张平：央行今日放出大招！究竟要传递什么信号？

2020-10-13 12:58:02来源：金融界网站

面对近期人民币汇率疯狂猛涨，央行拿出大招。自10月12日起，央行将远期售汇业务的外汇风险准备金率从20%下调为0。远期售汇业务是银行对企业提供的一种汇率避险衍生产品。企业通过远期购汇能在一定程度上规避未来汇率风险。据专家介绍，此次是两年多后，远期售汇业务的外汇风险准备金率恢复至0。

针对央行的这一大招，市场马上做出反映，在岸人民币兑美元汇率开盘报6.7268，到收盘为6.7495，人民币汇兑美元汇率出现了明显下调。同时，离岸人民币兑美元汇率以6.70925开盘，盘中一度下调近500个点，随后跌幅有所收窄，现报6.7485。看来，央行这次下调外汇风险准备金，对抑制人民币汇率起到了立竿见影的效果。

实际上，外汇风险准备金成立于2015年“8.11”之后，为了抑制市场过度波动，央行将银行远期售汇业务纳入宏观审慎政策框架，对开展代客远期售汇业务的金融机构收入外汇风险准备金，准备金定为20%。到了2017年9月，央行及时调整前期为抑制外汇市场顺周期波动出台的逆周期宏观审慎管理措施，又将外汇风险准备金率调整为0。到了2018年8月，央行又将远期汇率的外汇风险准备金率从0调整为20%。

那么，央行这次下调远期售汇业务的外汇风险准备金，究竟想释放什么信号呢？

一方面，远期售汇的风险准备金从20%降到0，这意味着企业开展远期购汇的成本就会下降。在其他因素不变的情况下，会增加企业远期购汇的积极性，增加外汇市场的需求。

而当企业增加外汇市场需求后，购买外币需求会增加，从而刺激美元的回升，这会降低人民币汇率单边上涨的动能。央行这次向市场传递出不希望人民币汇率过快升值的信号。

另一方面，外汇风险准备金上调，实际上就是银行需要把客户购汇业务名义的本金按一定的比例存入央行。这个期限是一年，而且是不付利息。

如此一来，相当于央行增加了银行的资金成本，最终会通过购汇的报价而体现出来。现在央行将外汇风险准备金降为零，最终会在企业向银行购汇的报价中体现。

因此，也会降低企业远期购买美元的成本。近期由于人民币单边升值，使出口企业竞争力下降，让本就受到疫情影响的出口企业叫苦不迭。

央行此举也是意在呵护出口企业，降低他们的远期购汇成本。很明显，央行希望年底要进一步巩固国内经济增长，保护国内的出口企业免受人民币单边升值的冲击。

近期，多家上市公司发布公告，拟开展远期结售汇业务，以降低汇率波动对公司业绩的不利影响。如康德莱(行情603987,诊股)表示，为规避汇率波动影响、锁定结汇成本和出口产品利润，增加远期结售汇业务累计总额不超过2100万美元。

从今年5月开始，在岸人民币对美元汇率累计上涨4000多点，离岸人民币对美元汇率涨近5000点，国庆节过后，在岸、离岸人民币汇率又是疯狂上涨，首个交易日上涨1000多点，其中肯定有非理性的成分存在。

所以，央行又出大招，将远期售汇业务的外汇风险准备金从20%下调至0。主要是想表达两层含义，希望通过降低企业远期售汇成本，而增加市场对美元的需求，从而控制人民币汇率过快上涨。

央行希望人民币汇率在一个箱体内宽幅震荡，而不是疯狂的单边升值。同时，央行希望降低远期售汇企业的成本，来支持外贸企业出口的逐步恢复到过去。

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