中富金石：碳中和政策不变、谨记每一轮回调都是关注的机会

2021-12-22 09:51:25来源：

事件刺激：

（1）三峡能源发布公告，拟投资阳江青洲五、六、七等三个海上风电场项目，三个项目核准的规划装机容量均为100万千瓦（合计3gw），动态投资金额分别为140.5、137.6、133.6亿元共412亿元，预计该项目将实现平价上网，风电大型化有利于成本下降。

（2）近日重要会议透露了“适度超前开展基础设施投资”的信息，这意味着在财政发力预期下，加大基建投资刺激经济增长的空间将被打开。多重迹象显示，此次的“适度超前开展基础设施投资”的方向仍会延续2020年提出的“新基建”思路，集中体现在绿电产业建设上。

关注逻辑：

1、光伏

今年以来由于上游原材料价格涨幅较大，导致行业需求受到抑制，尤其是进入Q4之后组件价格上涨至2元/W，组件企业开工率随之下调。近期，受到下游需求不振的影响，硅料至组件价格均出现回落。目前硅料供需双方仍处于博弈阶段，后续产业链价格体系重新达到平衡点之后，行业需求有望充分释放。预计2022年全球新增光伏装机将达220GW以上，同时在硅料价格下行过程中，产业链利润也有望向组件环节转移，同时还看好逆变器环节。

2、风电

三峡能源的项目意义特殊。机构预计该项目将实现平价上网，基于：（1）大MW风机与风场条件。8.5米/秒的风速，8、11、12MW的风力发电机组，3600-3900小时的发电利用小时数；（2）海上风电项目抢装潮过后的风机采购价格大幅度降低；（3）采用大容量机组、大规模开发，能减少单位容量的机位数量，从而降低塔筒、吊装、基础、用海及管理成本，并可以增强采购议价能力。平价预期让行业看到了风机大型化的积极意义。一方面改变了需求曲线，另一方面改变了成本曲线。同时，还对整个产业链的变革与重塑产生积极影响。

总体上，陆风明年在风光大基地23年投产、老旧风电场改造等政策推动下，装机有望较今年增长20%以上；海风明年作为平价的关键年份，同时也是十四五的第二年，新增招标订单不会低于今年开工量。预期明年风电装机有望达到53GW以上。风机及零部件价格在明年年中需求拉动的情况下有望回升，全年毛利率基本同今年保持平稳。

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