金融界:我看到您之前采访的时候说现在全球大类资产的配置显得非常尴尬,然后我想问一下您为什么这么讲?
付鹏:因为现在大类资产配置核心在于利率空间。汇率这几年波动率其实很低,是因为各国央行现在基本上同质化了,都在地板上,完全没有利差的预期,政策的预期,这个时候市场的波动就会呈现“不太明确性”。另外美股现在结构性矛盾非常突出,它的大权重是科技类。科技类在天花板上顶着,但是大部分的公司已经不行了,看似好像18年以后美股一直在创新高,实际上美股从18年以后呈现的是洗刷刷的一个状态。这个洗刷刷状态非常的不稳定,反映的就是它最大的指数权重不跌,但是其他公司不行,这样导致的结果就是当年的波音这种传统行业公司都已经跌50%都多了,但是科技类公司不动,这也是一个结构性的指数。传统行业占权重太低,科技类指数占权重太高,呈现出分化。用标普等权重指数看美股,从18年就开跌了,但是你用标普指数,就是把权重记入的指数它是洗刷刷的,这两者之间的分杈分在哪呢?就是权重和等权重的问题,那实际上就是说明了结构性的问题太突出。
金融界:就在现在的宏观的形势下,您对投资有什么建议?
付鹏:投资者就是注重结构就好了,要理解市场,理解你的投资逻辑。每个投资者自己有自己的想法,这不是别人能建议你的。所以更多的就是大家彼此交流逻辑框架, 1000块钱的投资跟1000万的投资,跟10个亿的投资能一样吗?这没有什么可建议的。
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