4.9%！三季度GDP增速继续回升 主要经济增速由负转正 券商：年末翘尾行情可期

前三季度经济增速由负转正！

国家统计局10月19日发布数据显示，初步核算，前三季度国内生产总值722786亿元，按可比价格计算，同比增长0.7%。分季度看，一季度同比下降6.8%，二季度增长3.2%，三季度增长4.9%。

国家统计局新闻发言人刘爱华表示，总的来看，前三季度经济运行持续稳定恢复，统筹防疫和发展成效显著。四季度乃至全年经济保持目前态势有基础、有条件、有信心。

分析人士认为，四季度经济增速有望继续回升，全年经济增速有望达到2.5%左右。经济持续恢复，为A股市场提供坚实基本面，叠加政策利好频现及合理充裕的流动性环境，市场估值仍有提升空间，年末翘尾行情可期。

主要指标增速由负转正

前三季度主要经济指标同比增速由负转正。

从累计数据看，一是前三季度GDP同比增长0.7%，上半年是下降1.6%，扭转了上半年下降局面。

二是固定资产投资同比增长0.8%，上半年为下降3.1%。

三是货物进出口总额同比增长0.7%，上半年为下降3.2%。

四是全国居民人均实际可支配收入同比增长0.6%，上半年为下降1.3%。

从当季数据看，一是三季度社会消费品零售总额当季同比增长0.9%，二季度是下降3.9%；二是货物进出口总额当季同比增长7.5%，二季度为下降0.2%。

“从这些主要指标的变动趋势看，我国的疫情防控和经济复苏确实是走在了全球前列，彰显了中国经济的强大韧性和旺盛的活力。”刘爱华表示。

四季度经济增速料继续回升

经济好转态势会否延续？

“不管是从需求、生产，还是从整个市场表现出来的信心和活力等方面来看，今年四季度乃至全年是有基础、有条件、有信心保持目前态势的。”刘爱华说。

第一，前三季度需求逐步回暖。从投资看，今年前三季度固定资产投资同比增长0.8%，今年首次由负转正。从先行指标看，前三季度新开工项目计划总投资同比增长14.6%，增速比上半年加快1.1个百分点，而且是两位数的增长。固定资产投资本年实际到位资金增长了4.8%，与上半年持平。投资将继续延续目前由负转正、进一步回升态势。从消费看，社会消费品零售总额季度增速今年首次转正。从增长面来讲，目前统计的18类商品类别中有14类都转正，而且有6类实现了两位数增长。从服务端来看，在刚刚过去的“十一”和中秋黄金周，根据有关部门的监测，全国零售和餐饮的重点监测企业日均销售额比去年“十一”黄金周增长了4.9%。

第二，产业循环持续改善。首先，产能利用率逐季提升。三季度，全国工业产能利用率76.7%，比二季度回升了2.3个百分点。9月份，规模以上消费品制造业增加值同比由上个月下降0.8%转为增长3.2%，在连续几个月下降之后首次出现增长。服务业多数行业都实现了正增长，9月份，构成服务业生产指数的8个行业中有6个实现正增长，其中，信息传输软件和信息技术服务业增长在两位数以上。

第三，市场主体信心逐渐增强。今年前三季度，通过全力落实助企纾困政策，持续深化“放管服”改革，企业获得感明显增强。

刘爱华说，这三个方面对于下一阶段进一步更好地发挥超大市场的韧性，激发超大市场的需求潜力是非常有利的。

中国国际经济交流中心学术委员会委员、中原银行首席经济学家王军表示，中国经济在二季度V型反弹的基础上继续稳步恢复，前三季度累计实现了正增长，达到0.7%。预计中国经济良好的复苏态势四季度还会继续，单季增速可能会实现5%，但复苏步伐会比二三季度边际上有所放缓，全年实现2.5%左右增速还是非常有可能的。

年末翘尾行情可期

经济持续好转为A股市场提供坚实基本面。

粤开证券报告认为，我国的经济复苏态势得以延续，企业盈利依旧存在边际改善预期，叠加政策利好频现及合理充裕的流动性环境，市场估值仍有提升空间，同时外部的不确定性也有望逐渐明朗，年末的翘尾行情可期。

爱建证券认为，我国经济形势恢复良好，且未来的持续性和可见度高，仍可保持乐观。不过也预示着货币政策回归常态，导致货币边际回收，会对前期已拉升估值的市场产生修正。这也将是四季度市场的主要压力。未来的驱动力更多来自于经济的增长和企业盈利能力的提升。