央行连续两天密集表态呵护资金面 4天净投放5500亿

　　央行连续两天密集表态，都体现出对资本市场的呵护。

　　12月20日，央行副行长、国务院金融稳定发展委员会（金融委）办公室副主任刘国强主持部分商业银行、证券公司、保险机构、信托公司、基金公司负责人座谈会，听取对当前资本市场改革发展的意见建议。银保监会、证监会有关负责同志出席会议。与会代表围绕着提升资本市场战略地位、完善资本市场制度、培育资本市场投资群体等方面提出了促进资本市场稳定健康发展的具体建议。

　　本次会议有两大亮点值得关注：

　　1、这是央行连续两天密集表态，除今天以金融委办公室名义召开资本市场改革与发展座谈会外，昨天（19日）收盘后不久，央行官方发布题为《人民银行进一步增加流动性投放，市场流动性合理充裕》的新闻稿，这是央行当天二度就流动性表态，实属罕见。不足百字的公告中，强调“保持了市场流动性合理充裕”、“银行体系流动性总量上升”。

　　此外，央行近日继续加大公开市场操作，本周已累积实现流动性净投放5500亿元，呵护资金面意图明显。

　　2、本次会议召开，也向外界透露出金融委办公室组织架构的进一步完善。央行副行长刘国强首次以金融委办公室副主任的身份主持召开本次资本市场改革与发展座谈会。根据央行公开信息，金融委办公室上一次召开座谈会的主题就是关于如何更好地稳定市场预期，建立与金融市场的有效沟通机制。可以说，本次资本市场座谈会与上一次会议也是一脉相承。

　　兴业银行(行情601166,诊股)首席经济学家鲁政委表示，今天的座谈会明确资本市场要坚持市场化、法制化的发展方向，特别强调未来将提升上市公司质量、加强投资者保护，借鉴国际通行做法培育长期投资者，积极听取市场的声音。这正是成熟资本市场能够持续健康发展的基石，也意味着资本市场发展进入新阶段。

　　央行连续两天大招稳市场，本周已净投放流动性5500亿元

　　昨日收盘后，市场就对央行一反常态地再度发布流动性声明猜想颇多。有分析认为，在当前股市疲软、市场情绪低迷的背景下，央行强调“进一步增加流动性投放”、“银行体系流动性总量上升”是在安抚市场低迷的情绪。

　　中信证券(行情600030,诊股)研究所副所长明明也表示，近期股票市场波动较大，反映出市场的预期有所变化。同时，之前央行长期流动性投放保持静默状态，以及资金面在月中和年底因素综合作用下有所收紧、资金利率有所上行，市场对货币政策转向存在担忧。为此，央行连续三日开展大额流动性净投放缓释资金面收紧压力，并通过公开市场业务公告和新闻通知的方式向市场传达维持流动性合理充裕、货币政策取向不变的信号，稳定市场信心。

　　而昨日晚间央行还宣布创设定向中期借贷便利（Targeted Medium-term Lending Facility，TMLF），并再增加再贷款和再贴现额度1000亿元，以强化各类银行对民企、小微的支持力度。由于TMLF相比于MLF期限更长、利率更低，这也被外界看作是央行的“定向降息”。

　　联讯证券首席宏观研究员李奇霖就表示，对市场而言，央行在美联储加息前夜宣布未来将释放长期流动性，仍然超出预期，影响整体偏正面，是结构性宽松的延续。

　　今日（20日），央行继续开展公开市场操作加大流动性投放，当天开展1200亿元7天期、300亿元14天期逆回购操作，由于当日无逆回购操作，实现流动性净投放1500亿元。

　　自央行本周一重启逆回购以来，已连续四天实现5500亿元流动性净投放。“数量宽松持续，年底资金最紧时点已过。央行连续多次不跟随美联储加息，说明货币政策取向以国内经济为重，已经实质宽松。”明明称。

　　除在流动性层面接连释放利好信号外，今天金融委办公室专门就资本市场改革与发展召开座谈会也鲜见，同样是在向市场传递维稳信号。会议强调，要建立市场化、法制化的资本市场，金融部门要加紧行动。当前资本市场风险得到较为充分的释放，已经具备长期投资价值，改革面临比较好的有利时机。

　　美联储今日加息靴子落地后，引发美股剧震，进而牵连全球股票市场波动，A股今日上午同样继续下探，但午后跌势开始收敛。中国银行(行情601988,诊股)国际金融研究所研究员王有鑫对记者表示，此次美联储加息对我国股市和汇市影响有限，更多是短期和一次性冲击，随着新闻事件快速消化，股市和汇市仍将维持当前水平。从股市角度看，目前基本触底，估值处于合理水平，近期外资再加大对A股的配置，从中可以看出来，A股的投资价值凸显。因此，美联储加息对A股的影响更多是短期。目前，影响股市和汇市的因素更多是预期冲击，而预期冲击主要与中美贸易摩擦后续走势相关。中美贸易摩擦进入暂时缓和状态，有利于平复市场情绪。

　　其实，近两日金融委、央行等有关部门的稳市场举措似曾相识。平安证券首席经济学家张明就表示，从前段时间国务院、一行两会领导密集发声来看，中国股市的政策底已经非常清晰，大致在2500点上下。所谓政策底，并不是说股市不可能跌穿这个底，而是说如果股市跌破政策底，中国政府就可能出台新的政策来稳定股市，这是一个大概率事件。但是，政策底并不等于市场底。很可能在整个2019年上半年，市场都可能处于一个持续探底的过程。

　　稳定市场预期受金融委办公室重视，两次开会与此相关

　　本次会议是由央行副行长刘国强主持召开，同时，他也是首次以金融委办公室副主任的身份亮相，说明金融委办公室组织架构进一步完善。

　　刘国强于今年7月正式升任央行副行长，在此之前，他担任了多年的央行行长助理。此前，他还在中央财经领导小组办公室工作十余年，先后任职宏观经济组正处级干部、助理巡视员、副巡视员、巡视员，经济一组副组长、巡视员、组长，经济一局局长。

　　金融委办公室是负责金融委政策安排的具体执行和协调部门，办公室设在央行的金融稳定局，央行行长易纲担任办公室主任。业内普遍认为，在央行设立国务院金稳会办公室，意味着在赋予该办公室实权的同时，央行的监管地位也在提升。

　　新一届国务院金融稳定发展委员会自今年7月成立至今，已召开多次会议。其中，公开报道的会议就有五次，包括三次定期会议，以及两次专题会议，专题会议内容都聚焦在防范化解金融风险。

　　除了在金融委高更层面开会外，金融委办公室也会不定期召集其他政府部门、市场机构等有关负责人举行座谈会。根据央行公开的信息，8月31日，金融委办公室召开过金融市场预期管理专家座谈会，另一次会议就是今天的资本市场改革与发展座谈会。可以说，本次资本市场座谈会与上一次会议也是一脉相承，也体现出金融委办公室对稳定市场预期的愈发重视。

　　在预期管理座谈会上，与会专家、学者围绕今年以来金融市场预期管理，金融委办公室如何建立与金融市场的有效沟通机制、金融管理部门如何更加广泛地听取金融市场的声音、金融决策如何更好发挥专家学者作用、如何更好地稳定市场预期、如何准确地预测和分析经济金融形势并正确决策进行了交流。