工银国际首席经济学家、董事总经理、研究部主管程实17日就中国最新经济数据发布报告指出，根据国家统计局最新数据，一季度中国经济增速为-6.8%，消费、投资两大引擎均呈现显著的负增长，反映出本次疫情冲击的广度与深度。但从边际趋势来看，3月份的消费、投资、城镇调查失业率、周平均工作时间等关键数据均边际好转，表明在疫情冲击落地之后，中国经济循环的修复正在加快。
程实指出，展望未来，伴随全球疫情的持续发酵，中国经济政策搭配预计将逐步淡化增长目标，强化民生关切。呵护中小微企业现金流以保障就业，纾困低收入人群以托底民生，将是未来政策发力的主方向。沿循这一方向，财政政策将居于主导地位，而货币政策将发挥辅助作用。因此，在下一阶段，中国货币政策预计不会跟随欧美的“超宽松”浪潮，而是紧扣LPR这一主轴，充分用好常规政策工具箱，形成一整套灵活、精准的施策体系。得益于未来LPR的持续下行，存款利率有望通过市场化途径渐次下调，存量房贷“换锚”将释放居民消费能力，而再贷款工具对中小微企业的定向扶助亦将增强。由此，重“角度”而非重“力度”的货币政策选择，有望对中国经济全局发挥结构性的活化作用。
程实表示，在一季度冲击兑现之后，疫情对中国经济金融影响的结构特征预计将渐次转变，并驱动政策应对的因时调整。第一，随着复工复产的修复趋近于完成，需求回暖的步伐相对滞后，亟待通过扩大基建、刺激消费等措施弥合供需落差。第二，海外疫情拐点仍未出现，2020年全球经济衰退已成为大概率事件。外需低迷或将延续，内需的增长亟待成为主力，由此新型城镇化、老旧小区改造、集体建设用地入市等相对成熟的内需潜力点亟待加快释放。第三，面对全球疫情冲击的长期化趋势，中小微企业以及高杠杆、高固定成本的企业，料将成为压力短板，亟待结构性的政策工具进行精准救助。
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