粤开策略：国常会再放利好市场仍是存量博弈

2020-11-20 12:58:01来源：粤开崇利论市

市场表现

A股低开高走，短线资金继续切换阵地，军工股强势领涨。截至收盘，上证指数收涨0.47%报3363.09点，深证成指涨0.87%报13777.45点，创业板指收涨0.93%报2645.16点。

成交方面，两市成交7742.87亿元，较前一交易日缩量474.71亿，连续2日缩量。北向资金全天净买入4.38亿元，其中沪股通净买入13.35亿元，深股通净卖出8.96亿元，连续4日买入沪市、卖出深市，与上半年流入风格截然不同。

盘面上来看，军工股强势领涨，家用电器、休闲服务板块受消息利好大涨居前，近日活跃的周期股领跌，煤炭、有色、建材、钢铁等板块跌幅靠前。

热点解读

11月18日，国务院常务会议提出针对提振汽车、家电家具、餐饮、旅游等大宗、重点消费作出新的部署。在家电方面，要求促进家电家具家装消费，鼓励地方对淘汰旧家电家具并购买绿色智能家电、环保家具给予补贴。在汽车方面，要求稳定和扩大汽车消费。鼓励各地调整优化限购措施，增加号牌指标投放，要开展新一轮汽车下乡和以旧换新。随着我国经济的逐步复苏，可选消费的修复逻辑逐渐清晰，“后疫情时代，管控措施逐步放开”+“多方位政策利好，政策惯性犹存”推动可选消费复苏。

另外，确定适应消费升级支持“互联网+旅游”的措施。今年以来，资本市场对新型消费企业的支持力度较去年同期有所增加。从融资角度来看，我们选择了半导体与半导体生产设备、运输、食品饮料与烟草、软件与服务、耐用消费品与服装、医疗保健设备与服务、零售业、食品与主要用品零售Ⅱ、消费者服务Ⅱ、家庭与个人用品十个与新型消费相关的板块，对年内的融资规模进行统计。根据万得数据，样本板块总融资规模同比增长53%，具体来看，家庭与个人用品、零售业、运输三个板块融资总额同比增长超过200%，半导体、耐用消费品与服装融资两个板块融资总额同比超过100%。

加大对新型消费企业的支持意义重大，主要体现在促进经济发展、改善民生、提升企业竞争力三个方面：

首先，从促进经济发展角度来看，新型消费在促进经济企稳回升方面发挥了重要作用。10月当月社零总额同比增长4.3%，较前值提升1个百分点，累计同比降幅继续收窄。网上商品和服务零售额累计同比增长10.9%，较前值提升1.2个百分点，实物商品网上零售额占社会消费品零售总额比重为24.2%，年内均维持在20%以上。线上消费作为重要的新型消费形式，近年来整体维持增长势头，对拉动经济而言起到了重要的作用，成为我国经济发展的新动能。

其次，从改善民生方面而言，以新业态新模式为引领加快新型消费发展，一方面能够促使消费进一步升级，培育壮大各类新型消费市场主体，为消费者带来更多选择；另一方面能够拉动相关基础设施建设，进一步激发内需潜力，升级需求体系。

再次，对于相关企业而言，政策支持也会为行业发展提供良好的生产环境，推升行业景气，相关新型消费企业的业务有望持续扩容，经营业绩有望得到改善，利好长远发展。

映射到资本市场，新型消费领域主要涉及新零售、免税、电子商务、医疗、养老、旅游、线上消费等多个行业，在配套设施方面，可重点关注5G、工业互联网、云计算、大数据中心、人工智能、线上支付等主题投资机会。

大势研判

今日主要股指低开高走，大消费回暖，本周表现亮眼的资源股全面回调，当前市场板块轮动节奏较快，明显仍然是存量的博弈，场外资金观望氛围浓厚。另外，随着年底基金的结算时间临近，存在部分机构提前获利了结锁定收益的情况。短期可关注后疫情时代，受益于经济复苏的低估值板块；中长期可关注业绩成长性高并且能够延续到明年的方向。

风险提示：股市有风险，投资需谨慎。

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