皮海洲：白马股闪崩 是对“博傻”者的一种警告

最近一个时期，白马股闪崩现象受到市场的高度关注。不仅吉比特(行情603444,诊股)变成了“吉比跳”，涪陵榨菜(行情002507,诊股)变成了“涪陵炸弹”，就连A股第一股的贵州茅台(行情600519,诊股)在发布三季报后，也变成了“贵州跳台”，于10月26日、27日已连跌两天，其中26日的跌幅达到4.22%，这对于贵州茅台来说，应算是比较大的跌幅了。

伴随着三季报的披露，白马股出现一定幅度的下跌，这其实是很正常的现象。市场之所以对白马股闪崩予以关注，甚至感到惊讶，归根到底在于一些投资者把白马股当成了“永动机”，仿佛可以永远上涨，结果发现白马股也能下跌，所以有些出乎一些投资者的意料之外，甚至有些难以接受。

其实，白马股的下跌也是市场行情的一部分。正如那句股语所言：世界上没有只涨不跌的股票。既然如此，作为白马股同样逃脱不了这个规律。一些投资者之所以把白马股当成了“永动机”，其根源就在于，这些投资者已经习惯了白马股的上涨，所以对白马股充满了一厢情愿的幻想。

投资者对白马股的一厢情愿首先表现在投资者幻想着白马股能够永远保持高成长。最近白马股跳水，其中一个很重要的原因就是一些白马股的业绩不及预期。什么是预期，就是市场的一种凭空想象。比如贵州茅台，前三季度营收672.14亿元，同比增10.31%；前三季度净利润338.27亿元，同比增11.07%。这其实是很正常的一个数据。

那为什么要说不及预期呢？因为贵州茅台的股价高高在上，而要支撑贵州茅台的股价，当然需要贵州茅台的业绩表现出更高的成长性。但上市公司的业绩又如何跑得过上市公司股价的上涨呢？业绩是需要一点一点做出来的，不像股价一炒就上去了。因此，面对炒高的股价，上市公司的业绩始终是不及预期的，但一些投资者总喜欢根据公司的股价来预期上市公司的业绩，总是一厢情愿地希望上市公司的业绩高成长，但这种情况总会有出现出入的时候，于是这就有了业绩增长不及预期的说法了。实际上，贵州茅台早在年初就公布了今年业绩增长10%的计划，但市场仍然还是抱着不切实际的幻想，这当然就只是投资者的一厢情愿了。

对于白马股，一些投资者还有一个一厢情愿的幻想，那就是这些白马股的大股东以及董监高等重要股东始终都不要减持股票。二级市场的投资者可以把白马股的股价炒得更高一些，新高之后还有新高，但大股东及董监高却不要减持股份。这显然是这些投资者天真幼稚的想法。实际上，股价炒高了，正好是大股东及董监高们减持的良机。因为减持也是这些大股东及董监高的权力，是不能被剥夺的。作为投资者来说，在炒高股价的时候就应该认识到这一点，不能等大股东减持了，将此当成是一个意外利空来对待，这其实是意料之中的。如在当下白马股的闪崩中，大股东等重要股东减持也成了其中一个重要原因，但这是一个正常现象。

此外，对于白马股，投资者还有一个一厢情愿的想法就是，机构会永远抱团下去，所以这白马股的股价会永远不跌。但这种想法显然是不切实际的。虽然白马股股价的上涨是诸多机构抱团取暖的结果，但当股价上涨到高位之后，这种抱团就不是紧密型的了，而是松散型的。各个机构之间有着它们各自的利益。正所谓没有永远的朋友，只有永远的利益，在资本市场中的投资机构就更是如此。所以，一些机构会为了各自的利益，或基于各种考虑，会选择抛售离场。而这种离场显然又是一种必然，这实际上也是白马股闪崩的又一内在原因。

所以，对于白马股的闪崩，投资者不妨保持一颗平常心。而对于白马股的投资则需要保持谨慎。特别是对于那些炒到高位的白马股，投资者同样不宜盲目买进。有道是“黄金有价”，这意味着投资者用合适的价格买进白马股才是值得的，如果用过高的价格甚至是天价买进白马股，那纯粹就是“博傻”了，与对白马股的投资无关。而白马股闪崩，就是对“博傻”者的一种警告。

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