高管高价减持低价行权 英威腾这一手玩得溜

如果你听到一家中小市值上市公司的高管在高位相继减持自家股票进行套现时，你是否会对这家公司的未来发展或股价走势感到忧心？

又如果当你听到一家中小市值上市公司在承诺完成业绩增长的条件下为公司超10%的高管、管理人员及核心技术骨干人员进行大手笔股权激励时，你是否会对这家公司未来的发展抱有希望？

而如果这两件事情同时发生在一家公司身上的时候，你恐怕只能摇摇头表示看不懂了吧？

而最近这样让人摸不着头脑的事情，却真实发生在了电器设备公司英威腾(行情002334,诊股)（002334.SZ）的身上。

高管一边低价授股，另一边却高价减持

10月16日，英威腾对外披露了《2020年股票期权激励计划（草案）》，《草案》显示，公司将向349名激励对象（另据同花顺(行情300033,诊股)显示公司总人数为3350人）授予4400万份股票期权，约占本次激励计划公告时公司股本总额75346.52万股的5.84%。股票期权的行权价格为3.88元/股，是激励计划公告前120个交易日公司股票交易均价（股票交易总额/股票交易总量）的75%。

据悉，本次授予为一次性授予，无预留权益，在满足行权条件的情况下，激励对象获授的每一份股票期权拥有在有效期内以行权价格购买1股公司股票的权利。而本激励计划涉及的标的股票来源为向激励对象定向发行公司A股普通股。

对于此次激励计划的目的，英威腾方面表示，这一举措是为了进一步建立、健全公司长效激励机制，吸引和留住优秀人才，充分调动公司核心管理人员、技术与业务骨干的积极性，有效地将股东利益、公司利益和核心团队个人利益结合在一起，使各方共同关注公司的长远发展。

然而令人颇感意外的是，英威腾本次股票激励中董事、副总裁张科孟，副总裁、财务负责人田华臣，董事、副总裁张清，副总裁、董事会秘书鄢光敏，董事杨林等4位高管人员却存在半年内连续减持公司股票套现的行为，这一行为似乎与公司声称的“有效地将股东利益、公司利益和核心团队个人利益结合在一起，使各方共同关注公司的长远发展”说法存在分歧。

短短不到半年时间内，四位高管合计减持公司超1100多万股，减持比例达1.48%。

历数英威腾的公告可知，5月8日，董事杨林在4月30日、5月6日通过大宗交易方式累计减持5272700股，减持比例为0.70%，减持价格为4.23元，累计减持套现2230万元；

5月12日，公司副总裁、董事会秘书鄢光敏在前一交易日通过集中竞价交易方式减持159500股，减持均价为4.469元，减持比例为0.02%，减持套现71万元；

9月21日，公司董事、副总裁张科孟在9月16日、9月18日通过集中竞价交易方式分别减持415100股、2861586股，减持均价分别为5.59元和5.368元，减持比例分别为0.06%和0.38%，按照此数据计算的话，公司董事、副总裁张科孟减持套现共计1768万元；

10月12日，公司董事、副总裁张清在7月22日、9月10日通过集中竞价交易方式共计减持2495000股，减持均价分别为5.544元和5.503元，两次减持股票均价都远高于此次股票期权激励草案中的期权行权价格，减持比例分别为0.25%和0.08%，按照此数据计算的话，公司董事、副总裁张清减持套现共计1380万元。

行权价定价低于标准引深交所关注

此外尤其值得关注的是，本次英威腾授予的股票期权的行权价格为3.88元/股，是激励计划公告前120个交易日公司股票交易均价的75%，低于《上市公司股权激励管理办法》第二十九条中规定的行权价格，而这一行为也引来了深交所的关注函。

2020年10月19日，深交所向英威腾发出关注函指出：“2020年10月16日，你公司披露《2020 年股票期权激励计划（草案）》，向349名激励对象授予4,400万份股票期权约占本次激励计划公告时公司股本总额75,346.52万股的 5.84%。股票期权的行权价格为 3.88元/股，是激励计划公告前120个交易日公司股票交易均价（股票交易总额/股票交易总量）的 75%。我部对上述情况表示关注，请你公司补充披露以下内容：

1、请详细说明你公司股票期权行权价的定价依据，该价格低于《上市公司股权激励管理办法》第二十九条中规定的行权价格的原因 及合理性。请财务顾问发表专业意见。

2、请结合你公司历史业绩与变动预期、市场环境变化、行业特点、同行业可比公司盈利水平等详细说明本次股权激励计划业绩考核目标的确定依据和合理性。”

据悉对于上市公司行使股票期权的相关要求，证监会《上市公司股权激励管理办法》第二十九条明确要求：上市公司在授予激励对象股票期权时，应当确定行权价格或者行权价格的确定方法。行权价格不得低于股票票面金额，且原则上不得低于下列价格较高者：

（一）股权激励计划草案公布前1个交易日的公司股票交易均价；

（二）股权激励计划草案公布前20个交易日、60个交易日或者120个交易日的公司股票交易均价之一。

上市公司采用其他方法确定行权价格的，应当在股权激励计划中对定价依据及定价方式作出说明。

而对于英威腾本次低于标准的行权价格，关注英威腾的网友们也表达了对深交所对其下发关注函的支持，也表达了对公司以3块多激励而高管5块多减持的不满。

根据英威腾2020年半年报显示，上半年英威腾的公司实现营业收入9.45亿元，较上年同期下降10.92%，净利润由亏转盈，实现净利润6051万元，同比增加658.08%，业绩呈现明显增利不增收的情况。

同时根据本次《2020 年股票期权激励计划（草案）》显示，公司对于2020年的业绩也做了相应的考核要求：第一个行权期要求为2020年净利润不低于0.9亿元，第二个行权期要求为2021年净利润不低于1.05亿元，第三个行权期要求为2022年净利润不低于1.35亿元。

而结合英威腾上半年的净利润6051万的情况，本年度极有可能完成《草案》中要求的2020年净利不低于9000万的条件，如果本次《草案》通过，那么英威腾众多高价减持的高管们也将不出意外的可以以较低价格获得新一轮的行权。

英威腾最新的关于关注函的回复公告称，“本激励计划的行权价格符合相关法律法规的规定，相关定价依据和定价方法合理、可行”，真是这样吗？且看事件的进展吧。