30家上市券商三季报亮相 中信证券唯一净利超百亿 多项业务遥遥领先 华鑫证券净利增近7倍

30家券商三季报大盘点来了，绝大多数券商获得大丰收。

从净利排名来看，中信证券(行情600030,诊股)、国泰君安(行情601211,诊股)、海通证券(行情600837,诊股)、中信建投(行情601066,诊股)、招商证券(行情600999,诊股)位居净利润前五，其中，中信证券是唯一一家净利超过百亿的券商，前三季实现净利润126.61亿元。

经纪业务方面，全行业大丰收，增速最低的东北证券(行情000686,诊股)同比增28.2%，华林证券(行情002945,诊股)增速最高达70.84%，招商证券经纪业务的规模与增速均表现较佳，前三季实现经纪业务收入51.1亿元，增速高达63.73%。

投行业务方面，中信证券、中信建投、海通证券位于第一梯队，前三季收入在40亿元附近，浙商证券(行情601878,诊股)与国金证券(行情600109,诊股)增速最快，分别为202.45%、172.08%。

资管业务方面，中信证券相关收入现“航母”特征，前三季资管业务收入为53.94亿元，超过排名紧随其后的海通证券、东方证券(行情600958,诊股)、国泰君安三家券商之和。此外，华安证券(行情600909,诊股)同比增速近两倍，为188.76%。

自营业务中，中信证券也呈现“航母”特征，今年前三季实现自营收入158.76亿元，超过海通证券与国泰君安证券二者之和。此外，中信建投该业务收入“既大又快”，自营收入60.85亿元，增速翻倍达104.06%。

中信证券前三季净利超百亿，华鑫证券净利增速近7倍

截至10月29日21：52，总计有30家券商发布2020年三季报或业绩快报，净利润榜单前十分别为中信证券（126.61亿元）、国泰君安（89.52亿元）、海通证券（85.02亿元）、中信建投（74.91亿元）、招商证券（72.71亿元）、国投资本(行情600061,诊股)（35.52亿元）、光大证券(行情601788,诊股)（33.10亿元）、东方证券（30.51亿元）、中泰证券(行情600918,诊股)（22.95亿元）、国金证券（15.65亿元）。

中信证券是唯一一家净利润过百亿的券商，同比增速20.32%，该增速居行业靠后位置，这与其庞大的业务规模有关，中信证券今年前三季实现营收419.95亿元，同比增28.13%。

以净利润增速排名来看，前五名为华鑫股份(行情600621,诊股)、华林证券、中信建投、国金证券、西部证券(行情002673,诊股)，华鑫股份增速高达686.86%，其他四家增速分别为116.08%、96.11%、78.41%、77.28%，中信建投的业绩增速可谓“又大又快”，中信建投今年前三季度净利润高达74.91亿元，同比增速接近翻倍，营收规模158.59亿元，同比增速63.55%。

此外，有两家券商净利润增速下滑，即哈投股份(行情600864,诊股)、国联证券(行情601456,诊股)，两家净利润分别为2.16亿元、4.59亿元，同比增速分别为-63.68%、-3.92%。国联证券在行业大丰收情况下表现较差，让人难以想象此前计划合并国金证券时的风光无限。

股票质押业务对哈投业绩打击较大，哈投股份表示，主要原因是金融资产公允价值变动收益减少、买入返售金融资产股票质押业务计提减值所致。

从营收规模来看，今年前三季营收突破百亿且排名靠前的分别是中信证券、海通证券、国泰君安、招商证券、东方证券、中信建投、光大证券，今年三季营收分别为419.95亿元、282.54亿元、257.37亿元、179.03亿元、160.51亿元、158.59亿元、106.71亿元。

接近发稿时，国元证券(行情000728,诊股)与国信证券(行情002736,诊股)相继公布了三季报。

国元证券2020年前三季度营业总收入约35.33亿元，同比增长57.26%；净利润约10.80亿元，同比增长54.39%；基本每股收益0.32元，同比增长54.39%。

国信证券2020年前三季度营业总收入约140亿元，同比增长41.89%；净利润约54.74亿元，同比增长46.58%；基本每股收益0.62元，同比增长40.91%。

国信证券的净利润可进入已经公布三季业绩的30家券商中第6名。

全行业经纪业务丰收，最低增近三成，最高增七成

今年前三季经纪业务前五名分别为中信证券（85.35亿元）、国泰君安（64.96亿元）、招商证券（51.10亿元）、海通证券（38.22亿元）、中信建投（35.30亿元）。

从已有相关数据的25家券商来看，券商经纪业务普遍增长，增速最低的为东北证券，增速为28.20%。

经纪业务同比增速达到或超过50%的由7家，分别为华林证券（70.84%）、招商证券（63.73%）、东方证券（61.75%）、中信建投（61.11%）、华西证券(行情002926,诊股)（58.68%）、浙商证券（55.43%）、长城证券(行情002939,诊股)（54.17%）、中信证券（49.66%）。

最新发布公告的国元证券与国信证券经纪业务表现也相当不错，国信证券前三季经纪业务收入49.38亿元，同比增52.70%，该收入水平可进入已公布相关收入的第四名，位于招商证券之后；国元证券相关收入为7.65亿元，同比增44.92%。

中信、建投、海通居投行第一梯队，浙商证券增速翻倍

今年前三季，25家已公布投行收入的券商中收入超过十亿元的有9家，分别是中信证券（44.93亿元）、中信建投（39.45亿元）、海通证券（38.69亿元）、国泰君安（25.42亿元）、光大证券（16.94亿元）、招商证券（14.13亿元）、国金证券（13.40亿元）、东方证券（10.07亿元）。

投行业务向头部券商集中度明显，中信证券、中信建投、海通证券位于第一梯队，相关收入在40亿元上下，国泰君安相对处于第二梯队，光大证券、招商证券、国金证券、东方证券则位于收入10亿元到20亿元档的第三梯队，其他券商收入则在10亿元下方的梯队中。

增速翻倍的情形主要出现在中小券商，浙商证券（202.45%）、国金证券（172.08%）、华林证券（121.66%）、财通证券(行情601108,诊股)（116.20%）。

此外，三家券商的投行业务收入出现下滑，分别为中泰证券、长城证券、东北证券，同比增速分别为-6.37%、-28.90%、-36.76%。

最新公告的国信证券前三季实现投行收入13.48亿元，同比增43.12%；国元证券该收入为4.39亿元，同比增72.02%。

中信证券资管巨无霸，超过三家头部券商之和

资管业务方面，中信证券的业绩表现比较“巨无霸”，前三季资管业务收入为53.94亿元，超过排名紧随其后的三家券商之和，即海通证券（23.85亿元）、东方证券（17.76亿元）、国泰君安（11.81亿元）。

华安证券同比增速接近两倍，为188.76%，红塔证券(行情601236,诊股)、华西证券、浙商证券增速超50%，分别为67.84%、57.58%、53.64%。海通证券资管业务不仅规模大，而且增速也较高，今年前三季实现23.85亿元，同比增速47.25%。

此外，多家券商资管业务收入下滑，其中西部证券、华林证券、长城证券、中泰证券同比增速下滑明显，同比增速分别为-52.14%、-46.22%、-34.73%、-11.33%。

最新发布三季报公告的国信证券资管收入2.05亿元、同比增20.47%；国元证券该收入为0.66亿元，同比增43.07%。

中信建投自营“既大又快”，增速翻倍

核算券商自营收入发现，中信证券在行业自营业务的位置与资管业务的位置相似，可以称得上“航母”，中信证券今年前三季实现自营收入158.76亿元，超过海通证券与国泰君安证券二者之和，二者自营收入分别为50.04亿元、64.07亿元，此外中信证券的该业务增速也保持在高速增长中，同比增速为36.41%。

今年前三季，中信建投自营收入增速翻倍，达104.06%，自营收入60.85亿元，华林证券增速紧随其后为79.01%，增速超过50%的还包括红塔证券、国海证券(行情000750,诊股)、东方证券。

此外，四家券商自营收入增速明显下滑，其中，中泰证券、光大证券增速下滑均超过三成，分别为34.38%、34.50%，中银证券(行情601696,诊股)资管收入下滑24.02%，第一创业(行情002797,诊股)资管收入下滑10.7%。

（自营收入核算口径为“投资收益+公允价值变动收益-对联营企业和合营企业的投资收益”）

最新发布公告的国信证券今年前三季度实现自营收入33.78亿元，同比增0.19%；国元证券该收入为7.53亿元，同比增88.23%。

如何看待券商三季报？当前股价持续调整的券商股是否有投资机会？

光大证券非银团队认为，券商业绩增长预计主要是受：三季度市场回暖，股基交易大幅增加的影响；注册制推行带动IPO股权融资规模大幅上涨的影响。近期国务院、证监会密集发声，一方面资本市场注册制改革将有序推进，另一方面上市公司治理得到重视，退市制度更加完善，违法、造假等行为处罚将更加严格。资本市场深化改革将持续推进，主板注册制建立、T+O制度改革，公募基建REITs试点落地可期，券商将首先受益于资本市场深改。在推动打造航母级券商的导向下，券商马太效应将愈发显著，龙头券商将显著受益。

山西证券(行情002500,诊股)在研报中称，综合来看，资本市场改革加速推进下经营环境持续改善是现阶段证券板块最重要的催化剂。当前证券板块估值水平为2.1XPB，仍处于十年来证券板块估值较低区域。个股上看，净资本收益率较高的券商更受资本青睐，建议投资者关注。