郭施亮：聪明资金持续大额流入A股外资买买买背后风险与机会谁更大？

2020-11-27 10:57:39来源：金融界网站

外资资金被A股市场投资者称为聪明资金，在外资大举买入的背后，往往预示着未来市场行情的发展趋向。多年来，外资资金在A股市场的话语权及影响力在不断抬升，外资持股市值正处于加快增加的趋势，有的上市公司甚至处于被限购的状态。

与公募基金、私募基金等国内机构投资者相比，外资资金的投资逻辑也会有着本质上的区别。在价值投资理念的运作下，外资资金往往更容易引导市场走向价值投资的趋势，整体的运作模式也会趋于成熟。与之相比，部分国内机构投资者的自律性不强，有的机构投资者甚至比普通投资者还要投机，在投机性很强的机构资金引导下，反而不利于市场价值投资理念的发展，并加剧了市场的波动风险。

如今，有着聪明资金之称的外资资金，对A股市场往往有着较高的话语权及影响力，市场的话语权也并不局限于公募基金了，外资资金正在逐渐影响着A股市场行情的发展趋势。步入今年11月份以来，外资资金继续呈现出买买买的模式，持续大额净流入的做法，给了市场带来了不少的想象空间。对不少投资者来说，外资大额增持的上市公司，却成为了他们中长期持股的参考选择。

继之前外资出现上百亿的净流入规模后，11月26日外资资金再度出现80亿以上的净流入规模。很显然，虽然临近年末的时间段，国内机构投资者开始采取提前锁定利润的策略，并因集中抛售压力引发部分白马股的跳水下跌走势，但因目前公募基金并非对市场行情有着绝对性的影响，外资资金的持续净流入反而抵消了公募基金净流出的压力，更多市场资金也在紧盯着外资资金的运作动向。

站在当前的市场环境分析，虽然目前A股市场已处于3300点及3400点的区域，但经过了这些年上市公司业绩的稳步回升，目前A股市场的价值中枢已经出现了明显提升的迹象，3500点更是目前A股市场的价值中枢，股市整体泡沫风险已经骤然下降。

对外资资金来说，自然看到了A股市场估值合理的一面，假如市场指数出现中阴下跌的走势，反而更容易吸引更多外资资金的买入。因为，就目前而言，纵观全球的股票市场，A股市场更像是当前全球市场的重要避险港湾，无论从避险的角度，还是从资产增值的角度考虑，A股市场中的优质资产还是具有较强的投资吸引力。

3400点的A股，其实并不算高，只能够认为是估值相对合理的区域。对外资资金而言，自然会有敏锐及明智的考虑，在外资大举买入的背后，还是意在资产的分散配置，并通过增配A股优质资产来达到分散风险等目的。与此同时，在A股市场国际影响力不断抬升的背景下，加上人民币汇率的持续升值，A股市场优质资产的投资价值也会越来越明显，只要市场出现下跌调整的走势，却更容易突出A股优质资产的投资价值，对外资资金来说，已经看到了A股市场的长远向好趋势，对价格本身不贵的A股资产，自然也会采取买买买的策略。

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