□本报记者王宇露
12月19日，由中国证券报社主办、华发集团承办的“中国智造的未来——2020湾区发展大会暨金牛股权投资论坛”上，中国国新基金管理有限公司总经理黄杰在论坛上发表了主题为“国有资本运营公司基金业务探索与实践”的演讲。他表示，国有资本在助力科技创新发展方面发挥着重要作用，当前战略新兴产业已成为国有资本的重点投资领域，基金投资已成为国有资本运营的关键抓手。
黄杰表示，随着战略新兴产业对GDP占比和增长贡献率不断攀升，国家对科技创新特别是关键核心技术进口替代、双百行动、国企改革等政策支持力度继续加大，相关领域投资仍处机遇期。
黄杰称，当前VC/PE机构参与投资的上市企业已占到总上市企业的70%以上，基金已成为科创企业发展的重要推动力量。其中，国资基金持续加大对科创企业投资力度，在科创板已上市的企业中，国有创投机构、产业投资基金和政府引导基金现身科创板上市公司十大股东名单的占比超过一半。
在黄杰看来，中国股权投资市场已进入理性调整期，新设基金管理人数量大幅下降，行业优胜劣汰加剧，总体呈现资金及优质项目不断向头部集中的趋势。同时，行业退出压力日趋增大，但科创板、创业板注册制改革利好科创项目。此外，在募资环节，挑战与机遇并存，政府、企业和险资机构成为主要资金来源，在“募资难”整体环境下，市场中具有多元化募资能力的投资机构将获得更多竞争优势。
黄杰认为，国有资本运营公司是一种全新企业形态和运行模式。在他看来，基金投资为国有资本运营公司实现了四方面突破：第一，国资放大效应。以国新系基金为例，基金首期认缴总规模近3000亿元。其中，中国国新出资约660多亿元，撬动了3倍以上的各类社会资本；第二，在管理模式上，打破传统国企上下级关系，发挥市场化专业人才的活力和创造力，促进国资主导下的“智力”资本、“产业”资本、“金融”资本有效融合发展；第三，在激励约束上，基金模式以“团队持股”、“跟投”等方式，将个人利益与国有资本利益统一起来，让专业人才真正为运营国有资本服务；第四，决策机制方面，投资基金通过市场化决策机制，大大减少决策层级，提高决策效率。
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