核心观点:生产及社零大幅超预期,制造业生产大幅回升、投资稳步修复,社零中必选与可选消费均有所表现,经济动能顺利换挡不减速。
生产:9月份生产增速6.9%,大幅高于国君及市场预期。考虑到去年同期基数也较高,9月份生产表现更为亮眼。分三大门类看,主要是受到了制造业的带动,采矿业、制造业 及 电热、燃气、水生产供应业 同比增速分别较8月上升0.6、1.6及回落1.3个百分点。
投资:1-9月累计投资增速0.8%,略高于国君预期,低于市场预期。固投9月单月增速7.6%,与8月持平。其中,地产、狭义基建和制造业单月增速分别为12%、3.2%及3%,单月增速分别较8月上升0.2、下滑0.8、下滑2个百分点。这与我们之前的预判是基本相符的,地产投资在上半年火热的土地市场的支撑下,短期仍会维持高位,基建后续进一步上行的边际动能较弱,而制造业则会维持缓慢复苏的态势(制造业单月增速波动较大,主要是去年的基数原因)。
社零:9月份增速3.3%,高于市场预期,必选与可选消费均有所表现,核心超预期集中在必选消费。以食品饮料和纺织服装为代表的必选消费大幅上行。同时,可选消费的亮点主要集中在地产后周期链条和办公用品,建筑建材及家具表现最好,增速分别相对8月上升3.4及3.6个百分点,家电销售增速下滑4.8个百分点。此外,餐饮消费恢复符合我们预期,单月继续回升5.4个点,汽车销售依然不弱,二者对消费中枢起到稳定作用。
来源为金融界财经频道的作品,均为版权作品,未经书面授权禁止任何媒体转载,否则视为侵权!
免责声明:本网站所有信息仅供参考,不做交易和服务的根据,如自行使用本网资料发生偏差,本站概不负责,亦不负任何法律责任。涉及到版权或其他问题,请及时联系我们。