发挥主动管理优势分享新能源汽车成长红利——访申万菱信新能源汽车基金经理任琳娜

2020-08-03 10:56:53来源：上海证券报

新能源汽车是A股市场上为数不多的优质赛道，一直备受市场关注。作为市场上首只主动管理型新能源汽车主题基金经理，任琳娜坚信，汽车电动化大趋势在全球范围内是不可逆的，新能源汽车行业是未来3到5年甚至10年以上都值得重点关注的投资方向。

行业迎来可持续的积极变化

新能源汽车行业过去几个月来发生的变化，均验证了任琳娜此前的观点。从去年底开始，任琳娜就在多个场合强调，汽车电动化大趋势在全球范围内是不可逆的，新冠肺炎疫情对新能源汽车行业的冲击是一次性的，不影响行业长期发展趋势。

目前，任琳娜仍然坚持2020年是新能源汽车发展元年的判断。她表示，下半年新能源汽车行业将迎来多方面可持续的积极变化。首先，在企业经营方面，受疫情以及2019年较高基数因素的影响，2020年一季度新能源汽车板块多家上市公司业绩同比大幅下滑，预计这种情况将在下半年扭转，产业链主流企业三、四季度的经营情况将持续改善。其次，在产销方面，预计国内新能源汽车销量将在7月进入拐点，下半年将迎来产销规模的大幅增长。预计2020年欧洲新能源汽车销量同比有望翻倍，下半年进入加速增长阶段。最后，在政策方面，国内新能源汽车补贴将从原计划的2020年底延长至2022年底，地方相关支持政策频出。欧洲在碳排放法规、补贴政策、新车型上市和环保意识的共同作用下，预计新能源汽车销量在疫情缓解后恢复高增长。

“优质供给对行业的长期推动作用不可忽视。下半年新能源汽车行业进入新车型密集发布期，当前新能源汽车渗透率不足5%，未来目标是在较大程度上替代传统燃油车，潜在市场空间巨大，优质的供给将为推动行业需求的高增长提供强大动力。”任琳娜说。

主动管理型基金具备优势

作为市场上首只主动型新能源汽车基金的基金经理，任琳娜在投资上保持了难得的高纯度——无论市场高峰期还是低谷期都遵守基金契约，保持在新能源汽车行业产业链中的大比例配置。任琳娜通过扎实的个股研究，布局产业链各个细分领域龙头公司，获取了长期显著超越行业指数的效果。

银河证券数据显示，截至2020年7月8日，申万菱信新能源汽车基金过去1年收益率达92.25%，同期业绩比较基准仅为42.14%。

相对被动指数产品，主动管理型主题基金更具优势。任琳娜表示，新能源汽车行业的产业链很长，但行业竞争格局依然在不断发生变化，处于同样起点的两家企业，两三年后可能天差地别。在这种情况下，选股就显得尤为重要。“我倾向于在产业链各个细分领域寻找优质的龙头公司，在价格合适的时候买入持有，这也是主动管理型基金的重要优势。”

任琳娜称，未来将持续聚焦新能源汽车产业链，投资具备技术和市场领先优势的行业龙头，始终保持对产业链各环节的密切跟踪，根据阶段性竞争力的变化以及业绩估值的变化进行持仓结构的调整，和投资者们共同分享新能源汽车行业的成长红利。

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