结构性行情可期看好消费和新能源车板块

2020-12-07 10:57:48来源：中国证券报

□本报记者王宇露郭梦迪

近期沪指一度突破两年来新高，A股明年能否继续走牛受到投资者的关注。12月6日晚，在中国证券报举办的“新华社快看周末直播间”，招商基金量化投资部副总监侯昊和东吴证券首席宏观分析师陶川围绕“开局‘十四五’，牛年牛市会来吗”话题展开精彩对话，并与投资者进行了互动。两位嘉宾认为，近期经济基本面表现良好，明年上半年市场比较乐观，结构性行情值得期待。就具体行业来说，主要看好消费、新能源车等板块。

权益类资产受关注

对于近期市场风险偏好抬升，陶川表示，主要有三个原因：一是美国大选结果明朗和疫苗即将推出，使市场对外部环境持有乐观预期；二是近期经济基本面表现良好，消费、基建数据较好；三是从政策面上看，“十四五”规划建议释放了科技创新方面的红利。

展望未来，侯昊表示，明年结构性牛市值得期待，主要看好今年基数低、存在较大上行空间的行业以及成长类板块。经济复苏叠加人民币升值，是未来需要关注的主线。“对于在港股和A股两地上市的公司来说，有一些公司有较大的估值差，可以关注其投资机会；另外，港股的科技板块以及一些低估值的公司也值得关注。”

陶川认为，明年上半年市场应该比较乐观，市场存在结构性行情，指数的上涨空间则取决于信用环境。具体到大类资产的类别上，明年看好A股和美股的投资机会。同时，黄金也比较值得关注，建议投资者在组合中配置5%至10%的比重。但房地产投资空间不大，债券则可能会在下半年有投资机会。整体上看好权益类资产的投资机会。

提及未来可能面对的风险时，侯昊表示，明年市场最大的风险是部分个股估值过高，短期会带来市场波动。此外，今年由于疫情因素上涨较多的板块，明年业绩可能会有较大波动，需要规避。

精选行业适时布局

谈及明年的投资机会，侯昊认为，需要淡化对指数的关注，寻找结构性机会。具体来说，一是高端白酒板块，二是新能源汽车板块，三是航空股明年会有阶段性机会。

在侯昊看来，白酒行业对普通投资者而言是最好的投资板块，未来将呈现量价齐升的趋势。尤其是高端白酒市场，盈利和现金流稳定，未来很长一段时间，龙头企业的成长值得期待。此外，消费板块各个子赛道的龙头集中效应显著，所有的龙头估值都在提升，市场份额也在提升，速冻食品、休闲零食、乳制品、调味品等细分行业有望继续走出长牛走势。

对于新能源车板块来说，尽管短期估值较高，还看不到业绩兑现，但从三到五年来看，其成长空间巨大，现在可能是较好的布局时机。

陶川表示，未来看好三个行业：一是新能源领域，二是消费领域，三是化工板块，特别是明年要重点关注顺周期相关行业。对未来消费板块的投资，主要看好在竣工修复背景下与地产链相关的家电、建材板块。从出口数据来看，地产链相关的出口数据近期表现较好，出口的复苏也有利于家电板块未来的走势。

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