是不正确的。

　　欧美股市正在连续反弹，从单边交易角度来判断，桥水的空头离场短期看显然是走了一步好棋。

　　欧美股市近期走出连续强劲反弹。昨夜美股市场标普指数大涨3.35%报2626.65点，道指和纳斯达克指数涨幅也均超过3%；欧洲市场上，欧洲斯托克50指数涨幅超过1%，德国DAX指数涨幅接近2%。

　　达利欧最新发文谈世界秩序

　　全球最大的对冲基金桥水基金创始人达利欧（Ray Dalio）近日公开发表他的最新研究，主题是变化的世界秩序（The Changing World Order）。

　　达利欧表示，自己在过去18个月内，对过去主要帝国及其储备货币的兴衰展开了研究，在研究中，他观察到了一些在有生之年从未发生过，但在历史上发生过多次的重大发展。上一次他看到这些因素的出现，还是在1930年到1945年，这些因素包括：

　　第一，巨额债务和零利率或接近零利率，使得货币政策效果微弱；

　　第二，巨大的贫富差距和政治分歧，使得社会冲突加剧；

　　第三，正在崛起的世界大国（中国）挑战过度扩张现有大国（美国）之间的冲突。

　　“这些研究让我相信，当下一次经济衰退来临的时候，我们很有可能会看到类似于1930- 1945年发生的那些事件（在那之前因为类似的原因发生过很多次），这将导致世界秩序的巨大转变。”达利欧表示，“随着新冠病毒及其对经济和市场的影响的出现，我们现在正处于经济低迷时期，并面临着这些情况。”

　　在文章中，达利欧称自己发现大多数事情，例如繁荣时期、萧条、战争、革命、牛市、熊市等，通常都是周期性的。在这个周期中，巨大的经济、债务和政治周期持续大约50-100年，而重要的帝国通常持续大概150-250年。

　　达利欧研究了过去500年来所有主要帝国及其货币的涨跌，最密切关注的三个帝国分别是：现在最重要的美国和美元，在此之前最重要的大英帝国和英镑，以及在那之前的荷兰帝国和荷兰盾。此外，还有六个虽然不那么占主导地位但也重要的国家，分别是德国、法国、俄罗斯、日本、中国和印度。

　　“在这六个国家中，我对中国给予了最大的关注，我研究了中国之前600年的历史，因为中国在整个历史上都是那么的重要，现在如此重要，将来可能会更重要，此外，它也提供了许多王朝兴衰的案例，可以帮助我更好地理解这些模式和他们背后的力量。”

　　不久之前，美股接连暴跌，有传言称桥水基金出现爆仓危机，对此，桥水基金中国区总裁王沿在回答记者提问时明确予以否认。达利欧也通过社交媒体平台辟谣，并表示保证桥水一切安好，财务状况非常稳定，既没有出现在目前情况下与预期不符的投资亏损，也没有出现与过去45年来做投资的常态不符的损失。

　　在达利欧“晒”出的他写给桥水基金致投资者的信中，桥水基金旗下各产品的收益率清晰可见，截至到当时，桥水旗下的产品确实在年内全部出现亏损，但亏损幅度有限，最小为7%，最大则为21%。