今年上半年,是中国抗疫、稳增长的关键时期,为此国家的货币政策和财政政策都比较宽松。
上半年广义货币M2的同比增速达到了11.1%,创下了2017年初以来的新高。广义货币M2的余额,也达到了213.49万亿元的历史新高。
中国的M2如果按照6.93:1的汇率换成美元,价值30.8万亿美元,远超过美元目前的M2总量——18.3万亿美元(下图)。换句话说,国人只用拿出60%的钱来兑换美元,全世界的美元就被换光了。
那么问题来了:这么多的增量资金,都被哪些城市吸引去了?
下面这张表格,可以告诉你答案。
上图是截至2020年6月末,中国内地城市汇聚资金的60强名单(依据是各城市金融机构本外币存款余额,个别城市未包含外币)。可以看出:
1、北京是遥遥领先的最大资金中心,汇聚了18.33万亿人民币的资金,超过上海接近4万亿元。
而一个城市如果有2万亿资金,基本上就算“强二线城市”了。强二线城市的第二名成都,也不过汇聚了4.3万亿资金而已。北京的钱,比上海多了接近一个成都。
所以我把北京称为中国唯一的“超一流城市”,最大的资金中心、金融决策中心。在金融中心地位上,北京一点都不亚于上海。顺便说一句,香港目前汇聚的资金,折合人民币在12.4万亿左右,比上海略低、深圳略高。整个台湾省汇聚的资金,不过8.5万亿人民币,也就是台湾全省不如深圳一个城市。
资金总量(金融机构本外币存款余额),是一个城市经济、社会运行的总结果,也是下一步发展的基础。城市竞争,无非就是制度、技术、资金和人四大因素,资金的重要性是不言而喻的。
上图:香港截至2020年4月末的存款为13.9万亿港元,同比仍然是上涨的,显示资金流出香港不明显。表格来源,香港政府统计处。
2、上海汇聚了14.4万亿的资金,超过了香港、但低于北京。这意味着上海综合实力低于北京,但仍然是一城之下、千城之上。
上海有全国最健全的金融要素市场,除了深圳证券交易所、大连商品交易所、郑州商品交易所、北京新三板,内地的金融市场都在上海。上海垄断了全国直接融资额的85%,还占人民币跨境交易境内城市总金额的50%(下图)。所以,上海汇聚资金的能力非常强。再加上近年来设立了科创板,股市弱于深圳的局面正在被改变。
3、深圳是四大一线城市里,资金增长最快的,过去这些年一直如此,只在深交所停发新股的几年里略有迟缓。估计在年内,深圳就将成为内地第三个资金总量超过10万亿的城市。
另外,深圳汇聚的资金超过了全台湾,大约是台北的2倍。深圳汇聚资金能力强的有3个重要原因,第一是有深交所,深交所目前是港沪深三个交易所里市场层次最丰富的的,也是高新技术企业市值占比最多的。第二,深圳本地经济发达,高新技术企业众多,吸金能力自然比较强。第三,深圳靠近香港,是资金跨境流动的重要通道。
4、广州和杭州的资金排名之争,近年来引起广泛关注。其实GDP指标水分比较大,看城市综合实力就看资金总量。
从这个意义上说,广州家底仍然是雄厚的,目前汇聚了6.48万亿资金,增长也不算差,跑赢M2同比增速近2个百分点。广州超过杭州的资金为1.27万亿,虽然比之前有所拉近,但仍然相当于一个弱二线城市的体量。
杭州发展势头的确非常好,之前资金总量跟成都、重庆一直纠缠不清,最近一两年突然加速,摆脱成都追近广州。杭州上半年资金增速,是前60个城市里最快的。
5、成都和重庆,一直是相爱相杀的兄弟之城。竞争了那么多年,仍然是纠缠状态,难分输赢。
在汶川地震之前,重庆汇聚资金超过成都;地震之后,大量中央财政转移资金涌入,存放在成都,所以成都迅速超过了重庆。而重庆从中央获得的财政支持,力度也非常大,每年转移支付给重庆接近2000亿。
成都、重庆汇聚资金都超过了南京、苏州、天津和武汉这些经济强市,可以看做是中国西部大开发、均衡发展的最大成就。
随着中美战略博弈日趋激烈,成都、重庆、西安、乌鲁木齐等城市的地位会进一步提升,因为这些城市是中国重要的战略后方。
6、在资金20强里,武汉和南京明显跑输了M2(增速11.1%),资金增长分别只有4.3%和4.8%。
南京去年就显示出资金增长乏力,而武汉则完全因为疫情。南京资金增长突然失速,让苏州反超南京有了机会。N年之前,苏州本来是超过南京的,但后来南京靠着省会的优势实现了反超。最近两年,苏州经济明显有完成转型升级的态势,再次赶上来了。
而济南和青岛之间,也即将发生新的逆转。也是之前青岛资金多,后来济南反超,但现在青岛又要超车了。
7、北方资金的第三城之争,正在郑州和西安之间展开。
在北方,北京的资金第一城地位永远也无法被撼动;天津虽然老了,但第二城地位依然稳固。郑州和西安的“季军争夺战”日趋激烈,在做大省会上,陕西显然出手早、力度大。而河南省对郑州的支持力度,明显不足。但由于河南人口几乎是陕西的3倍,所以从长远看郑州可能会占优势。郑州的扩容,只是时间问题。
8、随着大连的衰落,沈阳的“东北资金第一城”地位日趋稳固,沈阳也因为成为东北唯一一个有机会成为强二线城市的城。
展望未来,以辽宁的经济体量,已经无力支撑2个中心城市,大连只能走小而美的路子了。其实小而美也是很好的选择,大连的魅力不会因为体量小而减少。
如果东北只给一个国家中心城市的头衔,显然应该给沈阳。
9、厦门是一个“异数”,1.29万亿的资金总量,让他看起来就是一个普通的二线城市,但房价直逼一线城市,或者说就是一线城市的房价。
为什么厦门房价这么高?原因很简单,人口增长好、经济结构新、有美丽的海滨还气候温暖、空气清新,城市面积小。这一点跟深圳有点类似。
10、在资金增长上明显跑输大盘的城市,还有太原、贵阳、兰州、乌鲁木齐、中山、呼和浩特、洛阳、大连、昆明、沈阳等。
11、在资金上跑赢大盘的城市,还有苏州、西安、宁波、长沙、青岛、佛山、东莞、福州、石家庄、南通、温州、长春、南昌、金华、嘉兴、绍兴、盐城、泰州、烟台等城市。
能杀入前60名的城市,其不动产都有一定的投资价值。当然,资金总量越多、城市级别越高,而且人口增长也不错的城市,价值就更大。
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