皮海洲：这一次 上证指数能否站稳3000点

7月1日，在白酒、地产、大金融等权重股的带领下，上证指数成功站上3000点。A股市场迎来7月份的开门红，投资者也因此看到了“7翻身”的希望。

对于A股市场来说，3000点并非是历史的高站，它实际上只是上证指数的半山腰位置，所以3000点的位置其实也是很平常的一个点位，无非就是一个整数关口而已，并没有特别的意义，不是重要的顶部，也不是重要的底部。3000点更不是牛熊分界线，不是站上3000站，A股就进入牛市，也不是掉下3000点，A股就是熊市。

但3000点显然是A股市场的一个重要情结。因为自2007年以来，这已经是上证指数第48次站上3000点的位置，这也意味着前面47次站上3000点最终都得而复失。也正因如此，投资者因此担心，这一次上证指数能否站稳3000点呢？3000点是否还会得而复失呢？

投资者有这种担心是不难理解的，毕竟上证指数在3000点区域纠缠了太久，投资者希望上证指数站上3000点之后，从此踏上升途，并就此告别3000点，把3000点铸造成A股的大底部。

而从目前的市场来看，这种可能性确实是存在的。或许正因为上证指数在3000点区域纠结太久的缘故，目前甚至就连上交所本身也都看不过去了，并于6月19日宣布对上证指数的编制方法进行修改，剔除影响上证指数上涨的ST股、*ST股，并推迟新股计入指数的时间，这就相当于将一个班级里的差生排除在外，只统计优等生的学习成绩，其统计结果当然是成绩喜人。而上交所的这一编指方法将从7月22日起实行。这也足见管理层将上证指数弄上3000点甚至更高点位的决心。

不仅如此，上证指数站稳3000点还有一个非常有利的重要因素，那就是上证指数的最重要权重股目前基本上都处于低位或较低的位置，最明显的就是五大行与二桶油，尤其是五大行，目前估值都不高，甚至可以认为是目前A股市场估值最低的板块。因此，只要大资金比如国家队将五大行的股价拉上一个台阶并稳住阵脚，上证指数站稳3000点就不是难事。也正因如此，投资者确实希望上证指数这一次能够站稳3000点。

那么，这一次上证指数能否站稳3000点呢？虽然希望很大，但也同样面临着一些不利因素，或不确实因素。

比如，上证指数在3000点区域多次反复，2007年以来47次在3000点得而复失，这也意味着目前A股市场的投资价值区间就在3000点附近区域。涨高了，就会跌落下来，跌多了，也会向3000点靠拢。这一点，A股的估值也很能说明问题。

目前，上证指数的平均市盈率水平似乎不高，7月1日也只有14.09倍。但平均市盈率水平低主要还是银行股等权重股市盈率水平低的缘故。如五大行中，市盈率水平最高的工行也只有5.26倍（动态市盈率），最低的交行为4.47倍。而剔除银行股等权重股的影响，A股的市盈率水平显然不低。以深市为例，深市总体市盈率水平为28.78倍，中小板31.45倍，创业板52.48倍。其中创业板的市盈率水平远远超过了美股纳斯达克指数32.4倍的平均市盈率水平。因此，从投资价值而言，3000点左右或是A股市场一个相对理性的投资价值中枢。

又比如，目前A股市场面临的扩容压力较大。最近一个时间，A股IPO明显提速，同时新三板新股发行同样当仁不让。而且创业板注册制也已落地，创业板的新股发行也有望提速。这对于A股市场显然是一个重大的考验。而在IPO加速的同时，限售股的减持套现更是毫不手软，股价越上涨，减持越踊跃。此外，上市公司再融资也是扑面而来。这些都是消耗股市资金的重要因素，同时也会影响到投资者的信心。

此外，是周边市场的动荡不安，尤其是美股对A股的影响。虽然A股的走势相对独立，但美股对A股的负面影响还是客观存在。由于美股处于历史的高位，其最终的下跌是一种必然。何况今年的疫情对美国影响很大，美国对疫情的控制远不及中国有力，目前疫情仍在美国泛滥，美国经济因此受到的影响会比我国大得多。这会对美股构成负面影响。

也正因如此，尽管上证指数第48次站上3000点，但能否有效站稳，显然还是未知数。从投资者来说，没有必要过于看重3000点的得失。轻指数、重个股，仍然是投资者目前进行股票投资一个最主要的投资选择。

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