丫丫港股圈：恒指急涨475点的真正原因

　　投资就是经常出现意料不到的事，今天A股继续回调，而美股昨晚也只是微涨不足0.3%，相反港股却在上午11点左右出现急速拉升行情，恒指在30分钟拉涨了300多点。

　　再看看恒指的升幅主力来自本地房地产股，是不是有点似曾相识？上周三，恒指就在本地股大反弹下上涨了近1000点。而今天传出的消息主要有三个，一是香港政府对收回土地条例软化，二是香港政府4点再开记者会，三是大公报传中央马上出台对港40项惠港政策。

　　后两者已被证实为误传，但是恒指仍然以涨400多点收市，这样看投资者还是对香港政府对收回土地条例软化挺有期待。

　　《收回土地条例》是香港特区的一项法令，根据其规定，每当行政长官会同行政会议决定须收回任何土地作公共用途时，行政长官可根据本条例命令收回该土地。

　　而根据非正式统计，现时私人发展商手上有不下一千公顷的新界农地，如果特区行使《收回土地条例》，将有助于解决香港的住屋问题。

　　大家看到这里，会问既然供应多了，房价也自然回落，再加上农地是被征收，香港房地产商得不到高额的赔偿，为什么香港房地产股还会大涨？

　　我认为主要是两个原因，一是这个消息不被解读为负面，最坏也是中性，或是利好。二是股价跌多了，中性消息也被视为反弹原因。

　　为什么这个消息不被解读为负面？

　　在殖民地时代，港英政府曾多次利用《收回土地条例》，收回农地作新市镇发展，但当时的社会文化与今天不一样。当时的土地多在农民手上，他们既没有地产商那么多钱，亦没有地产商那么多法律知识。

　　现今香港奉行资本主义，资本主义的基础是私有产权会得到法律的基本保障。香港必然有很多现成的法律条文与案例可供地产商引用，以保护他们的私产权益不受侵犯。政府要收回土地，地产商一定会与政府打官司，而这也是为什么政府之前一直不愿意动用《收回土地条例》的原因。

　　地产商有财力，这样的官司打十年八年是正常不过的，因此，强行执行《收回土地条例》根本解决不了眼前的问题。

　　所以即使今天传出的消息是香港政府对收回土地条例软化，但是资本市场的解读是政府更愿意跟地产商合作，寻求加快解决房屋问题的出路。所以最后很大概率演变成政府与拥有农地的地产商交换条件，例如叫他们拿一部分交回政府建公屋，其他的就供地产商作私人住宅发展，变相加快了地产商的价值体现。

　　而港股今年一直是一个存量市场，没多少新增资金加入，所以跌得残的本地地产商反弹，也代表了其他股票有资金流出。

　　今天跌的股份主要是一些前排大幅跑赢的中资成长股，如教育股，中国东方教育（667.HK），中国科培（1890.HK）等等，或医药股，药明（2269），或消费股，如李宁等等。

　　基于这些股份前期涨幅比较大，如果本地地产商继续反弹，短期内还是有挺大的获利压力。

　　不过本地股最多只是估值修复行情，投股票一定要投成长，而港股的成长股数目也不是很多，最后资金还是会回到这批中资成长股上。

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