穆迪为德里国际机场分配了第一次（P）BA1评级

2021-05-21 12:10:20来源：

穆迪已经为（P）Ba1的首次临时企业家庭评级分配给德里国际机场私人有限公司（拨号）.AT同时，穆迪也分配了临时（P）BA1评级拨打“S”拟议的USD高级担保债券。当前债券发行的收益将全面再融资现有的外币银行学期贷款设施。债券将代表一项高级担保义务，并将通过首要优先担保权益基本上有形的和无形资产在其特许人安排下允许的拨号 - 融入债券的审查文件草案审查了拟议的债券以及拟议的债权草案委员会。指定的评级假设审查的草案没有重大变化，并且所有协议都将具有法律上有效，绑定和可执行的.RATINGS理性后代已使用其联合默认分析方法，以便在评估拨号“的评级中的政府相关发行人的联合默认分析方法，由于该公司通过印度机场权威（AAI）的政府机构，该公司拥有20％以上的政府机构，因此是政府机构.DIAL的BA1评级结合：（1）该公司的基准信用评估（BCA）BA1;（2）穆迪认为印度政府（BAA3 / P-3稳定）的低可能性将在此活动中提供拨号需要非凡的财政支持。这种支持的假设导致公司的升级到公司的BCA。“（P）BA1企业家庭评级主要反映了一个拨打的拨打强大的市场地位，作为印度内陆资本的国际门户，这是一个大约17岁的地区百万人“，奥纳侬·穆斯基尔说，一位喜怒无常的副总裁和高级信贷官。”随着收入增长，该国的旅行需求增加，特别是因为机场的收入增加，所以国家的旅行需求增加。非航空收入 - 将由乘客卷上升“，增加了Musiker。机场的核心航空收入流是在价格上限的基础上监管，因此没有暴露于旅客体积波动的风险，基本评级支持的源泉。当该部门的监管框架仅在三年前建立，因此缺乏轨道记录，该监管机构必须迄今为止对该部门的支持性姿态显示出来。这支持性监管环境应当作为一个缓冲对非航空收入中的意外弱点的缓冲。公司的商业计划承担了非航空收入的重大增加，包括乘客驱动的收入 - 例如免税，零售和税务货物处理服务 - 以及商业物业发展。与商业物业发展有关的可见度较低的评分因素，特别是因为特许权安排限制了允许发展的类型。长期来看，这些非航空来源的收入将在进化中变得越来越重要拨打“S信贷概况”，以及其计划能力扩展的部分资金。虽然这种扩张将超出评级地平线，但随着时间的推移，相关的执行和资金风险将对评级越来越重要。如果表盘未能达到持续期限的运营绩效目标，AAI有权终止特许权。但是，我们认为，拨打“S的实体经营轨道记录，结合安全受托人的补救权利和修复期间的修复期权，使早期终止的风险成为偏远。评级也有效的因素拨号及其股东之间的戒指围栏在交易文件下，呈现拨打其股东的信贷概况。主要评级限制是公司的高金融杠杆 - 通过从业务资金到毛额调整债务的资金来衡量 - - 我们预计在接下来的12到24个月内将在高级单位范围内。如果即将到来的监管重置与我们的基本情况假设一致，本公司增长其非航空收入流，则可能是可能的。我们将寻找的因素包括来自运营/严重调整后的资金，超过8％-9％的债务和债务服务覆盖率，在持续的基础知识评级中，如果来自运营/严重债务的资金低于6.5％，则可以降低持续的基座评级。 - 7.0％和/或DSCR在持续的基础上下降1.3倍。可能导致降级的因素包括不利的监管结果，并且未能增长非航空收入或恶化的运营业绩。股东的财政压力，导致拨打试图触发违约事件的贷款人，可能会导致降级。

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