墨西哥开始接种中国科兴新冠疫苗 综合消息:突尼斯变异新冠病毒系本土演化而来 中东多国加快疫苗接种进程 长春大众卓越女足昆明集中 开启第二阶段冬训备战新赛季 “春风行动”全面启动 研考初试成绩本月陆续发布 长春市文庙博物馆将举办元宵节线上公益文化活动 美失业率上升“新穷人”领救济 记者探访救济食品分发站 起步就是冲刺!牛年伊始长春多个项目火热开工! 吉林省全力抓好煤矿安全生产监管 全国大部分农区陆续忙碌起来 田间地头一派生机盎然 3天3夜跑了500公里!成都大叔完成极限超跑挑战 4天致8次高铁晚点:铁路部门提醒放风筝远离铁路电力网 26日天宇见证浪漫一幕:"元宵月"巧遇"黄帝星" 猜灯谜、做灯笼 长春市图书馆“闹春图”元宵节系列活动来了 重庆返岗复工农民工达260余万人 返岗率逾六成 美国新冠肺炎死亡人数超50万 超一战二战和越战美阵亡者总和 第五届联合国环境大会召开 中方呼吁采取全球行动应对环境问题 机场“逐鸟人”:黑脸蛋是我们的“标配” 吉林省人社厅发布通知,2021年社会保险缴费有新变化! 伊朗最高领袖:如有需要或将浓缩铀丰度提高至60% 国资委:支持央企加快国有资本的布局优化和结构调整 亚泰广州冬训先“瘦身”再“增肌” 内外援引进工作将全面展开 零距离!揭开天问一号火星环绕器神秘面纱 洮南:强化政务大厅疫情防控 确保群众办事安全 谭德塞:全球各地都进行新冠疫苗接种符合所有国家的利益 智利累计新冠确诊病例超80万例 外企看中国丨专访IBM大中华区首席执行官:我们期待在中国“云”端舞出新姿 嫦娥五号带回月壤 3月将在国家博物馆展出 牛年元宵节 十六月最圆 利益联结产业链上游,伊利全面助力东北地区乡村振兴 春节假期后文旅新风尚 开春如何玩得更尽兴? 长春新区:打造“升级版”营商环境 省运管局指导各地全面有序恢复道路旅客运输服务 游客捞取泉池内硬币引发争议 趵突泉景区回应 一派生机盎然!湖北武汉:开启“全城赏花”模式 澳大利亚学者认为比特币价值被高估 北京汤圆元宵抽检全合格 温馨提示:带冰霜的别买 刚果(金)总统谴责联合国车队遇袭事件 湖南两名男子爆竹炸6条小鱼被取保候审 同时段播放全国第一,实时收视率破1!电视剧《鲜花盛开的山村》,不一样的乡村戏! 挂着名校牌子,收费高,却很孬!有名无实的“冠名办校”值得警惕 联合国人权理事会第46届会议昨日开幕 中方代表发表视频致辞 注意!吉林省这5批次食品不合格! 非洲新冠确诊超383万例 多国持续推进疫苗接种 吉林省退役军人事务厅发布“清明•致敬英雄”主题征文、摄影征集评选活动的公告 @吉林人,坚持完今天,24日气温将回升了! 推动两国关系重回正轨 女童海洋公园爬凳摔伤 脸缝4针 家长要求园方赔偿合理吗? 为中国疫苗投下信任票 多国领导人“带头”接种 海外网评:50万条逝去的生命,美国无法治愈之痛
您的位置:首页 >财经 >

国海证券:消费升级和餐饮发展促进酱油行业成长

2020-11-02 14:55:04来源:金融界网站

来源 国海证券(行情000750,诊股)

投资要点:

酱油行业受益量价齐升,集中度存提升空间。根据 Euromonitor 数 据,我国 2018 年酱油零售收入为 745.55 亿元,同比增长 9%,其中消费量同比增长 6.33%,价格同比增长 2.51%。与日本酱油行业相比,中国酱油行业集中度较低,CR3 约为 21%,日本 CR3 高达 48%。

餐饮快速发展促进酱油量增。餐饮渠道对调味品的使用量比较大,根据中国调味品协会的统计,调味品在餐饮消费中的成本比重已经 突破10%,甚至有部分餐饮企业调味品成本已经达到其收入的20%。 餐饮的快速发展以及餐饮外卖就餐人员的增加将直接带来酱油使用量的提升。

家庭端消费升级促进酱油高端化、多功能化。首先,功能细分化和 对其他调味品的替代促进酱油量增。传统酱油逐渐细分为生抽、老抽,生抽发挥提鲜功能,老抽发挥上色功能。在此基础上,进一步 发展成红烧酱油、点蘸酱油、蒸鱼豉油、拌面酱油等不同用途的品 类。近几年各家庭有 2 瓶以上酱油的比例在不断提高。由于酱油含盐且增鲜,在使用中会对盐、鸡精、味精等调味品形成一定替代。

其次,高端化、品质化成为酱油行业发展趋势,促进酱油价增。高鲜酱油提高酱油核心品质,低盐酱油满足健康需求,零添加酱油、有机酱油满足消费者对酱油天然口味的追求。一般认为,12元以上的500ml酱油可以称为高端酱油, 2018 年国内高端酱油市场规模突破200亿元,达到 202 亿元左右。

行业评级及投资策略基于调味品行业在家庭端和餐饮端的需求 稳定,家庭端受益消费升级带来调味品量价齐升,餐饮业的发展则促进调味品的放量和多元化创新发展,行业增长动力较强。品牌企 业则受益于行业集中度提升,业绩增速高于行业增速,给予调味品行业推荐评级,重点推荐海天味业(行情603288,诊股),中炬高新(行情600872,诊股),千禾味业(行情603027,诊股),恒顺醋业(行情600305,诊股)。

风险提示:食品安全事件; 推荐标的经营不达预期; 宏观经济低迷

来源为金融界财经频道的作品,均为版权作品,未经书面授权禁止任何媒体转载,否则视为侵权!

免责声明:本网站所有信息仅供参考,不做交易和服务的根据,如自行使用本网资料发生偏差,本站概不负责,亦不负任何法律责任。涉及到版权或其他问题,请及时联系我们。