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张小泉冲击“剪刀第一股” 库存积压增长遇阻 终端零售价并不亲民

2020-07-13 14:56:17来源:猫财经

“快似风走润如油,钢铁分明品种稠。裁剪江山成锦绣,杭州何止如并州。”

这是著名剧作家田汉在1966年走访张小泉杭州工厂时留下的诗句,一般人很少能想象到,一个制作剪刀的企业,能够得到文人这样的赞美。

从明朝末年到如今,张小泉的剪刀传承至今已经历了近400年的时光,依旧能够每年卖出接近3千万把。7月7日,张小泉股份有限公司在创业板上市的申请获得深交所受理,有望成为又一个上市的老字号,以及“剪刀第一股”。

不同于许多饱受争议的老字号,张小泉的刀剪生意在经营数百年之后依旧充满着活力。为何小小的剪刀能够具有如此强的生命了?让我们一起来了解一下,这个有些不一样的老字号。

传承四百年匠人精神

从名字不难猜出,张小泉既是品牌的名字,也是创始人自己的名字。

张小泉是清朝初期杭州的一名剪刀匠人,祖籍徽州黔县,做剪刀是他家传的手艺。他的父亲张思家曾在芜湖学习制作剪刀,后来在明朝万历年间(1610年前后),在杭州大井巷开设了“张大隆”剪刀铺。

据猫妹查阅的历史资料,当时我国的剪刀制作材料多为铜和生铁,而张思家却将龙泉宝剑的铸造工艺引入了剪刀制作之中,开创了独具特色的“嵌钢”工艺。即以中碳钢锻制剪刀的刃口,再嵌入铁质的剪柄之中。在手工制作年代,“张大隆”剪刀的制作从锻打到抛光,工序多达72道。

精钢与生铁强度自然不可同日而语。采用了宝剑锻造工艺的“张大隆”的剪刀光彩照人、锋利耐用,在同行的剪刀中脱颖而出,成了当时杭州城中的金字招牌。

可惜明朝时我们国家还没有知识产权意识,杭州城内“张大隆”剪刀的仿冒品层出不穷,且质量良莠不齐,以至于真的“张大隆”剪刀口碑遭遇了断崖式的下滑。

清康熙二年(1663年),创始人张思家去世,富二代张小泉接班。他认为父亲所创立的老字号,品牌价值已经被仿冒者损坏得所剩无几,索性抛弃原有的品牌,以自己的名字命名家族企业此后生产的剪刀,并且将自己的名字刻在所有的剪刀上。

乾隆四十六年(1781年),张小泉迎来了历史上最重要的一位客人,就是乾隆皇帝本人。据相关的资料,那年乾隆皇帝南巡,在杭州微服私访时路过了张小泉剪刀铺。买了一把剪刀回去后对其赞赏有加,于是为张小泉剪刀御笔钦题牌匾上“张小泉”三字,还将张小泉剪刀列为贡品,钦定为“宫廷御用剪”。

张小泉剪刀宫廷御用剪的身份或许是真的,但是乾隆皇帝为各种美食特产亲自带货的故事着实有些泛滥,以致于真假难辨。

到了近代,张小泉在历史上变得更加活跃。宣统三年(1911年),张小泉的第八代孙张祖盈以“海云浴日”商标在农商部注册商标,成了我国历史上第一批商标之一。

此后,张小泉剪刀还在国际展会上频频亮相并获奖。其中包括了1909年的南洋劝业会、1915年的巴拿马世界博览会、1926年的费城世界博览会、1929年的西湖博览会。

新中国成立后,张小泉剪刀依旧十分受重视。1956年,毛主席在《加快手工业的社会主义改造》工作汇报会上提到,“提醒你们,手工业中许多好东西,不要搞掉了。王麻子、张小泉的剪刀一万年也不要搞掉。我们民族的好东西、搞掉了的,一定都要来一个恢复,而且要搞得更好一些。”

值得一提的是,当年与张小泉并立,江湖人称“北有王麻子,南有张小泉”的北京剪刀老字号王麻子,同样是因为采用钢材打造剪刀刃而成名,却在改革开放后没能得到较好的发展,在2003年宣告破产。

小小的剪刀做起来并不难,看起来似乎没有什么技术门槛。但张小泉的剪刀能够穿越400年的时光,从明朝到现代,从国内到海外,都得到认可,其制作上应该确有其独到之处。

日复一日地认真精心制作物品的人被称为匠人,潜心将打造的物品完善到极致的精神被称为匠人精神。近年来,我们一提起匠人精神就会想起日本、德国这些传统制造业强国,但事实上我们的一些老字号也能体现这样的精神。

张小泉的传统制作工艺繁重复杂,熟练的制剪工人能够用一根铁、一根钢锻制一把剪刀,如今这样的制作技艺已经成为了非物质文化遗产。而掌握这种工艺的匠人,最年轻的也已经年近80,白发苍苍。这大概就是匠人精神的体现吧?

老字号的新东家

所有的老字号都不乏精彩的故事,但老字号不可能仅凭故事在现代的商业社会存活。如今的张小泉,也已经变得与从前十分不同。

与很多拥有国资背景的老字号不同,张小泉在新中国经历了两次改制,如今已经是一家完全的民营企业。

招股书显示,目前张小泉股份有限公司的控股股东为张小泉集团,实际控制人是富春控股集团。富春控股集团的两名股东张国标和张樟生为兄弟关系,而张国标与张新程为父子关系。张氏家族目前通过富春控股、嵘泉投资和臻泉投资合计持有张小泉股份71.83%的股份,控制权十分集中。

张小泉冲击“剪刀第一股”,库存积压增长遇阻,终端零售价并不亲民

2007年富春投资获得了张小泉的控制权之后,主要推进了张小泉生产制造的智能化和工业化。2010年,张小泉在杭州富阳建成了现代化五金科技园,将90%以上的生产流程自动化。

张小泉的生产模式为自主生产和OEM代工相结合,目前张小泉自制生产的产能为1279.5万把,但是产能利用率已经很高,生产线接近饱和。

本次IPO,张小泉计划利用募集资金中的3.54亿元在广东阳江市建设智能制造中心,建设期18个月,建设完成后将新增3010万把生产能力,相当于将目前的产能提升2.35倍。

张小泉冲击“剪刀第一股”,库存积压增长遇阻,终端零售价并不亲民

同时,张小泉也早已不再仅仅生产剪刀,而将产品线扩大至了家用厨刀具和指甲刀、厨具其他五金类生活用品等产品。从目前张小泉披露的经营数据来看,张小泉所有的产品收入都保持着较为快速的增长。尤其是刀具和生活用品,在2018年的收入增速分别高达31.49%和36.66%。

张小泉冲击“剪刀第一股”,库存积压增长遇阻,终端零售价并不亲民

张小泉的剪刀已经问世400余年,且目前家庭服装用剪的需求已经出现下滑,其剪具的收入还能呈现出高速增长十分难得。但是在2019年,张小泉除了生活用品之外的所有产品收入增速均出现下滑,尤其是套刀剪组合的收入增长率下滑至4.75%。

收入增速下滑不一定是因为东西卖不出去,还有可能是因为产能跟不上,尤其是张小泉目前的产能利用率已经超过了100%。然而,张小泉的库存问题也日益突出。

2019年末,张小泉的存货余额高达1.12亿元,占其当期流动资产的37.51%,相较于2018年末上升了37.95%。这其中库存商品的占比最高,总额高达7146.85万元,同比增长了44.42%,库存商品的余额增速不但高于库存整体的积累速度,更加高于销售收入增长的速度。

张小泉冲击“剪刀第一股”,库存积压增长遇阻,终端零售价并不亲民

由此可见,张小泉的剪刀和刀具虽然依旧受欢迎,但增长方面还是遇到了一定的阻力。

物美价廉还是国潮轻奢?

现在提起老字号,人们的第一反应往往是一个贵字。东阿阿胶(行情000423,诊股)、同仁堂(行情600085,诊股)和天津狗不理包子,都是老字号中因为涨价过于激进而导致口碑崩盘的例子。

相比之下,张小泉的产品价格则显得较为亲民。据张小泉的招股书,其2019年时剪具产品的平均价格仅为5.55元,刀具的均价仅为22元,套刀剪(刀具剪具套装)的价格仅为77.95元,其他生活家居用品的均价仅为18.36元。

张小泉冲击“剪刀第一股”,库存积压增长遇阻,终端零售价并不亲民

当然,这样的均价远低于其终端零售价。这主要是因为张小泉的近三年来逐渐提升了产品的经销渠道权重,发展经销商的速度快于其电商直营店和线下门店直销的销售增速,经销商渠道的占比从2017年的56.34%上升至2019年的66.06%。

张小泉冲击“剪刀第一股”,库存积压增长遇阻,终端零售价并不亲民

目前张小泉产品的终端价格也依然处于行业的平均水平,低于双立人等海外知名品牌,尽管张小泉的产品从设计和性能上未必逊于这些进口产品。

消费者们面对老字号的感情往往是复杂的,一方面希望传统工艺和传统品牌的价值能够得到认可,击败海外品牌占领高端市场,另一方面又不希望传统老字号的价格超出自己的消费能力范围。因此,高端化和品牌化成为了许多老字号的陷阱。

张小泉目前应对这个问题的办法是推出更加丰富多元的产品线。以剪刀产品为例,张小泉有较为实用的服装剪、文具剪、美容剪等产品,也有节节高、花开富贵、松鹤礼盒等更接近工艺品的礼盒类剪刀,还有铜壶、汤婆子等体现传统生活美学的生活用品。

如果上市成功,传承了400年的张小泉,会成为怎样的老字号呢?

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