金融界：我们看到近期美股的行情也是不错的，那么中美上涨的原因有什么区别？
伍超明：主要有三方面的不同。第一，经济基本面不同。中国经济增速韧性远远强于美国，根据国际货币基金组织6月份最新的全球宏观报告，今年中、美国的GDP增速分别是1%和-8%，中国经济增速比美国高9%；展望明年，2021年中国的GDP增速预测是8.1%，美国是4.5%，那么明年中国经济增速也要比美国高3.6%，所以从基本面角度来看，中美市场的上涨，中国的基本面支撑力量更强，地基更牢固。
第二，宏观流动性不同。美国投放的货币明显比中国多，疫情发生以来，美联储资产负债表由2月的4.2万亿美元，最高时扩张到7.2万亿美元，扩表规模已经超过了2008年金融危机期间的2倍，美联储扩表的幅度非常大。而同期中国央行明显更为克制，疫情发生后，降息30个BP、降准2次，从降准和降息的力度来看，远远低于2008年金融危机期间的水平。目前，中国是世界上少数几个还保持货币政策常态化的国家，我们的货币政策保留了较大的政策空间。第三，政策层面或者说是市场环境层面的不同。目前，A股的估值优势非常明显，从发展阶段来看，A股市场处于扩容期、成长期，政策推动资本市场发展潜力大。相比之下，美国市场的估值处于历史高位，纳斯达克指数已经创了新高，估值水平进一步提高，存在较大的泡沫。从成长空间、政策层面和资本市场发展来看，中国A股的支撑性更强。
所以从经济面、流动性层面，政策层面和资本市场发展建设层面来看，中国国内股市占优，相较美国股市而言更为健康，这是中美的不同之处。
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