完善信息披露是构建成熟资本市场基础制度体系的重要内容

“2020金融街论坛年会”21至23日在京召开。国务院副总理刘鹤在昨日举行的论坛年会开幕式暨全体大会上讲话指出，要大力发展多层次资本市场，坚持“建制度、不干预、零容忍”九字方针，完善资本市场基础制度，提高上市公司质量，优化市场结构，强化信息披露和投资者保护。

证监会主席易会满在同一场合深入分析了资本市场基础制度的内涵和特征，指出其核心在于促进市场各方归位尽责，同时提出了构建更加成熟、定型的资本市场基础制度体系的工作重点。

经过30年发展，我国资本市场已经成长为规模排名全球第二的市场。30年中，市场基础制度不断建立完善，市场层次体系不断丰富，资本市场服务经济增长、结构调整、转型升级的能力逐步加强。当前，更好服务经济社会发展，需要资本市场进一步加强基础制度建设，不断推进质量改革和效率改革。

加强资本市场基础制度建设，必须坚持市场化、法治化、国际化方向，坚持整体设计、突出重点、问题导向等原则，聚焦解决体制机制性障碍，加快构建更加成熟、定型的资本市场基础制度体系，不断提升我国资本市场的吸引力和国际竞争力。

构建更加成熟、定型的资本市场基础制度体系，需要从各个层面着力、综合施策。完善信息披露制度，是下一阶段构建更加成熟、定型的资本市场基础制度体系的重要内容。

首先，完善信息披露制度是全面推进注册制改革的核心内容。

注册制改革是资本市场推进全面深改的“牛鼻子工程”，改革关乎资本市场发展全局，意义重大。在科创板、创业板试点的基础上逐步在全市场实施注册制改革，是构建更加成熟基础制度体系的必然要求。以注册制改革为龙头，带动资本市场关键制度创新，是市场推进全面深改的基本方略。

实施发行注册制，要真正把选择权交给市场，最大限度减少行政干预。信息披露是注册制的核心，发行人充分披露投资者作出价值判断和投资决策所必需的信息，确保信息披露真实、准确、完整、及时、公平，为投资者作出价值判断提供依据。

实施注册制改革的过程，也是将核准制下发行条件中可以由投资者判断的事项转化为信息披露要求，完善信息披露规则体系，提高信息披露的针对性、有效性、可读性，进一步明确信息披露主体责任的过程；完善科创板、创业板注册制试点安排，重点在于完善信息披露制度，促进信息披露更加简明清晰、通俗易懂。

其次，完善信息披露制度是提高上市公司质量的关键一环。

上市公司是资本市场的基石，在我国经济高质量发展中，上市公司既是主力军，又是领跑者、排头兵。截至目前，A股上市公司数量达到4050余家，市值约74万亿元，涵盖了国民经济90个行业大类。同时，也应看到，上市公司质量和发展水平距离建设现代化经济体系、实现经济高质量发展的要求也还存在一定差距。国务院日前印发《关于进一步提高上市公司质量的意见》，对提高上市公司质量作出全面系统、有针对性的部署安排。

完善信息披露制度是提高上市公司质量的关键一环。一方面，以提升透明度为目标，优化信息披露规则体系，能够督促上市公司、股东及相关信息披露义务人真实、准确、完整、及时、公平地披露信息，这有利于强化上市公司的公司治理能力，提升其规范、诚信经营水平。另一方面，进一步优化信息披露编报等规则，将促进上市公司财务信息质量提升；上市公司及其他信息披露义务人充分披露投资者作出价值判断和投资决策所必需的信息，也应更加简明清晰、通俗易懂。

再者，完善信息披露制度是落实以投资者需求为导向改革的重要抓手。

构建更加成熟更加定型的资本市场基础制度体系，需要从投融资两端着手，着力提升投资者尤其是中小投资者的服务水平和保护水平。完善以投资者需求为导向的信息披露规则体系是其中的重点内容。

资本市场是一个信息市场，保护、服务中小投资者，首先要保证其能够及时、准确地获得信息，并基于真实信息作出自主判断。除强化信息披露要求、明确主体责任、提升中小投资者获取资本市场信息的便利性和及时性外，进一步提升信息披露质量，完善分行业信息披露标准，优化披露内容，增强信息披露针对性和有效性，也是应当着力施策、久久为功的重要工作。

另外，要进一步完善投资者权力行使、保障和救济的制度机制，如加快推动我国证券市场代表人诉讼制度落地，进一步优化各板块投资者适当性要求，落实欺诈发行股票责令回购制度等，全方位为投资者行权维权保驾护航。