业务量大增88% 顺丰4月复工季继续保持高速增长

　　一季度实现“强增长”的顺丰控股(行情002352,诊股)在行业全面复工后能否继续保持高速增长？5月18日晚间顺丰公布4月快递服务业务经营简报给出了答案：顺丰控股在4月份依然保持高位运转，营业收入（含供应链业务）达到120.43亿元，同比增长47.82%，业务件量达到6.11亿件，同比增长88.00%，远超行业业务量件32.1%的增长速度。供应链业务收入5.44亿元，同比增加28.00%。

　　不仅如此，顺丰4月单票收入实现逆转，环比增长5.08%，票均为18.82元。这是顺丰件量急速上升后的一个重要节点。顺丰表示，4月业务营收的增长主要受益于时效产品、特惠专配产品及其他新业务均保持了较高的增长。

　　随着疫情后经济复苏，时效件产品也进入到复苏期，顺丰在优势领域再度发力，目前已经见到成效。

　　显然，顺丰在不同产品线上均保持了较为均衡的增长，这为优化公司盈利奠定了良好的基础。

　　图：顺丰4月度营业收入走势图（含供应链业务）

　　经济复苏 快递行业重回上升通道

　　国家统计局公布了4月宏观经济数据显示，4月份规模以上工业增加值同比增长3.9%，年内首度转正，并且好于预期。经济复苏带动的消费回暖，也使快递行业成为直接受益行业。

　　国家邮政局公布2020年4月邮政行业运行情况，数据显示，4月份全国快递服务企业业务量完成65亿件，同比增长32.1%；每日快递量超过2亿件，已经恢复到疫情前的正常水平，而且超过2019年的25.3%平均增幅。快递业已经基本摆脱疫情影响，重回高位增长。

　　天风证券(行情601162,诊股)分析师认为，疫情期间带来的消费惯性，使得线上消费需求增长超过预期，线上零售和快递业务量以非常态的方式增长，带动快递行业需求量快速提升。而对于快递公司而言，伴随着需求的走强，规模效应将逐步显现，快递企业将走向规模经济最优点，有利于快递公司成本的下降。

　　多点发力 单票收入回升

　　4月份顺丰的单票收入虽然同比有所下降，但环比则有了较大幅度上升，上升幅度达到5.08%。去年以来，顺丰通过“特惠专配”产品在电商件市场降维竞争，在扩大市占率和提升运力效能方面成效显著。与此同时，电商件产品对顺丰单票收入水平也产生了一定影响。但是在业务量持续大幅提升的背景下，4月票均收入的回升，表明顺丰在时效件这一传统的优势领域依然保持着良好的韧性，而且目前已经见到成效。

　　在新业务领域，顺丰也重拳发力。4月生鲜季，顺丰控股在产品创新上也加大了力度，从单纯生鲜运输，到打造生鲜物流全产业链智能布局，全方位助力茶叶、樱桃、荔枝等农产品(行情000061,诊股)上市。

　　十几年来，顺丰在生鲜配送领域不断创新，以满足各品类产品对新鲜物流的高标准要求。荔枝对保鲜、时效的要求就很高，早在2015年，顺丰便已在海南荔枝的运输上投放专机运力，并创新性的推出“荔枝带枝寄”模式，成为荔枝寄递领域保鲜举措的新突破，最大限度保留原汁原味。

　　顺丰表示，今年于海南始发的两架荔枝专机在5月7日-6月30日的荔枝季中， 预计将承担近70次飞行任务，总体承载量或将迈入千吨级，为万千消费者送去从田间到舌间的新鲜美味。

　　随着生鲜电商的发展，消费者对商品的时效、鲜度、品质有了更高的标准。在鲜果运输方面，顺丰着力打造“智鲜+预处理+场景化包装”一体化模式。

　　4月，顺丰在线上召开“乘丰而起，果香天下”鲜果综合物流解决方案年度发布会，与行业内企业共同推进生鲜水果寄递标准化，为生鲜商家提供新鲜有保障的高品质物流服务。

　　受到疫情因素影响，不少果农、果商面临复工难、资金短缺的情况，国家与多地政府也陆续出台了相关扶持政策。而面对疫情，顺丰积极响应政府号召，在保证不停运的同时，针对存在滞销问题的贫困县，提供助农扶农专项资金补贴，为农商户进行运费减免，预计将减免3000万物流运输费用，助力当地企业有序复工复产。

　　显然，顺丰不会停留在电商件市场市场的红海竞争中，更希望通过多层次产品和差异化服务提升客户体验，同时提升企业的盈利水平。

　　公募REITs试点 物流类项目备受关注

　　4月30日，证监会和国家发改委联合发布了《关于推进基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）试点相关工作的通知》，标志着境内基础设施公募REITs试点正式启动，而公募REITs优先支持3大基础设施补短板领域，包括仓储物流、收费公路等交通设施则成为机构关注的重点。

　　据媒体报道显示，目前在公募REITs业务领域，物流类项目在机构中受关注度较高。

　　根据顺丰控股2019年年报，截至2019 年年末，顺丰控股已成功布局45 个城市的产业园项目。其中，布局物流场地土地面7089亩，总规划建筑面积约418 万平方米，已建成建筑面积约151万平方米。公募REITs的试点，也让顺丰控股的产业园资源成为机构关注重点。

　　资料显示，顺丰控股分别于2018年12月、2019年9月两次成功发行了旗下物流产业园的专项资产支持计划。

　　华西证券(行情002926,诊股)研究员认为，通过分析顺丰控股前两次类REITs产品发行的成功案例，类似顺丰控股的物流产业园项目比较适合作为REITs 的基础资产。此次《通知》等政策的发布为进一步盘活此类存量资产提供政策支持，将使未来仓储物流行业的资产证券化更加顺畅。

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