关键时刻重磅发声达里奥：进入中国越早越好

2019-08-07 20:55:31来源：中国基金报

　　全球头号对冲基金桥水创始人瑞·达里奥今日喊话，建议全球投资者进入中国市场。

　　8月7日凌晨，达里奥在领英企业号和视频网站Youtube上发布了其与桥水基金高级组合策略师吉姆·哈斯克尔（Jim Haskel）的对话。

　　在30分钟的对谈中，达里奥回顾了其认识了解中国的过程，并就现在的局势发表观点。他认为中国改革开放成绩斐然，近期的一系列事件只是历史正常发展的轮回，市场反应过于激烈。

　　达里奥称，“如果你是全球投资经理，忽略现在的中国将会是你职业生涯最大的败笔。”他建议全球投资者进入中国宜早不宜迟，现在就是最佳时机。

　　北上资金仍呈现净流出状态，据wind数据，今日最新流出30.5亿元，本周合计流出94.92亿元，本月已合计流出174.55亿元。

　　35年间中国发生了天翻地覆的变化

　　在对话刚开始，达里奥谈到自己早在35年前（1984年）便受邀来到中国。当时，中国给他的感觉就是一个大乡村，完全没有想到35年时间里，现在到处都是高楼大厦。

　　他认为，对于没有亲身经历过这些的人来说，无法感受到中国改革开放的强大。他谈到自己被中国人民的特质深深吸引：勤劳且有创造力，正是这样的特性才创造出全球最大的经济奇迹。

　　“35年间，中国的人均收入增长了26倍，GDP全球占比从2% 变成22%，贫困人口比率从86%变成不到1%，平均寿命延长了10年。中国发生了天翻地覆的变化。中国的股票、债券市场都成为全球第二大市场。”达里奥说。

　　达里奥透露，他的小儿子11岁时来中国读书，现在儿子虽然回到美国，但是还在从事和中国相关的工作。

　　中美之争是正常的历史发展趋势

　　在对谈中，哈斯克尔问及达里奥如何看现在的中美之争，达里奥表示，人们总是容易放大眼前的东西，如果从世界经济历史来看，这不过是一个非常正常的历史发展趋势。崛起的经济体会对现存的“老大”造成威胁，那么不可避免二者就会发生冲突，直到二者中的一个胜出之后，世界会回归平淡一段时间，因为还没有新的崛起的经济体去挑战它。

　　他表示，桥水对世界经济史做过详细分析。荷兰、英国以及现在的美国都是世界经济霸主，从科技教育、产出、军事、金融中心以及储备货币六方面来看，都处于遥遥领先的地位，然后一个契机出现了另一个挑战者，这个霸主就开始没落，现在中国就扮演了这个挑战者的角色。

　　“如果问我如何应对的话，还是一贯的原则，持有一揽子相互分散的资产，不要受到眼前的消息影响自己的决策。”达里奥称。

　　现在是进入中国的好时机，宜早不宜迟

　　对于哈斯克尔提出的现在是否是进入中国的好时机，达里奥称，没有人能未卜先知。好消息来时，市场上扬，坏消息来时，市场下跌。市场反应正在发生的事件。我们的策略就是不去预测历史，而是历史不管如何发展我们都有策略去应对。

　　“只有在混沌的时候才有投资价值，如果等到前景明晰，一切结果都清晰可见时才介入，你可能就要付出巨额代价了。“达里奥表示。

　　他认为世界不会进入传统意义上的战争，但秩序会调整，现在就是进入中国的好时机，中国正在推进改革开放，可以选择早进入也可以选择晚进入，但早进入更好。我们已经注意到中国市场股票正在被MSCI指数逐步纳入，此外，目前也必须更注重对投资组合的分散化。

　　他建议全球投资者现在就介入中国。“对于很多投资者来说，中国市场还是新事物。新事物总是让人畏惧，但是你必须克服畏惧。一般来说，人们不愿意尝试新事物，对不熟悉的事情抱有偏见，但我认为介入一个可以帮助你分散投资，并且经济保持增长的市场是聪明的选择。”

　　不投资中国的风险比投资更大

　　要分散风险

　　哈斯克尔称，有基金经理表示现在的中国很危险。达里奥则回应，在我看来全球没有哪个地方是不危险的，危险和收益是相对来讨论的。我认为欧洲就非常非常危险：货币政策不稳定、政治分裂、科技发展更是裹足不前。美国也非常危险，贫富差距越来越大，民粹主义盛行等等。

　　对于投资中国的风险，达里奥认为一切都有风险，“我们现在说的是相对风险，我认为全球市场都有问题，问题各异。中国有自己的问题，但是整体来看中国的问题并不比其它市场更突出。我认为真正危险的是，在目前的情形下，不去分散风险。要分散风险，你需要进入中国。进入是有风险的，但是权衡进入和不进入这两种选择，后者的风险更大，不投资中国非常危险。”

　　他表示，美联储开启降息，全球利率市场开始下行，中国上一次利率调整还是在2015年，现在利率水平是4.35%，如果全球再次发生经济危机，中国在利率方面的应对空间比很多国家都要充足。另外中国央行在财政和货币政策方面也非常谨慎，但是许多美国投资者容易戴有色眼镜去看待问题。“我希望他们可以客观公正的看待中国的崛起。”

　　至于如何参与中国市场，达里奥表示，可以先从风险小的入手，比如债券，然后再到股票市场，现在MSCI也开始越来越多的纳入中国公司，同时中国的金融市场也越来越开放。从2010年开始，外国投资者就开始加速涌入中国市场，如果你还不行动的话，一定会错失最肥美的收益。

　　如果还想更进一步深入中国市场的话，达里奥建议可以参与VC，现在的中国VC在科技方面做的非常成功，比如在Fintech中国的VC资本全球领先，在可穿戴设备、VR、自动驾驶等领域，中国VC也仅次于美国，排第二。

　　“这就让中国涌现出一大批非常优秀的独角兽企业，从数量来看，中国的独角兽企业占据全球市场的34%，美国占47%，从市场价值来看，中国43%，美国45%。未来中国一定还会涌现出大批优秀的企业，想参与一定要趁早。”他说。

　　多年后的中国一定会让人再次吃惊

　　对于中国现在究竟属于新兴市场还是发达市场，达里奥称这个取决于个人定义，因为对不同市场有很多方面的限制性定义，比如市场规模、法律法规完善度等，我们没有就这个问题去严格调查，因为我不会因为他是发达国家就多投资，是新兴市场就少投资，资本永远跟着机会在流动，我个人直观感觉中国现在60%-70%偏向发达市场。

　　而对于中国未来5-10年的发展，达里奥则称，我们从来不预测市场，但可以肯定的是10年或15年后的中国一定会让今天的人再次吃惊。