杜坤维：巴菲特一季度巨亏3500亿元是疫情冲击下的行业巨变

　　覆巢之下无完卵，面对疫情冲击带来的全球产业链冲击，巴菲特作为股神，也不能置身事外，一季度出现了巨额亏损。

　　5月2日晚，“股神”巴菲特旗下伯克希尔·哈撒韦公司发布今年一季度财报。财报显示，伯克希尔·哈撒韦2020年一季度净亏损497.46亿美元（折合人民币3512亿元），而去年同期净利润为216.61亿美元，

　　巴菲特一直不看好科技股认为需要投资看得懂的股票并重视现金流，长期以来一直重仓大消费如美国运通/苹果公司/可口可乐，非常偏爱银行股如美国银行/富国银行，重仓交通运输和石油股，如美国航空集团/西南航空公司/联合航空公司/达美航空公司。

　　可是人算不如天算，巴菲特作为股神也算不到新冠状病毒肺炎会发生，更算不到新冠状病毒肺炎会在全球爆发，并引发全球实施远距离外交，带来全球产业链中断和交通运输的中断，带来全球经济前所未有的短期下滑，也算不到为了应对疫情冲击，全球央行会开启新的一轮货币宽松，美联储短时间内把利率调整到零，并实施无上限的货币宽松。

　　远距离社交和禁止出行，对于交通运输业像航空公司而言，简直就是灭顶之灾，航空股股价成为下跌的重灾区，跌幅之大用一个词就是触目惊心，逼迫巴菲特不得不认错，巴菲特认为，评估航空公司股票时犯了一个“可以理解的错误”，因新冠疫情导致的几乎全球范围内的旅行停止，它们的价格急剧下跌了，巴菲特重仓航空股，自然损失惨重，在航空股上巴菲特犯下致命错误，那就是过早抄底，接着就是清仓割肉，巴菲特确认，伯克希尔哈撒韦已经卖出了美国四大航空公司（美国航空、达美航空、西南航空和美国联合航空）的“全部（股票）持仓”。巴菲特没有披露航空股上的投资损失，估计不会少，有人士估计损失在30亿美元左右。以达美航空为例，从大约57美元跌到目前的21美元，跌幅60%左右。

　　疫情冲击最大行业就是航空运输业，由此带来原油需求下滑，可是沙特阿拉伯又来一个神补刀，让油价雪上加霜，一口气跌到20美元一线，接着还来一个负的37美元，暴跌的油价让巴菲特脸上无光，不得不承认“如果你是西方石油股东或任何一家石油生产公司的股东，在油价走向方面你和我都犯了一个错误。”重仓油气板块的巴菲特因此而损失惨重。

　　巴菲特是消费股的追求者，美国运通和可口可乐成为经典投资案例，可是疫情带来的远距离外交，大家宅在家里，旅游业是可以与航空公司可以比惨的行业，美国运通是美国最大 的旅游和财务等处理公司，股价也出现了暴跌，从133美元跌到最低70美元左右如今的不到90美元。作为巴菲特前五大重仓股，巴菲特遭遇滑铁卢了，美国运通公允价值130亿美元，环比亏损59亿美元。

　　低利率是银行业的最大敌人，美联储面对疫情带来的巨大经济冲击波，快速把利率降低到零，给银行带来资产质量下滑和投资下降的双重冲击，有关机构认为“反映出肺炎疫情持续对经济和商业活动的破坏力，并对银行经营环境和资产风险的压力越来越大”，这种观点是正确的，降息到零，降低了银行持有的债券等收益，也带来净息差的收窄，同时摩根大通、美国银行、花旗集团、摩根士丹利、富国银行、高盛、纽约梅隆银行、道富银行等8家美国大型银行已决定在今年第二季度停止股票回购，美联储前主席耶伦表示支持银行暂停分红和股票回购，美国股市上涨一个推动力就是不断的股份回购增加每股含金量，停止分化和回购巨大挫伤了投资者的信心，美国银行板块股票跌幅还是很大的，比如巴菲特重仓 美国银行股价就从34美元跌到最低18美元如今的23美元左右，美国银行公允价值202亿美元，环比亏损132亿美元，另一家重仓股富国银行公允价值99亿美元，环比亏损87亿美元。巴菲特在纽约梅隆银行上还出现投资失误，过早抄底抄在半山腰，接着就是割肉离场。

　　疫情冲击，经济下滑，居民收入减少，对于大消费是一个巨大利空，巴菲特看重的大消费因此损失惨重，苹果公司虽然市场把他作为高科技股，可巴菲特把他作为大消费股看待，也不能避免亏钱的命运，苹果公允价值638亿美元，环比亏损99亿美元，作为巴菲特经典投资的可口可乐，股价也出现大跌，其持有的可口可乐公允价值177亿美元，环比亏损44亿美元。

　　形势造英雄，美国经济过去几十年虽然有波折，但整体发展良好，居民收入大幅增长，巴菲特持有的大消费和银行获得了长足的发展，投资收益也是突飞猛进，成为一代世界股神，可是面对疫情冲击黑天鹅，巴菲特重仓的大消费/石油板块和银行恰恰成为股价急跌的先锋，自然损失惨重。

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