中信证券(行情600030,诊股)2021资本市场年会召开,中信证券首席FICC分析师明明表示债务周期成为经济的核心矛盾。随着技术进步放缓和老龄化等问题,全球增长越来越依靠债务刺激。长期来看,中国宏观杠杆率存在3-5年的周期,本轮债务周期始于2019年初,预计将在今年四季度见顶。通胀周期滞后金融周期半年,明年年中见顶。
明明还表示,2021年信用投放速度或将放缓。预计2021年存款增量约为20万亿左右,对应M2同比增速大概率落在9%-10%区间;预计金融严监管持续推进,新增贷款总额重回存款增量之上;预计2021年的社融增量约为32.8万亿,对应同比增速大概率落在11%-12%区间。此外疫情宽信用过后,未来3年银行可能面临一定的不良压力。
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