大宗商品价格上升会引起生产者价格指数上升,从而导致企业生产成本上升,自然地公司股票估算价值也会出现下降的情况。同时大宗商品暴涨预期通货膨胀率会上升,则债券投资者替代效应也会随着上升。大宗商品的价格变化会影响到股市对应上市公司股价的变化,通常情况下,大宗商品的熊市大部分是股票的牛市。
对我们而言,大宗商品暴涨意味着输入性通胀,只要大量生产就必然引起通货膨胀。现代信用货币宽松或紧缩重要的参考指标是cpi,只要cpi高企就不具备货币宽松,目前我们从数据上看cpi比较完美。在原材料高企时,大量生产如同给美元变相背书一个道理,类似原来08年四万亿及后来的房地产涨价情况,美元通缩时就容易被收割。去年12月份开始,后来我们春节 ,今年俄乌冲突后,yq影响生产,从金融战争角度讲,没有大量生产,也是天佑中华,为我们后续留出了金融dy。
现在的实际生产多以去库存回款为主,如同三星最近做的,说明全世界的消费已经出现让三星做出调整的时刻了。下一步就会是上游的富士康,芯片,面板,摄像头等。三星只是一个缩影,能更好的反映全球消费。以及桥水近期在欧洲做空ASML,以及total,背后的逻辑一样的,只是我们没有精确的数据。我们是生产型大国,当前cpi控制的非常完美,生产成本降价更利于消费,和美元收缩大宗跌和股价跌完全不同,因为中美现在周期不同,国情不同。只有大宗原材料等降价,才能使生产链条逐步恢复畅通 ,然后开始真正的促销费,经济基本面变好,我们放心地搞基本面宽松。
真正对我们影响的不是美元加息缩表,资金流入流出的规模在一季度已经观察过了,规模有限。真正还要以我为主,从经济周期发展情况已经非常清晰,我们经济周期目前看领先美国三个季度到一年的时间。
真正影响我们基本面的是大宗商品材料价格(直接影响生产指数)以及全球消费水平。
大宗商品价格,目前在美元的加息缩表周期,中美利益暂时一致。
这拨行情,大宗商品价格跌了之后,商品生产才能恢复,商品价格才能降低,消费才能恢复。
我判断,7月份开始大宗商品将回到正常区间(粮食除外,逻辑请参考我之前文章),7月中下旬生产和投资陆续恢复正常。股市也将真正迎来利好。如果后续没有疫情影响,8-11月份会比较红火。
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