政策支持、加快发行 5张图清晰一览今年地方债详情

香港万得通讯社报道，财政部要求加快地方专项债发行使用，而今年以来地方债比去年来得更早，规模也更大。由于市场资金充裕，成本也更低，对推动经济发展起着良好的带动作用。

政策支持

7月29日，财政部发布《关于加快地方政府专项债券发行使用有关工作的通知》（下称《通知》）要求，加快新增地方政府专项债券发行，力争在10月底前发行完毕。

《通知》表示，合理把握专项债券发行节奏。对近期下达及后续拟下达的新增专项债券，与抗疫特别国债、一般债券统筹把握发行节奏，妥善做好稳投资稳增长和维护债券市场稳定工作，确保专项债券有序稳妥发行，力争在10月底前发行完毕。

既要鼓励发行长期专项债券，支持铁路、城际交通、收费公路、水利工程等建设和运营期限较长的重大项目，更好匹配项目资金需求和期限，又要综合评估分年到期专项债券本息、可偿债财力以及融资成本等情况，合理确定专项债券期限，避免人为将偿债责任后移。

赋予地方一定的自主权，对因准备不足短期内难以建设实施的项目，允许省级政府及时按程序调整用途，优先用于党中央、国务院明确的“两新一重”、城镇老旧小区改造、公共卫生设施建设等领域符合条件的重大项目。确需调整用途的，原则上应当于9月底前完成，合理简化程序，确保年内形成实物工作量。各地涉及依法合规调整专项债券用途的，应当将省级政府批准同意的相关文件按程序报财政部备案，并在地方政府债务管理信息系统全过程登记。

2020年地方债发行情况

元旦后首日，地方债即开始发行，这也是近年来发行最早的地方债。Wind数据显示，1月2日，假期后首个工作日，河南省、四川省等省份纷纷发行地方债，一天时间发行了36只。较2019年地方债1月21日才拉开序幕早了较长时间。而今年以来，已有1091只地方债发行完成，合计募资达3.76万亿。

而2019年全年地方债合计发行才1093只，总发行规模4.36万亿。对比可见，目前发行数量已基本达到去年总数，不过规模上还稍差一些。随着政策的支持，地方债将迎来加快发行期，今年发行数量和规模超过去年基本无忧。

具体分类上，今年快接近四万亿的地方债中，其专项债券发行高于一般债券。Wind数据显示，今年以来共发行一般债券170只，发行规模为1.29万亿元。其中5月份上市的广东省发行的“20广东债64”规模最大，达到309.6亿元，紧随其后江苏、黑龙江、浙江、四川等地发行了11只规模较大的一般债券，单只都在200亿元或以上。

而专项债券上，今年以来地方政府共发行了921只，合计发行规模为2.47万亿元，较一般债券发行的数量和规模都大不少。不过因专项用途限制，平均单只债券规模上稍小。其中最大的是6月份上市的“20重庆09”发行规模284.74亿，此外还有江苏、北京、安徽等发行的9只专项债规模超过200亿。

2020年地方债成本更低

今年市场资金充裕，因此地方债发行成本即票面利率并不高。Wind数据显示，今年所有地方债平均票面利率为3.29%，其中3年期和5年期平均票面利率最低，均在3%以下，而最长30年期平均利率最高也仅有3.76%。

对比2019年同期，今年各个期限平均票面利率较去年都低。尤其是短期3年期今年仅有2.44%，而去年平均利率则高达3.13%，成本下降最大。可见今年地方债发行条件佳，资金抢筹，成本低廉有利于发行。

地区发行情况

以省来看，各地区发行规模差距较大。Wind数据显示，今年以来31个省（直辖市、自治区）都有发行地方债，其中广东、山东、江苏和四川四省遥遥领先，均超过2000亿，紧随其后则是湖北等14个省市自治区发债总额在1000亿至2000亿之间，而剩余的13个省市自治区地方债发行规模稍小，均不足1000亿。

具体看，广东省以发行2812.1亿元位居首位，而经济薄弱的西藏发行规模最小，目前仅有33亿元。可见地方债发行受地区经济发展影响较大，经济发达的地区，偿还能力强，发行的债务规模也就更大。

业内人士表示，在当前市场环境下，地方债对配置盘而言是性价比较高品种。首先国内基建还有一定空间，投资地方债是较好的出路。其次目前流动性较充裕，资金还是首选地方债这样较为安全的产品。