杜坤维：不能让证券期货犯罪被告人在经济上得到好处

资本市场涉及利益巨大，没有严刑峻法的护航，就不会让资本玩家循规蹈矩，只有让资本玩家偷鸡不成蚀把米，才不敢逾越雷池半步，回顾A股历史，之所以乱象成堆，就在于处罚太轻，有挠痒痒的美誉，资本玩家从资本市场攫取大量的财富，可以全身而退，很多年前某位造假上市被判刑入狱可是获得数亿元财富，有这牢坐的也值得尴尬。

最近一段时间严惩市场违规违法者为注册制护航的声音多了起来，证监会有关人士指出：”通过强有力执法传递出“零容忍”鲜明信号，为注册制改革及资本市场健康发展提供了坚实的法治保障。”证监会也强调“全面、辩证把握“建制度、不干预、零容忍”之间的有机联系”，“零容忍”已经提了很多年，可是资本市场依然是信披违规频发、市场操纵盛行、内幕交易不断、占用上市公司资金和违规担保屡屡发生、违规减持常有出现，就在于处罚不到位，所得利益远超过付出成本，不足以让市场主体心存敬畏之心。

证监会强调对违规违法行为‘零容忍“出发点是好的，但更需要制度护航，让违规违法者付出惨痛代价，如果处罚依然是毛毛雨挠痒痒，可以拿着大把的钱功成身退，那么违规违法者依然是层出不穷，忙晕的是执法者，效果却不佳，最近有关部门认为“要更加注重运用经济手段进行惩治。提出量刑建议时，要注重剥夺自由刑与财产处罚刑、追缴违法所得并用，尤其不能让证券期货犯罪被告人在经济上得到好处。”笔者认为这是一个巨大的进步，美国股市监管的真谛就是让违规违法者罚的赔的倾家荡产，还要牢底坐穿，美国安然公司就是典型，五大会计师事务所之一的会计师事务所破产，整个安然事件集体诉讼机制赔偿几十亿美元，很多当事人被判刑入狱，即使人死了，但财产依然被追缴，这就是证券期货犯罪不能得到经济好处的最好写照。

我国内幕交易和股价操纵，证券法规定的处罚是很严厉的，内幕交易”没收违法所得，并处以违法所得一倍以上十倍以下的罚款；没有违法所得或者违法所得不足五十万元的，处以五十万元以上五百万元以下的罚款。”，市场操纵“没收违法所得，并处以违法所得一倍以上十倍以下的罚款；没有违法所得或者违法所得不足一百万元的，处以一百万元以上一千万元以下的罚款。”。按照证券法规定处罚可以说都是吃不了兜着走的，但是上市公司大股东违规担保和资金占用，一样从上市公司获得巨额利益，处罚就是偏轻的，无法达到“不能让证券期货犯罪被告人在经济上得到好处“这样的境地。

证券法第二百零五条规定：为其股东或者股东的关联人提供融资或者担保的，责令改正，给予警告，并处以五十万元以上五百万元以下的罚款。对直接负责的主管人员和其他直接责任人员给予警告，并处以十万元以上一百万元以下的罚款。

有的上市公司为大股东提供数亿元甚至几十亿元违规担保，最后大股东没有钱来归还欠款，让上市公司陷入数不清的经济诉讼纠纷，导致上市公司经营困难出现资金链断裂，甚至ST，严重的会被退市，大股东获得的利益肯定不只是500万元，这样的处罚就显得很轻了。同样的大股东占用上市公司资金，也是一个资本市场大问题，有的大股东占用公司几亿元、十几亿元、几十亿元，最后有的大股东跑路了，上市公司要退市了，投资者损失惨重，可是新的证券法对于资金占用的处罚也仅仅只是500万元，即使既有违规担保也有资金占用，处罚也是500万元。

违规担保和资金占用，往往伴随信息披露违规，即使叠加处罚，与亿元资金相比，还是显得毛毛雨，证券法规定：”责令改正，给予警告，并处以一百万元以上一千万元以下的罚款；对直接负责的主管人员和其他直接责任人员给予警告，并处以五十万元以上五百万元以下的罚款。发行人的控股股东、实际控制人组织、指使从事上述违法行为，或者隐瞒相关事项导致发生上述情形的，处以一百万元以上一千万元以下的罚款；对直接负责的主管人员和其他直接责任人员，处以五十万元以上五百万元以下的罚款。”

要让大股东循规蹈矩，光靠这一点点罚款恐怕是很不够，是无法让大股东不违规担保和资金占用的，证券法已经修改，继续大幅度提高处罚金额是不现实的，但是修改刑法的时候，可以大幅度提高经济处罚力度，这与行政处罚是不矛盾的，处罚比例可以提高到违规担保和资金占用金额的50%，罚款一部分可以缴纳国库，一部分可以作为赔偿投资者的需要，关键是加快集体诉讼机制的推进，让市场以自己的方式来增加违规违法者成本。

来源为金融界财经频道的作品，均为版权作品，未经书面授权禁止任何媒体转载，否则视为侵权！