第二批精选层公司审议即将启动两家公司发行拟引入“绿鞋机制”

2020-09-11 10:56:50来源：上海证券报

第二批精选层企业的审议工作即将启动。9月7日，全国股转公司发布公告称，全国中小企业股份转让系统挂牌委员会定于9月14日召开2020年第17次审议会议（普通程序），审议两家新三板公司公开发行并在精选层挂牌的申请。而与首批精选层公司不同的是，两家公司的公开发行说明书均显示引入了“绿鞋机制”，成为了市场关注的热点。

两家企业将于下周上会

第二批精选层挂牌申报受理公司中首轮上会的是两家山东企业——山东万通液压股份有限公司、山东数字人科技股份有限公司。

万通液压为国内主要的自卸车专用油缸、机械装备用油缸供应商之一。根据其公开发行说明书，万通液压拟公开发行股数不超1700万股，发行后总股本不超过8000万股，本次发行底价为不低于8.00 元/股，募资1.4亿元，募集资金将用于年产20000支重载车辆油气弹簧项目、年产7000套挖掘机专用高压油缸项目、液压技术研发中心项目、补充流动资金。公司去年实现营收3.14亿元，净利润4085万元。

数字人是一家专注于数字医学领域的软件开发企业，公司利用自身在断层图像分割、三维重建与可视化处理、系统应用开发等方面的技术创新和积累，从事“数字人体技术”的研发及应用推广，并为客户提供医学教育信息化产品及整体解决方案。公司2019年实现营收1.12亿元，净利润3520万元。此次计划公开发行股票不超过800万股，发行底价为12.50元/股，募资1亿元。公司拟将本次募集资金用于“高清晰度数字人体研发及产业化建设项目”和“数字人云平台建设项目”，项目实施完成后有利于进一步增强公司在数字医学领域的竞争力，有利于增强公司盈利能力和抵御风险能力。

发行或引入“绿鞋机制”

下周上会的两家公司万通液压和数字人在公开发行的送审稿中都提到，考虑采用超额配售选择权，即“绿鞋机制”。在首批32家精选层公司中，德众股份、流金岁月、生物谷3家公司也提及到超额配售权，但在实际发行中均未采用。

“绿鞋机制”在A股市场上鲜少使用，但在港股和美股市场中经常用到，有统计显示，港股市场2017年至2019年一季度的IPO项目，44%的IPO项目引入“绿鞋机制”。超额配售选择权的实施通常存在三种情况：超额配售权足额行使、超额配售权部分行使、超额配售权失效。2017年至2019年一季度的港股IPO发行项目中，32个超额配售权被足额行使，占比18%，57个项目超额配售权被部分行使，占比33%，有85个项目由于上市后1个月内破发较严重，最终超额配售权失效未被行使。

多位业内人士表示，“绿鞋机制”就像“价格稳定器”，主要在市场气氛不佳、对发行结果不乐观或难以预料的情况下使用，目的是防止新股破发，增强投资者信心。在如今精选层市场情绪较为低迷的情况下，在“绿鞋机制”下发行的股票若出现破发，会有一部分资金在二级市场中起到“护盘”作用。

但安信证券研报显示，“绿鞋机制”对于新股上市后短期内的价格具有稳定的作用，但由于券商买入额度有限以及市场反应的不确定性，“绿鞋机制”的稳定器作用有限，新股表现更多取决于发行定价的合理性。

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