三大需求继续回升经济内生动能增强

2020-12-16 10:57:09来源：中国证券报

国家统计局15日发布的数据显示，11月国民经济恢复态势持续显现，三大需求继续回升。国家统计局新闻发言人付凌晖表示，四季度经济增长有望比三季度继续加快。经济运行逐步由政策带动向市场内生增长转变。明年经济运行有不少有利因素，经济增速逐步向潜在水平回归的可能性较大。

民间投资增速转正

数据显示，1至11月民间投资同比增长0.2%，增速年内首次转正。

中国首席经济学家论坛理事李奇霖认为，推动民间投资累计增速转正的最主要原因是订单恢复。“如果没订单，现有产能还有不少闲置，企业是没有动力去扩大投资的。”李奇霖说，目前国内需求已基本恢复到疫情前水平。相比内需恢复，出口强劲让民营企业更受益，对民间投资的拉动作用更大一些。支撑今年中国出口的一股重要力量是海外需求缺口，尤其是消费品的缺口，消费品处于产业链下游，主要是民企在生产。因此，出口回升让民企订单恢复得更快。

此外，在今年信用环境整体宽松基础上，政策还加大了对民营企业的信贷支持。根据央行三季度货币政策执行报告，9月末制造业中长期贷款余额增速为30.5%，连续11个月回升；普惠小微贷款余额同比增长29.6%，近7个月增速连创有统计以来新高。“订单回升、预期好转，加上信贷政策重点支持，民间投资将继续修复。”李奇霖说。

消费持续增长有利条件多

11月社会消费品零售总额同比增长5%，增速比上月加快0.7个百分点。1至11月，固定资产投资增长2.6%，增速比1至10月加快0.8个百分点。进出口增长保持较快增长，11月进出口同比增长7.8%，增速比上月加快3.2个百分点。

“无论生产还是需求，都在稳步回升，四季度经济增长有望比三季度加快。”付凌晖说，从下阶段看，消费仍然是支撑中国经济持续健康发展的重要引擎。

值得关注的是，新能源汽车受政策利好和新车型入市需求释放等因素推动，今年下半年以来持续较快增长，近两月产量均接近翻倍增长。

付凌晖表示，下阶段消费持续稳定增长有很多有利条件。随着经济在恢复，就业在扩大，有利于增加居民收入。同时，企业效益在改善，加上近期已出台一些促进消费增长的政策，如推进新一轮汽车下乡和家电以旧换新，积极推动餐饮消费创新发展。从这些因素来看，消费持续回升有基础、有条件。

“扩大消费需求仍是下阶段经济复苏的关键。”民生银行(行情600016,诊股)首席研究员温彬说，国民经济延续恢复态势，生产继续加快，需求处于上升通道，但仍有较大提升空间。下阶段宏观政策应继续加强对内需恢复的支持力度，针对关键领域和薄弱环节精准施策，促进有效需求提升，畅通国民经济循环。

增长动能切换初现端倪

“目前来看，经济运行逐步由政策带动向市场内生增长转变。”付凌晖表示，民间投资累计增速由负转正反映了这样的特点。

莫尼塔研究报告认为，经济增长动能切换已经初见端倪。投资内部结构开始出现分化，制造业高速增长。消费和服务业进一步改善，尤其可选消费保持高速增长。经济内生动能逐渐增强，制造业和消费逐渐成为经济增长的主要支撑。

英大证券研究所所长郑后成预计，在出口、工业企业利润均有望维持高位的情况下，明年制造业投资增速将有乐观表现。

“明年经济运行有不少有利因素，经济逐步向潜在增长水平回归可能性较大。”付凌晖说，由于今年基数较低，从速度上来看，明年经济增速可能会比较快。

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