楼继伟：相较股市而言债市是短板债市基础性问题亟待完善

2020-12-20 14:55:59来源：金融界网站

深圳先行示范区首届金融峰会暨中国财富管理50人论坛2020年会于2020年12月20日在深圳举办。会议以“双循环新格局与资本市场新征程”为主题，广泛邀请政府与监管部门负责人、专家学者及业界领袖展开高水平的思想交流，分享真知灼见、展望前沿趋势。在此盛会上，金融界全程现场直击报道，为投资者带来最及时的监管思考以及业界声音。

会议上，全国政协外事委员会主任、中国财政部原部长楼继伟在会议中谈到债券市场的发展。他表示，目前看来相对于股票市场，债券市场是短板。

2015年，股票市场经历了大股灾，在此之后，股票市场的改革加快，科创板、注册制、证券基金、强化退市制度、规范证券公司融资融券业务、加大股票欺诈的处罚力度等措施相继出台，当然需要改革的内容还很多，但相比而言，债券市场改革已经落后。

今年以来，债券违规违约的事件频频发生，特别是大型国企违约事件更是影响相关地区国企和政府的公信力，存在的问题比较多：

首先，市场分割，发行和监管不统一，发行的审查有证监会、人民银行、发改委，多头管理，特别是银行间市场早已不是银行间融通资金的定位，非银行金融机构、非金融企业都可以在银行间市场发行上市债券，包括中期票据，滑天下之大稽。

其次，交易所市场和银行间市场交易分割，同债不同价，同一种债务、同一种债券不同价，这种风格状态会导致为争取市场份额而放松标准。去年7月份，央行和证监会决定同意两个基础设施间互联互通合作，这是一个可喜的变化，建议尽快落地，不能再隔绝了。

再次，银行间市场的债券多为银行大量持有，银行既承销又持有，市场流通性差，一旦出现债务违约，商业银行受损，会触发系统性风险的。

就解决的基础条件而言，楼继伟强调，应注意发行标准、交易流通、监管机制的统一，按照证券法，市场应是交易所市场，监管机构应当是证监会，银行间市场回归同业拆借市场的本位，信用债应当全部退出，利率债（我指的是国债和政策性金融债）可在两个市场同时交易，结算要打通，既方便银行间抵押融资，又促成两个市场同债同价。基础性的问题解决之后，证券市场改革的内容还很多，要目标和问题导向，加快推进，不然会是下一个风险集中的爆发点。

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