卖油条、直播带货、随心飞 谁能拯救负债累累的航空业？

泰国国际航空公司（简称“泰航”）卖油条、澳大利亚航空公司（简称“澳航”）卖护理包、国内航司推“随心飞”、董事长空姐空少齐上阵直播带货……全球航司为“自救”各出奇招。

国内需求回暖给国内民航业复苏带来了机遇，但疫情的影响不容小觑。上半年，东方航空(行情600115,诊股)、南方航空(行情600029,诊股)、中国国航(行情601111,诊股)(港股00753)合计亏损上百亿，资产负债率高企。

日前，国际航空运输协会（IATA）下调了2020年客运量预期，并预测要到2024年乘客需求才能回到2019年的水平。

航空业复苏之路不易。

航司副业丰富

面对新冠疫情冲击，各家航司为求生存，各出奇招。

泰国航空公司代理总裁昌辛近日宣布，公司拓展街头卖早餐油条业务，每天收入至少40万至50万泰铢（1人民币约合4.6泰铢），每个月为公司带来约1000万泰铢（约合人民币217万元）的销售额。

澳航早前推出了“南极观光航班”以及“护理包”出售业务。“南极观光航班”服务是指澳洲本土乘客可乘坐航班前往到南极上空观光，但飞机不会在南极降落，而是绕一圈后飞回澳洲。“护理包”售价25美元，其中包括两套澳洲航空商务舱睡衣、商务舱舒适套件，配有迷你ASPAR产品、12块单独包装的Tim Tam饼干、一包200克烟熏杏仁和10个T2柠檬草和姜茶包。澳航表示，希望通过出售多余的库存，筹集急需的现金。

除了转行卖油条、洗护用品，货运需求的增长为航司带来了新增长点。

今年8月，美国联合航空公司时隔35年重新开启货运专班，货运航班班次增加至5000个，第二季度货运收入同比增长36%，达到4.02亿美元。新加坡航空旗下的廉价航司酷航对客机进行改装，将空客A320客机的座椅拆除以增加运货空间。韩国大韩航空也将部分客机改装成货机，第二季度因为高科技产品零部件运输的增长而实现盈利。

疫情期间，不少国内航司的董事长、空姐、空少开启了网络直播带货新模式，产品不仅局限于主业机票，更涵盖食品、生活用品、文创产品等。

图片来源：春秋航空(行情601021,诊股)董事长王煜直播截图

图片来源：西藏航空直播截图

某航司空姐表示：“直播带货是疫情期间增加收入的一个有效方式。有公司平台做背书，可以接洽一些品牌合作，公司和空姐可以从中卖出的货物中抽成，几百、几千元不等。”

业内人士告诉中国证券报记者：“国内大部分‘现金奶牛’航线被大的航司占据，小航司长期以来都是夹缝中生存。小航司利润空间很薄，直播带货等副业不失为一种创收方式，其中的利润空间未必比主业小。”

债台高筑成隐忧

受益于国内疫情控制及时，国内出行需求逐步恢复。据中国民航网消息，初步统计，10月1日全国民航计划飞行班次14941班；预计运输旅客167万人次，与2019年10月1日基本持平。

为恢复航空客运主业，各家航司也不遗余力。今年6月，东方航空率先在国内推出了“周末随心飞”产品，并引来了行业争相追随。南航“快乐飞”、春秋航空“想飞就飞”、海航“嗨购自贸港”等产品相继推出，刺激了国内出行。

近期国内出行需求增长，虽然给国内航空业带来了机遇，但放眼全球航空市场，行业情况并不乐观。业内人士表示，全球疫情影响还在持续，客运需求仍存在较大不确定性，航司自身债务问题也不容忽视。

日前，国际航空运输协会（IATA）下调了2020年客运量预期。国际航协预测，2020年全年客运量比2019年下降66%（此前预计下降63%），乘客需求可能要到2024年才能回到2019年的水平。

近日，日本亚洲航空宣布退出日本市场。日本最大的航空公司全日空航空公司（简称“全日空”）预计本财年将出现约合390亿元人民币的净亏损。除了已募集到的650亿元人民币资金，全日空还考虑以公开募股方式筹措约合130亿元人民币的资金。作为泰国最大的航空公司，泰航多年来因财务管理不善，叠加新冠疫情冲击，公司申请破产，负债总额约3322亿泰铢（约合人民币714.7亿元）。

国内三大航空公司的财务情况亦不容乐观。半年报数据显示，截至今年6月30日，中国国航、东方航空、南方航空亏损分别为94.41亿元、85.42亿元、81.74亿元；资产负债率分别为69.64%（较上年末上升了4.09个百分点）、79%（上年度末为75.12%）、73.98%（上年度末为74.87%）。

值得一提的是，9月30日，中国民航史上首家航司拍卖会落幕，龙江航空由于资不抵债，以8.06亿元价格被拍卖，成为疫情冲击下小航司命运的一个缩影。

方正证券(行情601901,诊股)在研报中提示，危机仍是一个随机游走的变量，阶段性冲击、风险再度发生的概率并不比疫情之前小。需注意现金流断裂导致破产风险、低价巨额增发导致股份被动大幅稀释风险。