作价75亿卖给两家 诚泰财险接盘幸福人寿 从此过上了幸福的日子？

爱问保险 【保险观察】

念念不忘，必有回响。

2019年6月，中国信达发布公告称，拟出清所持全部幸福人寿股份。

时隔一年，靴子落地。

7月20日，幸福人寿官网披露了一则重大交易信息：经监管批准，幸福人寿控股股东中国信达将所持有的50.995%的股份转让给诚泰财险和东莞市交通投资集团有限公司。

根据披露，交易完成后，中国信达不再持有幸福人寿的股份，诚泰财险和东莞市交通投资集团有限公司分别持有幸福人寿30%和20.995%的股份，其中，诚泰财险成为幸福人寿第一大股东。

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一直亏损的幸福人寿

中国信达全称中国信达资产管理股份有限公司，是由财政部直接控股的四大不良资产管理处置公司之一，其成立于1994年。

幸福人寿成立于2007年11月，是由中国信达等16家公司发起的全国性的、股份制人寿保险公司，中国信达为幸福人寿第一大股东。

幸福人寿尽管成立时间不晚，且具有国资背景，但从保费收入和市场规模上看，仍是一家中小型寿险公司。

2018年，幸福人寿保费收入91.66亿，在91家寿险公司中排名第33位；2019年，幸福人寿保费收入82.46亿，排名41位。

如果单看净利润，幸福人寿少有盈利，多数年份都在亏损。

从2007年起，幸福人寿连续7年亏损，尤其是2009年至2014年，净利润分别为-2.45亿元、-4.76亿元、-7.37亿元、-7.91亿元、-7.53亿元、-3.93亿元，6年共计亏损近34亿元。

在2018年，幸福人寿以68亿元亏损成为当年险企的“亏损王”，其亏损超出当年其他30多家寿险公司亏损的总和。

不赚钱的业务就要砍掉，股东可以容忍一时亏损，但长期亏损，作为投资者来说，就是一名不合格的投资者。

2019年6月11日，中国信达发布公告称，拟出清所持全部幸福人寿股份。

在刚刚过去的2020年一季度，幸福人寿再次亏损0.35亿元。

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偏安一隅的诚泰财险

诚泰财险成立于2011年12月，公司总部位于云南省昆明市，是唯一一家云南籍的全国性保险公司。

2018年，云南省政府向社会集中推出一批混合所有制改革示范项目，诚泰财险赫然在列，而引入紫光集团是诚泰财险混改的重要一步。

引入紫光集团后，诚泰财险目前注册资本金59.7亿元人民币，其紫光集团占股33%，为诚泰财险单一第一大股东。

紫光集团曾在2017年初拟发起设立中青人寿，不过，在寿险牌照审批趋严的情况下，中青人寿尚未获批。

中青人寿虽未能获批，但是中国信达出售幸福人寿，给紫光集团带来了机会。

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幸福人寿下嫁诚泰财险

幸福人寿现有注册资本金101.3亿元，2019年总资产为631亿元，且分支机构众多，在全国设有22家省级分公司，开设各级分支机构253家。

反观诚泰财险，注册资本只有59.7亿元，2019年总资产也不过93亿元，经营范围仅限于云南省、四川省、河南省、山西省、湖南省五个省市地区。

所以，从诚泰财险与幸福人寿资产规模、分支机构、展业范围来看，业界将这一场收购行为称为“蛇吞象”。

诚泰财险拿下幸福人寿后，紫光集团集齐了财、寿险双牌照，保险集团的架构已初具雏形。

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幸福人寿幸福了吗？

根据幸福人寿101.3亿的注册资本金，及中国信达占有的50.995%的股份计，此次转让，中国信达将获得23.34亿元的溢价。

也就是说，入股幸福人寿12年间，除去本金，中国信达将赚得23.34亿元的回报，投资回报率为45%。

现在，一张寿险牌照还是很稀缺的。2019年，银保监会没有批准任何一家保险公司，中国信达此时出手幸福人寿，是否为最佳时机？

但对于诚泰财险来说，幸福人寿的22家分支机构，在一定程度上能够帮助诚泰财险破除短期内分支机构有限的弊端，实现产寿协同，把控成本。

幸福人寿股权易主后将会如何，仍需时间的答案。昨日之日不可留，来日之日犹可追，只有在那时，幸福人寿才会踏上“幸福之路”。