2020年11月10日国家统计局发布：2020年10月CPI同比0.5%，前值1.7%；环比-0.3%，前值0.2%；PPI同比-2.1%，前值-2.1%；环比0.0%，前值0.1%。
招商证券(行情600999,诊股)宏观分析师高明认为，10月CPI继续下行，主因是基数贡献的下降和猪肉价格的大幅回落。PPI连续2个月保持-2.1%，主要是受到国际原油价格调整的冲击。展望未来，随着美国大选不确定性的消除、新冠病毒有效疫苗出现后国际航运的逐步恢复，全球经济景气将继续修复，同时全球流动性宽松环境维持，总体而言PPI上行趋势仍在。
具体而言：10月CPI同比下行，基数因素贡献从上月的1.3降至0.4个百分点，新涨价因素的贡献从0.4下降到0.1个百分点。分项来看，食品项同比涨幅降至2.2%（前值7.9%）；非食品项同比持平在0.0%。CPI环比从上月的0.2%下行至-0.3%。在非食品项下，因国庆、中秋双节原因，旅游环比上涨至2.8%（前值-0.9）。因国际原油价格波动，交通工具用燃料环比降至-2.2%（前值-0.9%）。
CPI展望：CPI在基数因素快速下降的作用下仍将保持下降趋势。由于农产品(行情000061,诊股)批发价格200指数同比已经为负，预计食品项增速将继续下降。非食品项将在消费加速恢复的带动下逐步回升。
PPI展望：此前基于投入产出模型，预计原油价格冲击将导致10至12月PPI在-2.0%±0.2%窄幅波动，目前基本验证。但当前国际油价再次出现了上行动力，我们预期PPI将回归上行趋势，逐步收窄降幅。
对于2021年，就国内货币政策的取向与供给冲击发生的可能性而言，通胀压力总体可控，峰值在2季度，PPI难以超过2.0%、CPI难以超过2.5%。但需要注意海外流动性扩张对中国的溢出效应，其传导渠道之一是导致国际油价等商品价格的上升；二是引发中国出口持续高速增长。总体来看，未预期的涨价更可能出现在PPI领域。
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