内容摘要
核心观点
7月,一般公共预算支出大幅提升至18.5%,环比改善32.9Pct,财政收入保持正增,土地出让收入继续强势。数据符合财政落实预算安排、注重实效的政策思路。下半年预算内各项资金支出提速,特别国债、减税降费、专项债等政策的延续性和有效性将进一步显现,提升财政资金效率也将有助于财政支出提速、达成实效。
下半年财政政策重心:落实预算,注重实效
730政治局会议强调财政政策要注重实效。8月8日刘昆对财政下半年重点工作表态:1、注重实效,抓政策落实;2、全力支持保就业保民生保市场主体;3、持续强化地方政府债务管理;4、加快推进财税体制改革;5、提高财政资金使用效益。
疫情之年,财政政策多措并举发挥了重要作用,但也出现了支出速率较慢、资金淤积等些许问题,我们认为,下半年财政聚焦落实预算、注重实效,具体将表现在:1、落实预算,加强执行。前两本预算支出速率需进一步提高,教育、城乡社区、农林水等方面仍有较大比例预算支出还未安排。2、保障政策的延续性,注重实效。上半年减税降费15045亿元,有效减轻主体负担,下半年仍需保持;截止7月30日,1万亿特别国债已经发行完毕,地方政府债券4.53万亿元额度已全部下达,后续加强资金项目匹配,确保财政资金尽快落地、发挥实效。3、提高财政资金使用效率。加强财政资金管理和使用监督,加强绩效评价结果应用,确保财政资金用在实处。
7月财政支出:落实预算安排,财政支出环比提升32.9Pct
1-7月,一般公共预算支出同比-3.2%,前值-5.8%;7月,一般公共预算支出同比18.5%,前值-14.4%。1-7月社保就业和卫生健康支出较快,已完成预算的65.1%和63.2%。
落实预算安排,财政支出如期加速。首先,预算内支出加速,1-7月财政支出已达到预算安排的53.9%,上半年支出较慢的领域中,教育、科技、文体传媒、环保、城乡社区和农林水已完成预算安排的52.0%、43.2%、43.9%、39.8%、41.8%和50.2%,后续将进一步提速。其次,特殊转移机制发挥作用提振支出,截至7月29日,实行直达管理的1.7万亿元资金中,省级财政部门已细化下达1.5万亿元,市县财政部门已细化落实到项目1.29万亿元。此外,2020年财政部重点监测范围由去年105个县区扩大至534个,加强地方财政资金监测,有助于改善支出效率以促进支出速率提升。
7月财政收入:经济稳中向好,收入持续正增
1-7月,一般公共预算收入同比-8.7%,前值-10.8%。7月当月财政收入同比4.3%,前值3.2%,税收收入5.7%,前值9%。7月增值税、消费税、个人所得税和企业所得税增速分别为-3.0%、16.2%、18.8%和1.6%。
7月财政收入继续正增,两个大循环的积极作用凸显。当前我国正在形成国内大循环为主、国内国外大循环互促的新发展格局,两个大循环带动内外共振、经济向好,出口、地产基建、消费等领域均有亮点,企业居民的各项生产生活活动基本已经恢复至疫情前水平,7月消费税、个人税等主要税种收入显著回升,带动财政收入持续正增。
7月政府性基金收支:土地强势带动收入转正,专项债见效保障支出高增
1-7月,全国政府性基金收入累计同比1.2%,前值-1%,其中国有土地使用权出让收入同比7.9%,前值5.2%;全国政府性基金支出同比19.2%,前值21.7%。
土地出让亮眼,带动收入转正。7月土地出让收入继续强势,新开工、销售等数据向好,企业拿地意愿较强,国有土地使用权收入显著回升,带动政府性基金收入稳步上升;同时7月1万亿特别国债已发行完毕,对收入也有贡献。
专项债资金效果显现提振支出。刘昆部长8月8日表示,上半年国有土地使用权出让收入相关支出下降较多,但得益于新增地方政府专项债券安排的支出同比大幅增长1.9倍,带动地方政府性基金支出保持较高增速。7月后大规模降雨和汛期对基建的扰动下降,专项债政策效果进一步释放,基建和政府性基金支出有望提速。
风险提示
一般公共预算收入不及预期;财政政策落地不及预期;经济超预期下行
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