财信研究院伍超明：除了打击造假，还应加强投资者教育

2020-07-08 20:55:06来源：金融界网站

金融界：前段时间，大家对上市公司财务造假话题是比较关注的。您有什么看法？新的证券法现在也已经出台了，在保护投资者权益方面有没有其它建议？

伍超明：这个问题是前面那个问题的延续。在大背景下，经济结构转型，发展中国资本市场，如何把资本市场做好是一些基础设施建设的问题。根据发达国家经验，是需要时间的。与成熟的发达资本市场相比，中国资本市场建设仍存在一定空间，但不能否认我们在中国资本市场基础设施建设方面做了很多事情。

3月1日新证券法出来了，增加了一个投资者保护专章，专门增加这个意味着突出投资者权益保护内容，资本市场基础设施建设的很重要的一个方面，所以说，国内证券市场正朝着规范化、透明化发展，比如注册制的施行，上市公司信息的披露，要求增强了。在投资者保护方面，我们正在不断完善，监管和处罚力度也是在慢慢改进，方向是非常明确的，市场在不断规范和透明。我们有理由相信，资本市场会越来越好，但这个好需要一定的时间，不是一蹴而就的。

保护投资者除了要严打公司财务造假这些违法行为，维护市场良好秩序以外，还有一些其他事情可以做。如基础设施制度建设，这是非常关键的。打个比方，资本市场如果是一个房间，欢迎客人来需要做一个事情，把屋子的公共卫生打扫干净，显得更敞亮、透明、舒适，所以我们现在来看，资本市场先把卫生打好，以更干净，更整齐，也更规范的环境来迎接国内外的投资者到来，这是基础设施建设方面。

另一方面，对参与者，尤其是中小投资者教育还需要进一步强化，加强事前保护，普及正确期货知识力度，提高防范意识。不要以为我只享受收益，不会有风险，风险意识还需要进一步加强教育。同时，证券公司要加强投资者适当性管理，向投资者销售证券、提供服务时要履行风险告知的义务。

第三，引入成熟资本市场的投资者保护机制和先进的管理经验。最近我国也在做这个事情，比如集体诉讼机制，可以进一步推广制度建设。

金融界：我们这几天看到媒体报道，证券开户都需要排队了，越来越多的投资者加入市场，不管新投资者，还是老投资者，您有什么建议？

伍超明：行情一来，大家心里面都躁动了，蠢蠢欲动，生怕错过这个大牛市。收益和风险是匹配的，没有只上涨不下跌的股票，天上没有掉馅饼的事情。前期涨幅过大、速度过快的板块或股票，市场风险在增加，投资者注意回调风险，比如昨天（7月6日）涨得很好的银行、券商板块，今天表现就比昨天差很多。

第二个方面，我前面也讲过了，专业的事情交给专业的人做。对个人投资者来说，无论信息获取，信息加工、处理、判断，跟专业机构都是有差距的。根据海外经验，未来资本市场的结构会发生一个比较大的变化，实际上中国已经发生变化了，越来越多的市场参与者，慢慢由散户变成机构投资者，这是个大趋势。散户和机构比是没有优势的。

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