粤开策略：军工板块活跃的逻辑

2020-12-25 16:55:36来源：粤开崇利论市

市场表现

周A股三大股指震荡走低，收盘沪指跌幅0.57%，深证成指跌幅0.71%，创业板指跌幅0.78%。两市成交8261亿元，较前一交易缩量1030亿元。

盘面上，休闲服务、国防军工、采掘表现相对活跃，计算机、传媒、纺织服装表现偏弱。概念方面，化学纤维、军工相关的卫星互联网、大飞机等表现活跃，新能源相关板块分化，上游原材料表现较好，酿酒、汽车等板块回调。

热点跟踪

军工板块活跃的逻辑

军工板块周四盘中再度冲高，但由于大盘走势偏弱，持续上攻动力不足，板块冲高回落。近期军工板块表现活跃，我们认为主要有以下催化：政策方面，十四五规划和2035远景目标建议强调了“加快国防和军队现代化，实现富国和强军相统一”，预计后续军工行业将会有持续的政策支持。业绩方面，三季度军工板块的归母净利增速在申万一级行业中排名第6，各领域企业订单持续释放、国产替代需求刚性下，行业盈利有望拾级而上。发展潜力方面，当前的军工技术发展空间广阔，叠加军民融合大方向下，军工技术的民用市场仍是一片蓝海。中长期看，军工行业有望保持较高景气度。

上交所表示做大做强蓝筹股市场

12月23日，上交所所召开党委会会议，会议提出要做大做强蓝筹股市场。蓝筹股盈利能力相对稳定，在保证主营业务现金流充裕后，具备进一步开辟新赛道的优势。一是可以从原有产业链联系相对密切的赛道出发，利用产业链优势和资源，研发新技术，发展新业态。二是由点到面，先在一个或者几个领域中试点，吸取经验，等到新赛道发展起来后，再逐步构建行业生态圈。

做大做强蓝筹股市场意义重大。首先，蓝筹股业绩稳定、红利优厚、成交活跃，有较高的发展潜力，具备中长期投资价值，做大做强蓝筹股市场有利于构建良好的市场生态。其次，相对于“垃圾股”，强调蓝筹股的市场地位有利于减少热炒和投机，维护市场稳定，保护投资者利益。再次，企业是经济发展的主体，推动蓝筹企业发展，有利于进一步激发市场主体活力，进而推动我国经济迈向高质量发展。

大势研判

短期波动不改整体向上趋势

近期市场板块轮动加速，分化也较为明显，具体原因其一是由于年底重要会议密集，利好消息频出，对板块影响较大。其二受到海外不确定性因素影响，市场短期情绪有所波动，影响整体风险偏好。其三随着热门板块估值水涨船高，资金对于相关板块后续走势存在一定分歧，进一步加剧了市场波动。中期来看，基于基本面的向好预期，我们认为尽管短期市场有所扰动，但整体向上的趋势依旧存在，春季躁动行情仍在路上。配置方向上，投资者可提早布局明年行情，优先关注先进制造、新能源及顺周期板块的投资机会。

风险提示：股市有风险，投资需谨慎。

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