金融界:刚才您说的牛市健不健康的问题, A股总是牛短熊长,经常出现暴涨暴跌的情况,这种牛市是不健康。您认为健康的牛市应该具备哪些特征?为什么我们此前多次出现了这种不健康的牛市?
杨德龙:健康的牛市的特征,一个是上涨具有比较坚实的经济面基础,经济在逐步复苏,上市公司盈利在不断改善。第二,市场上涨不是暴涨暴跌,而是保持比较平稳的上涨或是持续性的上涨。第三,市场杠杆率不高,投资者爆仓的风险较小。具有这三点特征才是比较健康的牛市。这轮启动的行情,整体来看,基本上符合个特点。当然现在其是牛市的初期,还没有完全走出这个牛市的形态,还需要时间来逐步地来验证。
不健康的牛市就是像2015年上半年,市场因为过度地加杠杆,很多投资者通过场内配资、场外配资,加了很多的杠杆,最终导致市场突破5000点,市场的市盈率非常高,那么最后泡沫被刺破,出现了踩刹车的下跌,发生了三轮股灾。这就是市场杠杆率高过,全民炒股,导致市场从牛市转向了疯牛。
健康牛是我们一直呼吁的,也是这轮市场所具有的特点。未来十年是慢牛、长牛,健康牛的形态。
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