杜坤维：4月份住户存款减少8000亿元背后有居民收入减少因素

　　央行公布四月份居民存款大幅减少，一方面是住房汽车等的恢复性购置，但是也要谨防失业率升高等带来居民收入减少导致存款减少。

　　央行5月11日发布2020年4月金融统计数据报告，4月份人民币存款增加1.27万亿元，其中，住户存款减少7996亿元。住户存款减少7996亿元，是什么概念？这意味着，在4月份，平均每天住户存款流失超过266亿元，一季度住户存款可是增加了6.47万亿元，每天增加住户存款700亿元，短短时间一增一减的蜕变，这究竟是怎么一回事？

　　一季度居民存款增加是可以理解的，一方面是大量职工获得了年终奖，家庭获得了一笔可观的收入，另一方面春节以后，国家为了应对疫情蔓延，采用了隔离政策，居民消费锐减，1-3月份，社会消费品零售总额78580亿元，同比名义下降19.0%，其次严禁新楼盘开盘，房地产进入寒冬，房地产销售出现大跌，这直接导致一季度住户贷款同比少增逾6000亿元，这部分购房支出减少就转化为居民存款，三是居民大宗开支就是购车，一季度汽车销售下滑42%，居民购车支出减少也转化为住户存款。

　　进入到三月底四月份，各地隔离措施逐渐放松，各地经济秩序逐渐恢复，楼市车市出现恢复性增长，成为居民支出一个大头，中国汽车工业协会数据显示，4月份，汽车产销双双超过200万辆，基本恢复到疫情前的水平，汽车销量结束了连续21个月的下降，居民购买汽车肯定需要从存款中支取。

　　三月底开始，全国楼市在货币宽松预期下，销售出现了明显的恢复性增长，上海民众排队抢购总价上千万元豪宅，甚至不惜动起手脚，深圳也出现了抢购热潮，房价一夜之间涨多少涨多少的新闻不断出现，据中原地产研究中心统计，4月份，一线城市商品住宅成交量环比上升45%。其中，上海上涨57%；深圳上升8%；北京、广州升幅相近，均超50%。中国房价之高人所皆知，购房不仅仅需要动用自己存款，甚至需要向亲朋好友借贷，还需要向银行贷款，四月份，住户部门贷款增加6669亿元，其中，短期贷款增加2280亿元，中长期贷款增加4389亿元，短期贷款也可能有一部分流向地产市场，中长期贷款就是按揭贷款，按揭贷款增加，说明整个地产销售火爆，分流了很多居民存款，是居民存款流失的重要原因。

　　但是除了消费恢复性增加以外，我个人觉得也需要高度关注居民收入减少，现有收入不够支付日常开支，需要吃老底，也就是动用原有存款，应付日常开销，导致存款减少。

　　居民收入减少，一个是失业带来的收入直接中断，新年开头，就有人爆料上班第一天也就是裁员的第一天，此后裁员的消息就不断传出，尤其是服务业和外向型企业，经营更加苦难，截至目前，尚没有官方公布的失业数据，瑞士银行的经济学家汪涛分析，截至3月底，约有7000万至8000万从事服务业、制造业和建筑业的人失去了工作或没有找到工作，造成该情形的原因是主要是企业停工。

　　另一个是隐形失业带来的收入大大减少，有的单位处于半开工状态，职工并没有失业，但是有的仅仅上了几天班，没有什么收入，生活照旧，只能选择拿出原来存款，应付眼前生活困境。

　　三是没有失业，但工资收入降低，由于整个经济景气度下滑，不少企业效益下滑，甚至出现亏损，职工工资出现大跌，现有收入不足以应对车贷房贷等日常生活开支，也只能动用存款。

　　四月份居民存款减少，我个人认为需要高度关注，不能仅仅止步于居民报复性消费的乐观判断，而是要认识到整个经济下滑带来的居民收入下降，只能选择支取存款应对当前生活困境，因此高层不断强调“保住了就业、基本民生和市场主体，就有收入，就会拉动消费、扩大市场需求”是一个正确的政策，只有保住了就业，才能保证居民有稳定收入，才能带来消费增长，才能扩大市场需求，推动经济发展，目前国外疫情依然存在很多不确定性因素，采取封城封国政策，外需依然不强，依靠出口拉动经济的模式未必具有可行性，刺激内需才是正道。

　　因此积极的财政政策还是不可少的，适当货币宽松也是需要的，只有积极财政政策和适度宽松货币政策才能缓解目前企业的生存困境，提高就业率，降低失业率，另外积极的股市政策也不可或缺，股市涨了，居民财产性收入增加，也可以带来消费的增长。

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