中信证券研究：“十四五”消费升级的五大趋势

2020-10-19 10:56:48来源：金融界网站

文丨诸建芳程强玛西高娃

“十三五”以来，消费市场规模不断壮大，消费结构也呈现出线上化、服务占比提升等特点。在构建“双循环”新格局的推进下，“十四五”期间的中国消费市场将成为全球第一大市场，消费升级将呈现出五大趋势，1）消费市场规模成长为全球第一；2）服务贸易逆差收窄转向国内；3）医疗养老服务消费呈现巨大潜力；4）“宅经济”前景广阔；5）基于物联网和人工智能技术的“智慧生活”等。

▍“十三五”以来，消费市场规模不断壮大，居民的消费结构也呈现出线上化、服务占比提升等特点。

“十三五”以来，消费市场规模不断壮大，已经从2016年初的33.2万亿增长到41.2万亿，且年均社消增速高达9.4%。除了消费总量维持高增长外，居民的消费结构也呈现出多方面的特点：1）服务消费占比提升，居民消费结构中教育文化和医疗保健支出占比上升；2）电子产品智能化升级，相关消费显著提升。社消中通讯器材的零售额增速持续高于总体商品零售额增速；3）直播带货等开启线上消费新业态，居民线上消费占比进一步提升。2016年至2019年，居民网上零售额占比从10.8%上升至20.7%。

▍“双循环”主导下的“十四五”期间将持续消费升级的趋势。

“双循环”作为“十四五规划”的主要出发点，涉及到土地、资本、劳动力等诸多生产要素的制度性改革。在此背景下，消费将受到三个方面的影响：1）经济增长与收入水平提高；2）分配制度改革为低收入人群增收；3）储蓄率下降与消费率提高。更完善的再分配政策有利于调节贫富差距，居民收入分化情况将有所改善，中产收入群体有望进一步扩大。收入的增长将带来消费结构的调整，促使消费向高端化、高品质、智能化方向升级。

▍不同年龄段的人口消费特征不同，到2025年，我国的消费将主要由“四类人群”主导。

根据联合国预测，再经过“十四五”时期5年左右的发展，我国人口老龄化显著。届时我国将有3亿老年人、5.6亿中产阶级、1.8亿“90后”以及大量的“00后”和“10后”，这四类人群对应着巨大的市场规模并各自具有鲜明的消费特点，料将为经济发展提供更充足的终端需求。因此他们不仅是未来消费政策重点支持的对象，也是供给侧的消费类企业通过创新商业模式、完善产品种类所主要面向的群体。

▍“十四五”期间预计中国消费市场将进一步扩大成为全球第一大市场，且消费升级将呈现五大趋势。

随着中国消费市场日趋成熟，中美消费市场规模差距不断减小。2019年社会消费品零售总额规模已经达到了41.2万亿元，按照平均汇率6.9计算，中国社消的规模达到接近6万亿美元的水平。同期美国零售和食品服务销售是6.2万亿美元，总体来说差距较小。考虑到中国的经济增长和社消市场的增长潜力，预计中国将在“十四五”期间超越美国成为全球第一大消费市场。

从消费细分领域的变化来说，预计发展趋势有：1）消费市场规模成长为全球第一；2）服务贸易逆差收窄转向国内；3）医疗养老服务消费呈现巨大潜力；4）“宅经济”前景广阔；5）基于物联网和人工智能技术的“智慧生活”等。

来源为金融界财经频道的作品，均为版权作品，未经书面授权禁止任何媒体转载，否则视为侵权！

免责声明：本网站所有信息仅供参考，不做交易和服务的根据，如自行使用本网资料发生偏差，本站概不负责，亦不负任何法律责任。涉及到版权或其他问题，请及时联系我们。