光正眼科涨停与莎普爱思成长关联性

光正眼科(行情002524,诊股)涨停与莎普爱思(行情603168,诊股)成长关联性

10月27日，A股眼科版块气势如虹，爱尔眼科(行情300015,诊股)收盘股价61.46元，涨8.20%，光正眼科涨停、收盘价12.64元，莎普爱思涨1.24%，收盘价8.15元。

光正集团自2018年启动收购新视界眼科以来，历经今年8月7日新视界眼科创始人林春光退出，10月20日更名为光正眼科后，终于完成了向眼科行业的成功转型。

而新视界眼科创始人林春光以上海养和的名义入主莎普爱思，历经并购泰州市妇女儿童医院风波之后，能否再次打造一次实体与资本结合的典范，市场极度关注。

林春光的退与进

上海新视界眼科医院集团由林春光于2004年创办于上海，之后在呼和浩特、青岛、南昌、重庆、成都、郑州、济南、无锡等地开设12家眼科医院，成为中国眼科十大连锁品牌。旗下机构的白内障手术量曾经连续三年全国第一，屈光手术量连续多年稳步上升，运营狼性在业内可圈可点。

光正集团2010年在深交所中小板上市，2018年前，主要业务为钢结构版块、能源版块。而从2014年到2018年，光正集团连续5年扣非净利润为负值，分别为-9913万元、-1900万元、-4584万元、-4330万元及-7949万元。并购新视界后，2019年光正实现扭亏，归属于上市公司股东的净利润为8,097.48万元，较上年同期增长208.22%。

2019年7月，光正集团宣布启动收购新视界眼科剩余股权后，光正集团股价一路攀升，从最低的5.58元/股，最高上涨到14.75元/股，涨幅超过150%，光正集团市值最高时达到75亿元。之前市场对新视界眼科有莆系的争议，但其最终以盈利性和成长性证明了自身优质实体的价值。

莎普爱思药业是一家有着悠久历史的药企，凭借精准的市场定位和营销策略，在眼药特别是白内障滴眼液领域独占鳌头。2017年末，莎普爱思业务核心滴眼液因受到质疑陷入了空前的舆论漩涡，到了2018年危机仍未解除，并出现2014年7月在上交所成功上市后的首次巨亏，亏损额为1.26亿元。其中，白内障滴眼液的销售更是腰斩过半，同比下滑51.51%。

随后莎普爱思发生大股东股权转让，最终控制权变更为上海养和投资，实控人为林弘立、林弘远，其二人正是林春光的儿子。

8月7日，林春光辞去光正集团副董事长、董事职务。8月12日起，莎普爱思董监高开始改组，自8月28日后，产生了新的管理团队。自此，林春光完成了资本市场的退与进。

实体与资本的再次结合

期间市场反映热烈，8月27日，莎普爱思药业早盘便拉升至涨停，截止尾盘尚有3万手封单。随后关于莎普爱思新产业(行情300832,诊股)走向公众有了诸多遐想。

9月30日，莎普爱思发布公告称，拟以现金支付方式收购泰州市妇女儿童医院有限公司100%股权。由于涉及关联交易且实控人敏感的莆田籍身份，消息发布之后，一度引起争议。上海证券交易所和浙江证监局接连发出《问询函》。

10月15日晚间，莎普爱思从标的的实际情况、发展潜能、科研力量等多个维度，详细阐述了本次并购案的因由。关于莎普爱思并购实控人旗下泰州妇女儿童医院的一些质疑声音开始消散。19日，股东大会通过了并购方案。

泰州市妇女儿童医院是一家二级甲等专科医院，集“医疗、保健、科研、教学”为一体。核定床位300张。医院开设包括妇科、产科、儿科、不孕不育科、宫颈专科、内、外科、产后康复科、新生儿重症监护室以及检验、病理、超声、放射等20余个医疗医技科室。

2020年5月，泰州市妇女儿童医院正式成为南通大学附属医院。依托南通大学强大的学科优势和雄厚的教育资源，其不断完善医院的医教研体系，深化在医学专业人才培养、重点专科建设等方面的合作，一跃成为众多民营医院中的一线梯队。特别是该医院又有较强的盈利能力，2019及2020年1至7月的收入分别为17,229.09万元、8,401.04万元，净利润分别达到2,879.02万元，1,773.70万元。

从数据看，泰州市妇女儿童医院无疑是另一优质实体，具备赛道价值。在泰州医院本身基础稳固的情况下，其所处的妇儿医疗产业成长性极佳。一方面，其对对医疗器械的依赖度不如眼科诊疗、毛利率也略高于眼科行业。另一方面，在今年疫情之下，妇儿诊疗的刚需性凸显，比如疫情期间出现的计生高峰、未来人口老龄化后国家对人口出生率的政策刺激等，都是妇儿这条赛道的价值及成长性所在。

在完成对泰州医院的并购后，莎普爱思就横跨眼科、妇儿两大医卫细分版块。基于光正集团与新视界眼科结合的案例，投资者对莎普爱思与养和的结合有了良好期待，光正集团三年磨一剑的历程也表明资本与实体的磨合需要一点时间，特别是莎普爱思这家基本已跌近谷底的药企，爬升有个过程。

据消息人士透露，其实林春光并不是莆系四大家族，其在莆田系中的行业地位主要是“自持物业办医”“有恒产者有恒心”的理念以及新视界眼科集团所带来的知名度，其本人推崇公益和学术，个人也比较低调。

此前林春光在面对上海证券报采访时表示，“既然在这个市场中，无论身在其中或已经退出，一言一行都要敬畏市场、敬畏投资者，以每一个股民、企业的每一个员工的利益为重。”“我个人会为这种敬畏和尊重做好所有可能性的准备。一切以上市公司的公告为准。”