杜坤维：提防北上资金利用影响力波段炒作割韭菜

2020-12-03 10:56:26来源：金融界网站

北向资金被市场誉为聪明资金，进出也是被市场高管关注，不少投资者或者甚至是机构也是跟随北上资金的脚步调整操作的节奏和个股，定价权的缺失要谨防北上资金利用影响力把内地投资者当韭菜收割。

北上资金一天大进一天大出，搞波段炒作，做短线，今年以来是频频出现，带来的是指数大幅波动，股价涨跌只是一夕之间，周二北上资金加仓163亿元，周三卖出40.25亿元，从走势看，周二上证综指是先抑后扬大涨1.77%，创业板大涨2.53%，从盘面看，银行指数上涨2.63%，保险上涨2.69%，证券上涨3.69%，市场惊呼北上资金砸163亿元抢筹，牛市来了，市场热点切换开始，低估值蓝筹牛市开启，但周三风云突变，北上资金流出40亿元，低估值板块集体哑火，证券小涨0.1%，保险和银行分别下跌0.87%和0.51%。

对于北上资金，其组成是很复杂，并不是单纯的外资机构，也包括个人投资者，部分国内投资者借助北上资金进出，还有部分资金通过申购ETF借到北上资金，其中国内投资者的马甲资金借助北上资金更为复杂一些，一部分属于活跃资金，利用北上资金的穿透不到位，逃避监管，其中一个原因就是利用北上资金影响力炒作股价，甚至是操纵股价，证监会也处罚过一些操纵者。

证监会通报，市场操纵者利用3个香港账户和1个内地账户，利用资金优势，通过虚假申报、盘中拉抬、对倒等手法，对“沪股通”标的股票“小商品城(行情600415,诊股)”实施了操纵行为，非法获利4188万余元，市场操纵者缘何移师香港，就在于国内对操纵者监管日趋严厉，而证监会对北上资金的监管难度更大。

国内投资者偏爱概念股、中小盘股、垃圾股是众所皆知的，也不排除部分北上资金蹭热点，投资者风格出现入乡随俗的变化，跟随游资的脚步炒作，或者干脆就是主导炒作，就是外资机构投资风格也不会墨守成规，面对A股的高波动性，和内地投资者的跟风心里，做一个波段来回滚动操作，实现投资收益最大化也是顺理成章。

实际上北上资金也不都是价值投资者和长期投资者，其中参与炒作的高估值个股也是不少的，根据媒体资料，截至17年有媒体统计自沪港通开通以来，共有29只个股的龙虎榜中出现了沪股通专用席位。其中，市盈率超过100倍的个股共有6只，占比高达20%，其中部分个股北上资金把打板操作手法玩的是炉火纯青，俨然就是内地游资的翻版，是割韭菜的好手，自然收获丰厚，跟随北上资金打板，可能是要亏钱的。

从最近几年来看，北上资金对部分个股的定价权影响力逐渐加大，其进出对股价和指数的影响力是很直接的，北上资金流进，股价指数更容易上涨，北上资金流出，指数和股价更容易下跌，内地资金和机构对股指和股价影响力逐渐的式微，大有旁落之势，这是很危险的事情，很多机构抱团股也是北上资金的重仓股，是北上资金跟随内资机构操作还是内资机构跟随北上资金的脚步，看来是内资机构成为北上资金的影子概率更大一些。

不少专家把外资的流进，看成是牛市的因素，有观点认为八个理由支持中国股市步入行稳致远新阶段之一就是“中国股市占全球股市份额11%，外资配置比例仅有3.8%，外资流入刚刚开始空间非常广阔”，外资看好A股显示A股投资价值不错，但把希望寄托在外资身上，并不靠谱，实际上某种程度神化了外资的作用，容易误导投资者跟随外资机构操作，也就是跟随北上资金操作，从而成为北上资金的韭菜。

对北上资金关注度应该下降，更要避免北上资金利用影响力和投资者跟风炒作，割韭菜，但是利用影响力炒作股价很难认定市场操纵，这是一个巨大的缺憾，也是一个法律盲点。

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