我们需要以思想的变化开始的基本改革：Raghuram Rajan博士

让我开始感谢IRMA的主任邀请我提供第三次验证博士Kurien讲座。Kurien博士是合作运动的先驱。他不仅有助于带来白色革命，而且还建立了各种机构，包括AMUL，IRMA和NDDB。在创造农民可以获得报酬，稳定的收入的手段，即使是专业人士管理他们与现代市场经济的互动，Kurien博士也会创造了一个独特的印度模型，使贫困有数百万。他真正是一个强大的信念，决心和诚信的人，是一个独立后印度的巨人。

Kurien向人们展示了促进生计的方式，也许是经济包容性的最佳形式。我对他开创的技术和机构的专业知识，所以我不会对他们造成鸦片。相反，我想专注于另一个扩大人类福祉，信誉的仪器。在对银行信贷的需求疲软的时候，如果我们可能对此有巨大需求，如果投资接受，我们必须询问印度的信贷系统是否健康。不幸的是，答案是它不是。我们需要从思想变化开始的根本改革。在一个伟大的印度纪念纪念纪念纪念纪念我们做出了很多事情的公共讲座是一个完美的案件的理想场

所。债务合

同的信贷流动依赖于债务合同的神圣性。债务合同是借款人，成为大型石化植物的小农或促销员的债务合同，并根据指定的时间表偿还有关偿还利息和校长的承诺。如果借款人不能满足他的承诺，他违约了。在标准债务合同中通过历史和世界各地，违约意味着借款人必须制作大量牺牲，否则他将没有动力偿还。例如，在Mediaeval Cipse的巴塞罗那违约银行家有时间偿还他的债务，在此期间他被送进了面包和水的饮食。在期间结束时，如果他无法支付他被斩首。随着时间的推移，惩罚变得不那么严厉。如果您违约在维多利亚时代英格兰，则会前往债务人的监狱。今天，如果他没有受到有限责任的保护，否则借款人通常只能不受资助的资产，以及有时是个人财产，除非他欺骗行为。贷款

人应该在全面损失，贷款人应该在全面分享贷款吗？这是因为他不是企业的完整管理伙伴。作为在较大的利润不分享的情况下，如果企业确实良好，贷方在尽可能不可行的情况下避免分享损失。通过同意保护贷款人从“缺点”风险，借款人获得更便宜的融资，这使他能够保留更多产生的“上行”产生，如果他的企业成功。此外，他可以从陌生人那里获得陌生人的资金，他们没有亲密地了解他的企业或他的管理能力，完全放心，因为他们可以抓住借款人违约的硬抵押品。这就是为什么银行为今天的汽车或房屋贷款提供资金的原因超过10％，只有几个百分点，只有几个百分

点，在政策率上。

债务精神，我想在这次讲座中专注于此讲座的问题是近年来，债务合同在印度不断侵蚀，而不是由小借款人而是由大型借款人。如果我们要使银行提供资助这个国家旨在实现的巨大基础设施需求和工业增长，这必须改

变。现实是太多的大型借款人看到贷方，通常是银行，因为持有高级债务当借款人陷入困境时，覆盖所有其他索赔，但索赔初级索赔。在全球大部分地球上，当大量借款人违约时，他是忠诚和绝望的，表明贷款人应该继续相信他的企业管理。在印度，太多的大型借款人坚持他们的松树，尽管他们不愿意投入新的钱。该公司及其许多工人以及过去的银行贷款是这款鸡游戏中的人质 - 宣传者威胁要将企业威胁到地面，除非政府，银行和监管机构使得要保持所需的让步它活着。如果企业恢复健康，促销员留下了所有的上行，忘记了他从政府或银行获得的帮助 - 毕竟，银行应该感到高兴他们得到了一些钱！难怪政府部长们担心一个我们有许多生病公司但没有“生病的”

推动者的国家。我强调我不想以任何方式施加对赋予债权人的大多数印度商人的aspersions。我也不要想反对冒险的风险。如果业务没有风险，我们将不会像我们的新国际机场一样获得架构奇迹，这是电信部门的“开发的印度”低成本商业模式，或我们的世界级炼油厂。风险不可避免地意味着默认的可能性。没有默认的经济是促销者和银行承担风险太少的经济。我警告的是企业中的风险和回报的不均匀，反对所有合同规范，使得启动人员有一类“超级”股权，这些股权在美好时光中保留所有上行，并且很少的缺点糟糕的时光，虽然债权人，通常是公共部门的银行，持有“初级”债务，并在美好时光的情况下没有胖子返回，同时吸收了大部分损失。为

什么会发生？

为什么我们有这种状况？最明显的原因是该系统保护大型借款人和他的松树留在控制权。

这不是愿意的法律。由于银行和金融机构（RDDBFI）法案（RDDBFI）法案，1993年偿还债务，债务恢复法庭（DRTS）设立了债务，以帮助银行和金融机构迅速恢复他们的会费而不会受到惯常公民法院的漫长程序。金融资产的证券化和重建安全权益（Sarfaesi）法案，2002年通过使银行和一些金融机构能够实施其安全兴趣并恢复会费即使在不接近德国的情况下进一步进一步。然而，违约债务的金额银行恢复既微薄，又延误。从Drts下犯下的案件中恢复的金额是卢比。30590亿卢比，而偿还债务的未偿还价值是一个巨大的卢比。2,36,600亿卢比。因此，恢复仅占股权金额的13％。更糟糕的是，即使法律指示DRT在6个月内应当处于6个月内脱离的情况下，只有在年初的案件中只有四分之一的案件，即使法庭的案件均在一年中被撤销 - 建议四年等待只关注旧案件。但是，2013 - 14年，本年度提交的新案件数量约为一年中案件的一倍半。因此，积压和延误正在增长，而不是下来。这是

这样的事情吗？Drts的判决可以呼吁债务恢复上诉法庭，而虽然有33名前者，但后者只有五个。尽管RDDBFI法案第18条旨在防止更高的宪法法院在DRT和DRAT判断中常规干预，最高法院最近令人遗憾地阐明了“尽管本法院

的声明，这是一个严重关切的问题，但高度法院继续忽视“rddBFI法案”和“萨法斯法法”下的法定补救措施，并根据第226条的行使管辖权，以便通过对银行和其他金融机构的权利产生严重不利影响的订单来恢复他们的会费。“延误

的后果在获得判断时由于重复的持续吸引力而意味着当恢复实际发生时，企业通常已经剥离了价值的清洁。银行可以希望恢复的现值是一种挑习。这对借款人来说，讨价还价的借助国者能够在反复上诉中为他工作的借款人，或者在反复上诉的借款人那里，他们有影响力量从当地法院留下 - 通常是大型借款人。面对这种权力的不对称，银行很想陷入洞穴，并采取不公平的交易借款人提供。银行的债务成为初级债务，推动者的股权成为超级股权。促进者享有无风险的资本主义 - 即使在这些时代的增长非常缓慢，虽然有多少大型促销员已经失去了家园，或者尽管提供了个人担保贷款人，但仍

然必须遏制他们的生活方式？公众认为，由于甜蜜的贸易他和银行家。虽然这些观点由于最近的银行可能腐败的启示而获得了货币，但我的感觉是偶尔的剃刀表明了一个更相关的解释 - 该系统使银行家举办了诸如大型和有影响力的启动者的银行家。虽然我们不应该放缓我们努力带来更好的治理和更透明的银行业务，但我们还需要专注于改革系统。谁为这

一方式付出代价，赌注大型启动子享受？显然，这个国家的艰苦劳动储蓄和纳税人！作为一项措施，在过去五年中商业银行制造的贷款额外贷款额外净约为161018亿卢比，占GDP的1.27％。当然，其中一些金额将被恢复，但鉴于系统中强调资产的规模，将有更多的措施来。要将这些金额放在角度 - 数千亿卢比对地方毫无意义 - 1.27％的国内生产总值将允许150万贫穷的儿童从全国顶级私立大学获得全面的大学学位，所有支付的所有费用。后果

再次强

调，我并不担心损失源于商业风险的损失，因为我是关于这些损失的分担 - 因为，最终，偏斜和不公平分享的一个后果是使信贷肋价持续性和更少的可用性。滥用该系统的启动子确保银行为商业贷款收取溢价。即使政策率为8％，今天对电力部门的贷款的平均利率也为13.7％。差异也称为信用危险额，5.7％主要是赔偿银行对违约风险和不付款的需求。由于肆无忌惮的启动子隐藏了一丝不苟的启动子，因此每个商人都被篮子里的坏鸡蛋污染。甚至比较电力部门贷款的率，利用房屋贷款的平均速度为10.7％，显然是甚至良好的电力部门公司都比银行担心是否会恢复贷款的普通家庭。降低这次300个基点风险的改革贷款贷款 - a-vishome贷款将对金融成本具有大量的有益影响，也许是任何货币政策

住宿。第二后果是法律变得更加勇敢试图迫使支付。2002年的Sarfaesi法案是，大多数国家的标准，非常债权人所写的。这可能是立法者的尝试，以减少德国德国和力量推动者的负担。但它的全部武力被雇用昂贵的律师或移动法院的那些没有雇用昂贵的律师或者搬家，即使是有影响力的启动子再次逃脱其严谨性。小企业家的资产迅速被淘汰，销售，灭亡许多有希望的业务，可以与银行家的一点支持有

关。这项惨淡的法律可能与薄弱法造成损害，而不仅仅是因为它导致价值损失默认情况下，但也因为它减少了冒险冒险的激励。为了想到一个人知道他将被监禁甚至斩首的中世纪商人，如果他违约。他必须在创新但冒险的业务中搞什么奖励？那是什么意思，那么商业是非常保守的吗？实际上，在令人信服的研究中，ISB和Krishnamurthi Subramanian的病毒Acharya在一个引人注目的研究中表明，在更严格的债权人权利中的国家更低。或者采取不同地说，对我们目前的问题的解决方案不是使法律更加德国人，但要看看我们如何获得更加公平和效率的效率，提

高违约损失。遇险损失不公平的最终后果是它将整个自由企业体系带到名义上。当一些商人享受特权存在时，冒着别人的钱，但从来没有自己，公众和他们的代表冒着冒着别人的钱。我遇到了众多议员在目前的事态中愤怒。如果这些问题的解决是将商业境界脱离了政治领域的境界，它将恢复产业增长。因此，改革承

担紧迫性。我们需要的是一个更平衡的系统，迫使大型借款人分享更多痛苦，同时对小型借款人来说更友好。该系统应关闭不希望创建值的企业，同时复兴和保留可以添加价值的业务。而系统应保留合同的优先权，让债权人在企业无法支付时更大的份额和更大的控制，同时需要推动者放弃更多。我们更好的平

衡我们实现

更好的平衡吗？让我们从更

好的资本开始结构。今天这么多项目的原因是因为他们的股权太少，有时被借给了别处的人。有些推动者在项目进入后立即找到股权的方法，所以在糟糕的时候击中时真的没有垫子。贷款人应坚持前面的更实际的公平，并密切监控项目，以确保它留下来。启动子不应该尝试和金融项目的小型股权。我们还需要鼓励更多的机构投资者，该投资者拥有监测促进者的资金，将股权资本带入项目。银行需要

更快地做出更快，并以协调一致的方式对借款人窘迫作出贡献。延迟处理借款人的财务困境的时间越长，企业价值的损失就越大。一些银行更敏捷（并拥有更好的律师），因此推动者继续在其他银行违约时为他们服务。在没有带来贷方在一起的有效破产过程的缺乏过程中，当感知第一个遇险迹象时，RBI授权贷方联合贷款论坛（JLF）。JLF需要快速处理令人作住的企业的方法，其中选择从清算到重组。通过这种方式，我们希望协调贷方并防止借款人对另一个人进行一

次脱离。政府计划扩大Drts和Drats的数量及时，如果还伴随着设施的扩张，将是最有效的如最高法院所建议的，培训的人员和电子申请和追踪案件。Alsosome

货币兑刑法中的激励措施来降低平均案件的持续时间，在不妥协的情况下，

可以预期。有些派对的限制每一方可以要求。也可能被认为是

德拉特不应该是一个当然的问题。事实上，DRAT应该要求借款人上诉人存入一部分DRT的款项，该一部分DRT在LAW3AS中奠定了一个问题，而不是常常放弃据报道的那样存款，而是据报道是目前的实践。它

是值得的如果应该在不成功的情况下审查上诉人，如果不成功，如果不成功，费用包括推迟付款的利息成本。最高法

院提出的，宪法法院应该尊重法律的精神并娱乐更少的吸引力。难以看看标准商业案件提出了哪些法律或司法管理，并且常规司法干预率以贷方为代价为代价而求顽固的借款

人。在法院之前应该使DRT和DRAT的订单成为COSTLIER上诉人。法院应该要求他们在承认案件之前存入无可争议的贷款部分，以便常规轻浮的上诉减少

。该系统还需要专业转向代理商，他们可以介入启动子。资产重建公司（ARCS）本来是这样做的，但他们需要更多的资本和更好的管理能力。此外，一旦他们产生足够的价值以偿还原始债务，他们就需要将企业送回原始启动子。这样的要求是误解的，需要废除，否则弧度几乎没有动力，花钱和金钱转向公司。他们将只是清算人，因为他们在很大程度上被证明到目前为止。我应该提到RBI对申请许可证的更多公司作为弧形。政府正在

致力于一个新的破产法，这是非常需要的。适当的结构，这将有助于提高重组过程的清晰度，可预测性和

公平性。

不合适的是不忍受的，让我结束目前与讨论本讲座中讨论的问题无关紧要的必要条例。如今，大量行业与银行一起举行喧嚣，以便进行监管忍耐。他们希望RBI成为“现实”，推迟任何对糟糕贷款的任何认可。这

是短暂的镜头，特别是在银行的一部分。如今，市场在非履行贷款和重组贷款之间不区分，更愿意将其称为强调贷款和折扣银行价值相应。害羞的莎士比亚，任何其他名字都是坏的味道！实际上，因为宽容使银行资产负债表不透明，他们可能会给分析师和投资者闻到更糟糕。近年来世界各地银行压力的基本教训是识别和销售问题贷款并与他们打交道。如此监管，这是一个与银行合作以隐藏问题并将其推动到未来的监管机构的委婉语，这是一个糟糕的想法。

借助银行允许银行推迟供应贷款供应。因此，当最终隐藏的糟糕贷款不能再伪装出来，击中银行的收入和资产负债表更大，更为意外。这可能会使投资者担心银行的焦虑，并且在公共部门银行的情况下，为政府留下更大的洞来填补。这些有更多的理由来结束忍耐。或者放进不同，忍耐是鸵鸟的行为，希望问题会消失。这不是现实主义，但是，对于来自世界各地的教训是，由于一个人在沙滩上埋葬了一个人的问题，这是一个

人的问题。同时，银行也一直要求监管机构更大的灵活性重组贷款以便将它们与项目的现金流量对齐，并有能力进行公平，以便在陷入困境的项目中获得一些上行的。这些是更合理的要求，因为它们意味着欲望更有效地处理困境。监管机构在过去不愿意提供银行这种灵活性，因为它被银行管理滥用。尽管如此，认识到它无法对遇险进行扫描，RBI正在探索允许银行在重组方面更具灵活性的方法。这是我们准备好的风险，如果它允许在轨道上设置更多项目来恢复。总和，RBI反

对忍耐，只需将问题推迟到未来，而它将允许更多的灵活性，以便贷款可以成为可能今天有效地处理。让我们也明确说，我们将注意到滥用灵活性，如果发生这种情况，将严重处理.Conclusionlet我的

结

论。也许我们愿意保护借款人的原因是债权人的是，我们集体心理中讨厌的放债人造成了很大的诱惑。但今天的大型借款人不是无助的文盲农民，今天的贷款人通常不是公共部门的银行 - 换句话说，我们是贷方。当大型促销员违反或不偿还公共部门银行时，他抢劫了每一个人纳税人，即使使其昂贵的资助我们经济需求的新投资。解决方案并不

是更具武装的法律大型借款人可能会围绕，可能捕获小借款人，而是更及时，并将目前的法律更及时地应用。我们还需要新机构，如破产法院和转向代理商。最后，我们需要一个思想的变化，故意或非合作救战者并不是作为行业队长的责任，但刚刚被融为于这个国家的勤奋人民的自由装填者。我相信这是威廉博士博士批准的思想变化。谢谢！（

由Raghuram G. Rajan博士，州长，印度州的储备银行第三次Irma，Anand，Anand，Anand，Anand，Anand的第三次验证博士，于2014年11月25日在Irma。）