粤开策略：黄金周出行需求持续改善节后A股开门红

2020-10-10 10:56:04来源：粤开崇利论市

大势研判：节后A股开门红

黄金周期间外盘普遍上涨，今日A股三大指数高开，全天震荡拉升，上证指数收报3272.08点，涨1.68%；创业板指报2672.93点，涨3.81%；科创50报1465.96点，涨3.32%。两市合计成交7020亿元，较节前略有放大，市场赚钱效应大增。北向资金全天大幅净买入112.67亿元，单日净买入额创7月6日以来新高；其中深股通净买入91.13亿元，创4月14日以来新高。

盘面上看，申万一级行业中仅休闲服务板块下跌，电气设备、电子、化工、汽车、机械设备板块领涨，题材方面，光伏、动力电池、苹果、半导体板块涨幅居前。

热点跟踪：黄金周出行数据持续改善，休闲服务板块下跌分析

假期期间居民出行需求继续改善。根据文化和旅游部数据中心统计，2020 年国庆假期前7天，全国共接待国内游客6.18亿人次，同比-21%，实现旅游收入4543.3亿元，同比-30%，较五一长假人次及收入同比-40%/-60%明显收敛。线下消费方面，根据银联数据，国庆长假前7天银联网络的交易金额为2.16万亿元，同比增长6.3%，较五一期间同比下滑约3%明显改善。

今日休闲服务板块下跌主要有以下三点原因：

（1）股价反映未来预期，节前休闲服务板块利好已充分兑现。7月起，随着国内疫情基本得到控制，旅游板块迎来大涨，截至9月30日，按照申万一级行业分类，休闲服务板块的120日涨跌幅为99%，位列28个一级行业之首，60日涨跌幅为9.54%，20日涨跌幅为-2.8%，仅次于电气设备板块。根据文化和旅游部数据中心统计，国庆假期8天，全国共接待国内游客6.37亿人次，按可比口径同比恢复79.0%；实现国内旅游收入4665.6亿元，按可比口径同比恢复69.9%，数据符合预期。

（2）国际免税巨头入场，免税行业下跌。今日中国中免(行情601888,诊股)及众信旅游(行情002707,诊股)领跌，主要由于消息面上，10月5日阿里巴巴与全球最大免税零售商Dufry达成协议，将强势入局中国免税行业。国内免税市场相对垄断，中国中免占据80%以上的市场份额，市场担忧巨头入场会影响国内免税行业的竞争格局。

（3）基于国外公共卫生事件的发展情况，国际旅游业的恢复进程具有不确定性。后续随着市场对于短期扰动的逐步消化以及复工复产的持续推进，行业有望持续回暖。

配置方向上，海外扰动依旧是当前市场主要的不确定性，但在多重利好的支撑之下，待外部不确定性逐步消退，A股四季度翘尾行情有望出现。风格方面或相对均衡，经济复苏引领低估值周期板块走强，科技板块短期有消费电子和新能源增量，中长期受益于产业结构升级及行业景气上行，可均衡配置顺周期与科技双主线：

（1）顺周期板块，把握补库存、经济复苏主线。（2）大金融板块，重点关注券商、金融科技、保险。（3）科技板块值得中长期关注，待外部扰动平息后等待机会。（4）关注三季报业绩明显好转的部分反弹品种，以及中报和三季报均表现亮眼的白马股，同时关注在三季度提前完成全年业绩目标的优质企业。

风险提示：股市有风险，投资需谨慎。

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